Puell Multiple: Entschlüsselung des Bitcoin Miner Verhaltens

Definition: Das Puell Multiple ist ein Bitcoin-spezifischer On-Chain-Indikator, der zur Bewertung von Marktzyklen verwendet wird, indem das Ausgabeverhalten von Bitcoin-Minern untersucht wird. Es misst im Wesentlichen die Rentabilität des Bitcoin-Minings, indem der Wert der neu geschürften Bitcoins mit seinem historischen Durchschnitt verglichen wird.

Wichtigste Erkenntnis: Das Puell Multiple hilft, potenzielle Markt-Tops und -Böden zu identifizieren, indem es die Beziehung zwischen dem Miner-Umsatz und seinem historischen Durchschnitt analysiert.

Funktionsweise

Das Puell Multiple bietet Einblicke in Bitcoin-Marktzyklen und das Verhalten der Miner. Es wird berechnet, indem der tägliche USD-Wert der neu geschürften Bitcoins (der tägliche Ausgabewert) durch den 365-Tage-Durchschnitt des täglichen Ausgabewerts dividiert wird. Dieses Verhältnis hilft festzustellen, ob sich Miner in einem Zustand hoher Rentabilität befinden (was potenziell zu erhöhtem Verkaufsdruck führt) oder finanziellem Stress ausgesetzt sind (was potenziell zu Akkumulation führt).

Die Formel lautet: Puell Multiple = (Täglicher Wert der Bitcoin-Emission in USD) / (365-Tage-Durchschnitt der täglichen Bitcoin-Emission in USD).

Lassen Sie uns die Komponenten aufschlüsseln:

Täglicher Wert der Bitcoin-Emission: Dies ist der gesamte USD-Wert der jeden Tag neu geschürften Bitcoins. Er wird berechnet, indem die Anzahl der neu geschürften Bitcoins (derzeit 6,25 alle 10 Minuten) mit dem aktuellen Bitcoin-Preis multipliziert wird.
365-Tage-Durchschnitt der täglichen Bitcoin-Emission: Dies ist ein geglätteter Durchschnitt des täglichen Ausgabewerts der letzten 365 Tage. Es hilft, kurzfristige Preisschwankungen zu glätten und ein klareres Bild des Gesamttrends des Miner-Umsatzes zu liefern. Es ist wie ein Durchschnitt der Kosten über die Zeit.

Wenn das Puell Multiple hoch ist (typischerweise über 3,5), deutet dies darauf hin, dass die Miner deutlich höhere Einnahmen erzielen als im historischen Durchschnitt. Dies kann zu erhöhtem Verkaufsdruck führen, da die Miner Gewinne realisieren könnten. Umgekehrt deutet ein niedriges Puell Multiple (unter 1,0 und insbesondere unter 0,5) darauf hin, dass die Miner unter finanziellem Druck stehen und möglicherweise ihre Bestände mit Verlust verkaufen oder ihre Aktivitäten reduzieren. Diese Umgebung mit geringer Rentabilität fällt oft mit Markt-Böden zusammen.

Handelsrelevanz

Das Puell Multiple bietet Händlern wertvolle Einblicke, indem es potenzielle Wendepunkte am Markt anzeigt, die durch das Verhalten der Miner getrieben werden.

Identifizierung von Markt-Tops: Wenn das Puell Multiple erhöht ist, deutet dies darauf hin, dass die Miner hochprofitabel sind. Dies kann zu erhöhtem Verkaufsdruck führen, da sie Gewinne realisieren. Händler könnten dies als Signal betrachten, ihre Bitcoin-Bestände zu reduzieren oder sogar den Markt leer zu verkaufen.
Identifizierung von Markt-Böden: Wenn das Puell Multiple niedrig ist, signalisiert dies, dass die Miner unter finanziellem Druck stehen. Einige Miner sind möglicherweise gezwungen, ihre Bestände zu verkaufen, um ihre Ausgaben zu decken, was eine Kaufgelegenheit für Händler schaffen kann. Diese Umgebung mit geringer Rentabilität fällt oft mit Markt-Böden zusammen, da die Miner gezwungen sind, zu verkaufen.

