Prämie (Optionen)

Prämie (Optionen)

Definition: Die Prämie im Optionshandel ist der Preis, den Sie zahlen, um einen Optionskontrakt zu erwerben. Es ist die Vorabgebühr, die Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, gibt, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis (dem Basispreis) an oder vor einem bestimmten Datum (dem Verfallsdatum) zu kaufen oder zu verkaufen.

Key Takeaway: Die Prämie ist die Anfangsinvestition des Optionskäufers und der Anfangsgewinn des Optionsverkäufers.

Mechanik

Optionskontrakte sind Derivate, was bedeutet, dass ihr Wert von einem Basiswert, wie Bitcoin oder Ethereum, abgeleitet wird. Stellen Sie sich die Prämie als die Kosten für eine Versicherung gegen Preisschwankungen vor. Wenn Sie eine Option kaufen, wetten Sie im Wesentlichen auf die zukünftige Kursentwicklung des Basiswerts. Die Prämie spiegelt mehrere Faktoren wider, darunter der aktuelle Preis des Vermögenswerts, der Basispreis, die Zeit bis zum Verfall und die erwartete Volatilität des Vermögenswerts.

Hier ist eine Aufschlüsselung der Mechanik:

1. Kauf einer Option (Long-Position): Ein Käufer zahlt die Prämie an den Verkäufer (auch als Schreiber bezeichnet), um das Recht zu erhalten, die Option auszuüben. Der maximale Verlust des Käufers ist auf die gezahlte Prämie begrenzt.

2. Verkauf einer Option (Short-Position): Der Verkäufer erhält die Prämie vom Käufer. Der Verkäufer ist verpflichtet, den Vertrag zu erfüllen, wenn der Käufer sein Recht ausübt. Der potenzielle Gewinn des Verkäufers ist auf die erhaltene Prämie begrenzt, aber sein potenzieller Verlust kann erheblich sein, insbesondere bei ungedeckten Optionen.

3. Basispreis: Dies ist der vorher festgelegte Preis, zu dem der Basiswert gekauft (für eine Call-Option) oder verkauft (für eine Put-Option) werden kann.

4. Verfallsdatum: Dies ist das Datum, an dem der Optionskontrakt verfällt. Wenn die Option bis zu diesem Datum nicht ausgeübt wird, wird sie wertlos, und der Käufer verliert die Prämie.

5. In-the-Money (ITM), At-the-Money (ATM) und Out-of-the-Money (OTM): Diese Begriffe beschreiben die Beziehung zwischen dem Basispreis und dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts:

   • ITM: Eine Call-Option ist ITM, wenn der Marktpreis über dem Basispreis liegt. Eine Put-Option ist ITM, wenn der Marktpreis unter dem Basispreis liegt.
   • ATM: Der Basispreis ist ungefähr gleich dem aktuellen Marktpreis.
   • OTM: Eine Call-Option ist OTM, wenn der Marktpreis unter dem Basispreis liegt. Eine Put-Option ist OTM, wenn der Marktpreis über dem Basispreis liegt.

6. Innerer Wert und Zeitwert: Die Prämie einer Option setzt sich aus zwei Teilen zusammen:

   • Innerer Wert: Dies ist der Gewinn, den der Optionsinhaber erzielen würde, wenn die Option sofort ausgeübt würde. Nur ITM-Optionen haben einen inneren Wert.
   • Zeitwert: Dies ist der Teil der Prämie, der das Potenzial widerspiegelt, dass die Option vor dem Verfall ITM wird. Er nimmt ab, je näher das Verfallsdatum rückt.

7. Berechnung der Auszahlung: Die Auszahlung für eine Option hängt davon ab, ob die Option ausgeübt wird oder wertlos verfällt. Bei einer Call-Option ist die Auszahlung die Differenz zwischen dem Marktpreis und dem Basispreis (abzüglich der Prämie), wenn die Option ausgeübt wird. Bei einer Put-Option ist die Auszahlung die Differenz zwischen dem Basispreis und dem Marktpreis (abzüglich der Prämie), wenn die Option ausgeübt wird. Wenn die Option wertlos verfällt, ist die Auszahlung das Negative der gezahlten Prämie.

Handelsrelevanz

Die Prämie ist der Kern des Optionshandels. Das Verständnis dessen, was die Prämie beeinflusst, hilft Tradern, fundierte Entscheidungen zu treffen. Mehrere Faktoren beeinflussen den Preis der Prämie:

• Preis des Basiswerts: Wenn sich der Preis des Basiswerts ändert, reagieren die Prämien von Call- und Put-Optionen unterschiedlich. Call-Optionen steigen im Wert, wenn der Preis des Basiswerts steigt, während Put-Optionen im Wert steigen, wenn der Preis des Basiswerts fällt.
• Basispreis: Je weiter ITM eine Option ist, desto teurer wird sie sein. ATM-Optionen sind im Allgemeinen am billigsten, und OTM-Optionen sind am wenigsten teuer.
• Zeit bis zum Verfall: Je länger die Zeit bis zum Verfall, desto höher die Prämie, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass die Option rentabel wird. Dies liegt daran, dass mehr Zeit für die Kursbewegung des Basiswerts in die gewünschte Richtung besteht. Dieser Effekt wird als Zeitverfall bezeichnet.
• Volatilität: Eine höhere Volatilität des Basiswerts erhöht die Prämie, da die Wahrscheinlichkeit großer Kursschwankungen größer ist. Dies wird durch die Implizite Volatilität (IV) gemessen, die die Markterwartung der zukünftigen Preisvolatilität darstellt.
• Zinssätze: Höhere Zinssätze können die Prämie von Call-Optionen leicht erhöhen und die Prämie von Put-Optionen leicht senken.

