Liquid Staking Entmystifiziert

Liquid Staking Entmystifiziert

Definition: Liquid Staking ist eine Möglichkeit, Belohnungen durch das Staking Ihrer Kryptowährungen zu erhalten, während Sie gleichzeitig in der Lage sind, diese Vermögenswerte zu nutzen. Stellen Sie es sich wie ein Sparkonto vor, das Ihnen Zinsen gibt, aber anstatt Ihr Geld zu sperren, erhalten Sie eine spezielle Quittung, die Sie für andere Dinge verwenden können, z. B. für den Handel oder die Kreditvergabe.

Key Takeaway: Liquid Staking ermöglicht es Ihnen, Staking-Belohnungen zu verdienen und gleichzeitig die Liquidität zu erhalten, indem eine tokenisierte Darstellung Ihrer eingesetzten Vermögenswerte ausgegeben wird.

Mechanik

Liquid Staking funktioniert über einen einfachen Prozess. Hier ist eine schrittweise Aufschlüsselung:

1. Staking mit einem Protokoll: Sie zahlen Ihre Kryptowährung (z. B. ETH) in ein Liquid-Staking-Protokoll ein. Dieses Protokoll setzt dann Ihre Vermögenswerte in Ihrem Namen ein, typischerweise bei einem Validator auf der Blockchain.
2. Erhalt von Liquid-Staking-Token (LSTs): Im Austausch für Ihre eingesetzte Krypto erhalten Sie Liquid-Staking-Token (LSTs). Diese Token repräsentieren Ihre eingesetzten Vermögenswerte und die Belohnungen, die sie verdienen. Der Wert des LST steigt in der Regel im Laufe der Zeit, da sich die Staking-Belohnungen ansammeln. Wenn Sie beispielsweise ETH einsetzen, erhalten Sie möglicherweise stETH (eingesetztes ETH) oder rETH (Rocket Pool ETH).
3. Liquidität und Flexibilität: Der Hauptvorteil besteht darin, dass Sie jetzt einen liquiden Vermögenswert (den LST) anstelle von gesperrter Krypto besitzen. Sie können diese LSTs auf verschiedene Arten verwenden:
   • Handel: Handeln Sie Ihre LSTs an dezentralen Börsen (DEXs) gegen andere Kryptowährungen.
   • DeFi-Anwendungen: Verwenden Sie Ihre LSTs als Sicherheit für Kredite, nehmen Sie an Yield Farming teil oder stellen Sie Liquidität in Liquiditätspools bereit.
   • Weiteres Staking: Einige Protokolle ermöglichen es Ihnen, Ihre LSTs einzusetzen, um zusätzliche Belohnungen zu verdienen und Ihre Einnahmen zu steigern.
4. Rücknahme: Wenn Sie Ihre ursprünglichen eingesetzten Vermögenswerte (plus Belohnungen) abheben möchten, geben Sie Ihre LSTs an das Liquid-Staking-Protokoll zurück. Das Protokoll gibt Ihnen dann Ihre ursprüngliche Kryptowährung plus alle aufgelaufenen Staking-Belohnungen zurück.

Liquid-Staking-Protokolle sind die Dienstanbieter, und Liquid-Staking-Token (LSTs) sind die Token, die einen Anspruch auf die eingesetzten Vermögenswerte darstellen.

Handelsrelevanz

Liquid Staking wirkt sich auf verschiedene Weise auf den Handel aus:

• Preisfindung: LST-Preise schwanken basierend auf dem Wert des zugrunde liegenden eingesetzten Vermögenswerts, den Staking-Belohnungen und der Marktnachfrage nach dem LST selbst. Marktteilnehmer werden diese Token ständig bewerten.
• Arbitragemöglichkeiten: Arbitrageure können von Preisunterschieden zwischen dem zugrunde liegenden Vermögenswert und seinem LST profitieren. Wenn stETH unter dem Wert von ETH + aufgelaufenen Belohnungen gehandelt wird, kaufen Händler stETH und lösen es gegen ETH ein, um einen Gewinn zu erzielen.
• Erhöhte Liquidität: LSTs bieten eine erhöhte Liquidität für eingesetzte Vermögenswerte und ziehen mehr Händler und Investoren in das DeFi-Ökosystem. Dies kann zu einer besseren Preisfindung und geringeren Slippage führen.
• Yield Farming und Lending: LSTs können in Yield Farming- und Lending-Protokollen verwendet werden, wodurch komplexere Handelsstrategien entstehen. Beispielsweise könnten Sie gegen Ihr stETH Kredite aufnehmen und die geliehenen Mittel verwenden, um mehr ETH zu kaufen, um sie einzusetzen, wodurch eine gehebelte Staking-Position geschaffen wird.