Händler verwenden das Puell Multiple oft in Verbindung mit anderen Indikatoren wie dem Relative Strength Index (RSI), Moving Averages (MA) und On-Chain-Metriken wie Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), um Signale zu bestätigen und die Wahrscheinlichkeit erfolgreicher Trades zu erhöhen. Das Puell Multiple ist ein Angebotsseitiger Indikator. Es ist nützlich, um die Dynamik von Angebot und Nachfrage zu verstehen, die ein Haupttreiber des Preises ist.

Risiken

Obwohl das Puell Multiple ein wertvolles Werkzeug ist, ist es entscheidend, seine Grenzen zu verstehen:

Kein eigenständiger Indikator: Das Puell Multiple sollte nicht isoliert verwendet werden. Es ist am effektivsten, wenn es mit anderen Indikatoren und technischen Analysemethoden kombiniert wird.
Externe Faktoren: Der Bitcoin-Preis wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, die über das Verhalten der Miner hinausgehen, darunter makroökonomische Trends, regulatorische Nachrichten und die allgemeine Marktstimmung. Das Puell Multiple berücksichtigt diese externen Einflüsse nicht.
Halving-Ereignisse: Bitcoin-Halvings, die die Blockbelohnung reduzieren, können das Puell Multiple erheblich beeinflussen. Der Umsatz der Miner wird alle vier Jahre halbiert, daher sollten Händler den Kontext des Halvings verstehen, wenn sie den Indikator interpretieren.
Verzögerte Signale: Das Puell Multiple basiert auf historischen Daten. Es kann ein verzögertes Signal liefern, was bedeutet, dass es einen Trend möglicherweise erst anzeigt, nachdem er bereits begonnen hat. Dies ist auf den 365-Tage-Gleitenden Durchschnitt zurückzuführen.

Geschichte/Beispiele

Das Puell Multiple hat seine Nützlichkeit bei der Identifizierung wichtiger Bitcoin-Marktzyklen bewiesen. Hier sind einige Beispiele:

2013 Bullenmarkt: Während des massiven Bullenmarktes von 2013 erreichte das Puell Multiple hohe Werte, was darauf hindeutete, dass die Miner erhebliche Einnahmen erzielten. Dies fiel mit dem Markt-Peak vor einer signifikanten Korrektur zusammen.
2018 Bärenmarkt: Im Bärenmarkt von 2018 fiel das Puell Multiple auf niedrige Werte, was auf die Kapitulation der Miner und finanziellen Stress hindeutete. Diese Periode markierte einen Markt-Boden, bevor der nächste Bullenzyklus begann.
2021 Bullenmarkt: Das Puell Multiple stieg während des Bullenmarktes 2021 auf hohe Werte, was auf eine hohe Rentabilität der Miner hindeutete. Der anschließende Rückgang des Puell Multiple Mitte 2021 signalisierte einen Rückgang des Miner-Umsatzes, bevor der Markt korrigierte.
2022 Bärenmarkt: Das Puell Multiple fiel während des Bärenmarktes 2022 erheblich, was die finanzielle Belastung der Miner aufgrund des Preisverfalls widerspiegelte. Diese Periode markierte eine potenzielle Akkumulationsphase für Händler.

Das Verständnis dieser historischen Beispiele hilft Händlern, die aktuelle Puell Multiple-Messung zu kontextualisieren und fundiertere Entscheidungen zu treffen. Durch die Beobachtung des Puell Multiple in Verbindung mit anderen Indikatoren können Händler ihr Verständnis der Marktdynamik verbessern und potenziell ihre Handelsstrategien verbessern.

Das Puell Multiple ist daher ein leistungsstarkes Werkzeug, um die Angebotsseite der Bitcoin-Wirtschaft zu verstehen und potenzielle Wendepunkte am Markt auf der Grundlage des Miner-Verhaltens zu identifizieren. Es ist jedoch unerlässlich, es mit anderen Indikatoren zu verwenden und externe Faktoren für eine umfassende Marktanalyse zu berücksichtigen.

Puell Multiple: Entschlüsselung des Bitcoin Miner Verhaltens