So handeln Sie mit Prämien: Händler verwenden die Prämie, um Risiko-Ertrags-Verhältnisse zu analysieren und potenzielle Handelsmöglichkeiten zu identifizieren. Sie berücksichtigen dabei folgende Faktoren:

• Options-Griechen: Dies sind Maße für die Sensitivität einer Option gegenüber verschiedenen Faktoren. Zu den wichtigsten Griechen gehören:
  • Delta: Misst die Änderung des Optionspreises für eine Änderung des Basispreises von 1 US-Dollar.
  • Gamma: Misst die Änderungsrate von Delta.
  • Vega: Misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität.
  • Theta: Misst die Rate des Zeitverfalls.
  • Rho: Misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Änderungen der Zinssätze.
• Implizite Volatilität (IV): Händler verwenden IV, um die Marktstimmung zu beurteilen und festzustellen, ob Optionen über- oder unterbewertet sind.
• Risikomanagement: Händler verwenden Optionen, um Risiken zu managen, indem sie bestehende Positionen absichern oder auf Kursbewegungen spekulieren. Sie verwenden die Prämie, um ihren maximalen potenziellen Verlust zu definieren.

Risiken

Der Optionshandel birgt mehrere Risiken:

• Zeitverfall: Optionen verlieren an Wert, wenn sie sich ihrem Verfallsdatum nähern. Dies wird als Zeitverfall bezeichnet und kann die Prämie der Option schmälern, selbst wenn der Preis des Basiswerts stabil bleibt.
• Volatilitätsrisiko: Änderungen der impliziten Volatilität können die Prämie erheblich beeinflussen. Wenn die Volatilität abnimmt, sinkt der Optionspreis, selbst wenn sich der Preis des Basiswerts zugunsten des Händlers bewegt.
• Direktionales Risiko: Wenn sich der Preis des Basiswerts nicht in die erwartete Richtung bewegt, kann die Option wertlos verfallen, was zum Verlust der Prämie führt.
• Kontrahentenrisiko: In einigen Optionsmärkten besteht das Risiko, dass der Kontrahent des Vertrags seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Dieses Risiko wird an regulierten Börsen minimiert.
• Hebelwirkung: Optionen bieten eine Hebelwirkung, was bedeutet, dass eine kleine Bewegung des Basiswertpreises zu einem großen Gewinn oder Verlust führen kann. Dies kann sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken.

Wichtige Überlegungen:

• Verständnis von Optionsstrategien: Erfolgreicher Optionshandel erfordert ein solides Verständnis verschiedener Optionsstrategien (z. B. Covered Calls, Protective Puts, Straddles, Strangles).
• Risikomanagement: Verwenden Sie immer Stop-Loss-Orders und Positionsgrößen, um das Risiko zu managen.
• Due Diligence: Recherchieren Sie den Basiswert und den Optionskontrakt gründlich, bevor Sie handeln.

Geschichte/Beispiele

Der Optionshandel hat eine lange Geschichte, die bis ins antike Griechenland zurückreicht. Der moderne Optionsmarkt wurde jedoch 1973 mit der Gründung der Chicago Board Options Exchange (CBOE) formalisiert. Das Aufkommen von Bitcoin und anderen Kryptowährungen hat zur Entwicklung von Krypto-Optionsbörsen geführt, die Optionskontrakte auf digitale Vermögenswerte anbieten. Einige reale Beispiele sind:

• Frühe Bitcoin-Optionen: In den frühen Tagen von Bitcoin war der Optionshandel begrenzt. Als Bitcoin jedoch an Popularität gewann, begannen Börsen, Optionskontrakte auf Bitcoin anzubieten, sodass Händler ihre Positionen absichern und auf Kursbewegungen spekulieren konnten.
• Ethereum-Optionen: Ethereum-Optionen werden ebenfalls häufig gehandelt. Händler verwenden Ethereum-Optionen, um Risiken zu managen, auf den Preis von ETH zu spekulieren und durch Strategien wie Covered Calls Einnahmen zu erzielen.
• Volatilitätsspitzen: In Zeiten hoher Volatilität auf dem Kryptomarkt steigen die Optionsprämien tendenziell deutlich an. Beispielsweise stiegen die Preise für Bitcoin-Optionen während des Bullenmarktes 2017 für Bitcoin, als Händler mit weiteren Kurssteigerungen rechneten.

Analogie: Stellen Sie sich vor, Sie kaufen eine Call-Option auf Bitcoin wie den Kauf einer Versicherungspolice. Sie zahlen eine Prämie (die Versicherungszahlung) für das Recht (aber nicht die Verpflichtung), Bitcoin zu einem bestimmten Preis (dem Basispreis) vor einem bestimmten Datum (dem Verfallsdatum) zu kaufen. Wenn der Bitcoin-Kurs über den Basispreis steigt, können Sie die Option ausüben und Bitcoin zum niedrigeren Basispreis kaufen, wodurch Sie einen Gewinn erzielen. Wenn der Kurs unter dem Basispreis bleibt, lassen Sie die Option verfallen, und Ihr Verlust ist auf die von Ihnen gezahlte Prämie begrenzt.