Risiken

Obwohl Liquid Staking zahlreiche Vorteile bietet, ist es wichtig, sich der damit verbundenen Risiken bewusst zu sein:

• Smart-Contract-Risiko: Liquid-Staking-Protokolle basieren auf Smart Contracts. Wenn ein Smart Contract Schwachstellen aufweist, könnten Ihre eingesetzten Vermögenswerte dem Risiko ausgesetzt sein, ausgenutzt zu werden. Recherchieren Sie das Protokoll immer gründlich, bevor Sie Ihre Gelder einzahlen.
• Validator-Risiko: Die Leistung des/der vom Liquid-Staking-Protokoll ausgewählten Validierer wirkt sich auf Ihre Belohnungen aus. Wenn ein Validator für Fehlverhalten bestraft (bestraft) wird, könnten Sie einen Teil Ihrer eingesetzten Vermögenswerte verlieren. Dies hängt mit der Knotensicherheit und -leistung des Validators zusammen.
• Liquiditätsrisiko: Obwohl LSTs so konzipiert sind, dass sie liquide sind, besteht immer das Risiko, dass Sie sie möglicherweise nicht zu dem von Ihnen gewünschten Preis verkaufen können, insbesondere in Zeiten hoher Marktvolatilität. Dies wird durch die Markttiefe des LST beeinflusst.
• Zentralisierungsrisiko: Einige Liquid-Staking-Protokolle sind stärker zentralisiert als andere. Wenn ein Protokoll von einer kleinen Gruppe kontrolliert wird, könnte es anfällig für Zensur oder andere Formen der Manipulation sein. Dies hängt mit der Governance und Verteilung des Protokolls zusammen.
• Impermanenter Verlust: Wenn Sie einem DEX-Pool Liquidität mit einem LST zur Verfügung stellen, könnten Sie einen impermanenten Verlust erleiden. Dies geschieht, wenn der Preis des LST vom zugrunde liegenden Vermögenswert abweicht. Dies ist ein allgemeines Risiko in allen Liquiditätspools.
• Regulierungsrisiko: Die regulatorische Unsicherheit in Bezug auf Kryptowährungen könnte sich auf den Wert von LSTs und die Protokolle, die sie ausgeben, auswirken. Änderungen der Vorschriften könnten die Rechtmäßigkeit des Staking und des Handels beeinträchtigen.

Geschichte/Beispiele

Das Konzept des Liquid Staking gewann während des Wachstums von DeFi erhebliche Bedeutung. Frühe Beispiele umfassen:

• Lido Finance: Lido ist eines der beliebtesten Liquid-Staking-Protokolle und bietet Liquid Staking für ETH, Solana, Polkadot und andere Kryptowährungen. Sie haben den Raum revolutioniert. Das von Lido ausgegebene stETH-Token wurde zu einem Maßstab für Liquid Staking.
• Rocket Pool: Rocket Pool ist ein weiteres prominentes Liquid-Staking-Protokoll, das sich auf ETH spezialisiert hat. Sie ermöglichen es Benutzern, ETH einzusetzen und im Gegenzug rETH zu erhalten.
• Der Aufstieg von DeFi: Das Wachstum von DeFi-Anwendungen wie Lending-Protokollen (Aave, Compound) und DEXs (Uniswap, Curve) schuf eine Nachfrage nach liquiden Vermögenswerten, die als Sicherheit verwendet oder gehandelt werden konnten. Liquid Staking erfüllte diesen Bedarf, indem es den Wert von eingesetzten Vermögenswerten freischaltete.
• Auswirkungen auf Ethereum 2.0 (jetzt Ethereum Consensus Layer): Der Übergang von Ethereum von Proof-of-Work zu Proof-of-Stake erhöhte die Bedeutung von Liquid Staking dramatisch. Als ETH-Inhaber ihre Token einsetzten, um das Netzwerk zu sichern, boten Liquid-Staking-Protokolle eine Möglichkeit, an Staking-Belohnungen teilzunehmen, ohne die Liquidität zu opfern.
• Cross-Chain Liquid Staking: Die Entwicklung von Cross-Chain-Liquid-Staking-Lösungen könnte es Benutzern ermöglichen, Vermögenswerte auf einer Blockchain einzusetzen und gleichzeitig ihre Derivat-Token auf einer anderen zu verwenden, wodurch die Interoperabilität weiter verbessert wird.

Liquid Staking als Konzept entwickelt sich noch weiter. Die Zukunft wird wahrscheinlich mehr Protokolle, mehr unterstützte Assets und ausgefeiltere Anwendungen für LSTs innerhalb des DeFi-Ökosystems sehen. Die Technologie und die Akzeptanz werden sich wahrscheinlich weiterentwickeln.