Synthetische Vermögenswerte Entmystifiziert: Der Biturai Leitfaden

Synthetische Vermögenswerte: Was sind sie?

Stellen Sie sich vor, Sie möchten in Gold investieren, aber sich nicht mit physischer Lagerung oder dem traditionellen Finanzsystem befassen. Ein synthetischer Vermögenswert bietet eine Lösung. Es ist ein digitaler Token, der den Preis eines anderen Vermögenswerts, wie Gold, einer Aktie (z. B. Tesla), einer Ware (z. B. Öl) oder sogar einer Fiat-Währung (z. B. Euro) nachahmt, ohne dass Sie den zugrunde liegenden Vermögenswert tatsächlich besitzen. Stellen Sie es sich als einen digitalen Spiegel vor, der den Wert von etwas anderem widerspiegelt.

Wichtigste Erkenntnis: Synthetische Vermögenswerte ermöglichen es Anlegern, innerhalb des Kryptoraums Zugang zu verschiedenen Märkten zu erhalten, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte direkt zu halten.

Funktionsweise: Wie synthetische Vermögenswerte funktionieren

Synthetische Vermögenswerte basieren auf der Blockchain-Technologie unter Verwendung von Smart Contracts. Der Prozess beinhaltet in der Regel:

Besicherung: Um einen synthetischen Vermögenswert zu erstellen, müssen Sie in der Regel Sicherheiten hinterlegen. Dies ist in der Regel eine andere Kryptowährung, wie z. B. Ethereum (ETH), ein Stablecoin (z. B. USDC) oder manchmal sogar ein Korb von Vermögenswerten. Diese Sicherheiten dienen als Garantie für den Wert des von Ihnen erstellten synthetischen Vermögenswerts.
Prägung (Minting): Sobald Sie die Sicherheiten bereitgestellt haben, prägt (erstellt) der Smart Contract den synthetischen Vermögenswert. Die Menge der synthetischen Vermögenswerte, die Sie prägen können, wird durch die Höhe der von Ihnen bereitgestellten Sicherheiten und die Besicherungsquote (der Mindestbetrag der erforderlichen Sicherheiten im Verhältnis zum Wert des synthetischen Vermögenswerts) bestimmt.
Preisgestaltung: Der Preis des synthetischen Vermögenswerts wird in der Regel durch ein Orakel bestimmt. Ein Orakel ist ein Dienst, der reale Preisdaten auf die Blockchain liefert. Beispielsweise könnte ein Chainlink-Orakel den aktuellen Preis der Tesla-Aktie liefern. Der synthetische Vermögenswert spiegelt dann diesen Preis wider.
Handel: Sie können den synthetischen Vermögenswert dann auf einer dezentralen Börse (DEX) oder anderen Plattformen handeln. Der Preis sollte idealerweise den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts widerspiegeln.
Liquidierung: Wenn der Wert Ihrer Sicherheiten im Verhältnis zu den von Ihnen geprägten synthetischen Vermögenswerten zu niedrig sinkt, kann der Smart Contract eine Liquidierung auslösen. Das bedeutet, dass Ihre Sicherheiten verkauft werden, um den Wert der synthetischen Vermögenswerte zu decken, und Sie Ihre Sicherheiten verlieren. Dies ähnelt einem Margin Call im traditionellen Finanzwesen.

Definition: Eine Besicherungsquote ist der Mindestbetrag an Sicherheiten, der im Verhältnis zum Wert des synthetischen Vermögenswerts erforderlich ist.

Definition: Ein Orakel ist ein Dienst, der reale Preisdaten auf die Blockchain liefert.

Handelsrelevanz: Kursbewegungen und Handelsstrategien

Der Preis eines synthetischen Vermögenswerts soll den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts widerspiegeln. Daher beeinflussen Faktoren, die den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts beeinflussen, auch den Preis des synthetischen Vermögenswerts.

Preistreiber:

Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts: Wenn die Tesla-Aktie steigt, sollte auch der synthetische Tesla-Token steigen.
Marktsentiment: Das allgemeine Marktsentiment kann die Nachfrage nach dem zugrunde liegenden Vermögenswert und dem synthetischen Vermögenswert beeinflussen.
Zuverlässigkeit des Orakels: Die Genauigkeit und Zuverlässigkeit des Orakels sind entscheidend. Wenn das Orakel ungenaue Daten liefert, kann der Preis des synthetischen Vermögenswerts vom Preis des realen Vermögenswerts abweichen.
Liquidität: Die Verfügbarkeit von Käufern und Verkäufern für den synthetischen Vermögenswert auf dem DEX wirkt sich auf den Preis aus. Geringe Liquidität kann zu Slippage (Preisänderungen beim Kauf oder Verkauf) führen.

Handelsstrategien:

Verfolgung: Die primäre Strategie besteht darin, die Kursbewegungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu verfolgen. Wenn Sie glauben, dass der zugrunde liegende Vermögenswert im Wert steigen wird, können Sie den synthetischen Vermögenswert kaufen.
Arbitrage: Wenn der Preis des synthetischen Vermögenswerts vom Orakelpreis abweicht, können sich Arbitragemöglichkeiten ergeben. Händler können den günstigeren Vermögenswert kaufen und den teureren Vermögenswert verkaufen und von der Preisdifferenz profitieren. Dies trägt dazu bei, den Preis des synthetischen Vermögenswerts an den Orakeldaten auszurichten.
Absicherung: Synthetische Vermögenswerte können verwendet werden, um sich gegen Kursbewegungen abzusichern. Wenn Sie beispielsweise Bitcoin besitzen und sich vor einem Kurssturz fürchten, könnten Sie einen synthetischen Bitcoin-Vermögenswert leerverkaufen.

Risiken synthetischer Vermögenswerte

Synthetische Vermögenswerte bieten zwar spannende Möglichkeiten, bergen aber auch erhebliche Risiken:

Smart-Contract-Risiko: Smart Contracts können Fehler oder Schwachstellen aufweisen, die zum Verlust von Sicherheiten oder zur Manipulation des synthetischen Vermögenswerts führen können.
Orakel-Risiko: Orakel können kompromittiert werden oder ungenaue Daten liefern, was zu falschen Preisen und potenziellen Verlusten führt.
Liquidationsrisiko: Wenn der Preis Ihrer Sicherheiten sinkt, riskieren Sie eine Liquidation und verlieren Ihre Sicherheiten. Die Besicherungsquote ist ein entscheidender Faktor zur Minderung dieses Risikos.
Kontrahentenrisiko: In einigen synthetischen Vermögenswertsystemen kann ein Kontrahentenrisiko bestehen, was bedeutet, dass die Plattform selbst ausfallen oder angegriffen werden kann.
Volatilität: Der Kryptomarkt ist volatil. Kursschwankungen der zugrunde liegenden Sicherheiten können zu Liquidationen oder unerwarteten Kursbewegungen führen.
Regulierungsunsicherheit: Die regulatorische Landschaft für synthetische Vermögenswerte entwickelt sich noch, was Unsicherheit und Risiken schaffen kann.

Geschichte und Beispiele

Synthetische Vermögenswerte haben sich zu einem wichtigen Bestandteil des Decentralized Finance (DeFi)-Ökosystems entwickelt. Mehrere Protokolle haben ihre Verwendung vorangetrieben:

Synthetix: Synthetix ist eine der frühesten und bekanntesten Plattformen für synthetische Vermögenswerte und ermöglicht es Benutzern, synthetische Vermögenswerte zu erstellen und zu handeln, die eine breite Palette von Vermögenswerten repräsentieren, darunter Kryptowährungen, Fiat-Währungen, Rohstoffe und Aktien. Synthetix verwendet seinen nativen Token, SNX, als Sicherheiten.
Mirror Protocol: Mirror Protocol wurde auf der Terra-Blockchain (jetzt nicht mehr existent) aufgebaut und ermöglichte es Benutzern, synthetische Vermögenswerte zu prägen und zu handeln, die den Preis realer Aktien, Rohstoffe und ETFs nachverfolgten. Der Zusammenbruch von Terra verdeutlicht die Risiken synthetischer Vermögenswerte, die auf weniger etablierten Blockchains aufgebaut sind.
Andere Plattformen: Zahlreiche andere Plattformen, wie z. B. UMA und Nexus Mutual, bieten Funktionen zur Erstellung und zum Handel synthetischer Vermögenswerte.

Die Entwicklung synthetischer Vermögenswerte spiegelt die umfassendere Entwicklung von DeFi wider, beginnend mit komplexeren und risikoreicheren Strukturen und sich allmählich in Richtung robusterer und sichererer Modelle bewegend. Die Zukunft wird wahrscheinlich eine zunehmende Akzeptanz, ein verbessertes Risikomanagement und einen breiteren Zugang zu einer größeren Bandbreite von Vermögenswerten durch synthetische Vermögenswertplattformen sehen.