Liquid Staking Tokens: Eine Biturai-Tiefenanalyse

Liquid Staking Tokens: Eine Biturai-Tiefenanalyse

Definition: Liquid Staking Tokens (LSTs) sind spezielle Token, die Sie erhalten, wenn Sie Ihre Kryptowährungen über ein Liquid Staking-Protokoll staken. Stellen Sie es sich wie eine Quittung vor. Wenn Sie Geld auf ein Sparkonto einzahlen, erhalten Sie eine Quittung; bei LSTs wird Ihre gestakte Krypto durch einen neuen Token repräsentiert, den Sie an anderer Stelle verwenden können.

Key Takeaway: LSTs ermöglichen es Ihnen, Staking-Belohnungen zu verdienen und Ihre gestakten Vermögenswerte in anderen DeFi-Anwendungen zu verwenden.

Mechanik

Liquid Staking funktioniert, indem es Benutzern ermöglicht, ihre Token zu staken und im Gegenzug einen Derivat-Token, den LST, zu erhalten. Dieser LST repräsentiert die gestakten Vermögenswerte des Benutzers und die Belohnungen, die er ansammelt. Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

1. Staking über ein Protokoll: Sie wählen ein Liquid Staking-Protokoll, wie Lido oder Rocket Pool, und staken Ihre Token (z. B. Ether, SOL, ATOM) über deren Plattform.

2. LST-Ausgabe: Im Austausch für Ihre gestakten Token gibt das Protokoll Ihnen eine äquivalente Menge an LSTs aus. Wenn Sie beispielsweise 1 ETH staken, erhalten Sie möglicherweise 1 stETH (gestaktes ETH) von Lido. Dieser LST repräsentiert Ihr gestaktes ETH, das gesperrt ist und Staking-Belohnungen verdient.

3. Akkumulation von Belohnungen: Ihre ursprünglich gestakten Token bleiben gesperrt und generieren Staking-Belohnungen basierend auf dem Konsensmechanismus der zugrunde liegenden Blockchain (z. B. Proof-of-Stake). Der Wert des LST steigt in der Regel im Laufe der Zeit, um diese Belohnungen widerzuspiegeln. Beispielsweise könnte der Preis von stETH im Verhältnis zu ETH allmählich steigen, was die verdienten Staking-Belohnungen widerspiegelt.

4. LST-Nutzen: Der LST kann in verschiedenen DeFi-Anwendungen verwendet werden. Sie können ihn auf dezentralen Börsen (DEXs) wie Uniswap handeln, ihn als Sicherheit verwenden, um andere Kryptowährungen auf Kreditplattformen wie Aave zu leihen, oder an Yield-Farming-Strategien teilnehmen, um zusätzliche Belohnungen zu erzielen.

5. Unstaking (Rücknahme): Benutzer können ihre LSTs in der Regel jederzeit gegen die zugrunde liegenden gestakten Token sowie alle aufgelaufenen Belohnungen abzüglich etwaiger anfallender Gebühren einlösen. Der Rücknahmeprozess kann je nach Protokoll und zugrunde liegender Blockchain einige Zeit dauern.

Liquid Staking Token (LST): Ein Token, der gestakte Vermögenswerte innerhalb eines Liquid Staking-Protokolls repräsentiert und es Benutzern ermöglicht, Liquidität aufrechtzuerhalten und gleichzeitig Staking-Belohnungen zu verdienen.

Handelsrelevanz

LSTs schaffen neue Handelsmöglichkeiten und beeinflussen die Marktdynamik auf verschiedene Weise.

1. Preisfindung: Der Preis eines LST ist in erster Linie an den Preis des zugrunde liegenden gestakten Vermögenswerts gebunden. Der Preis des LST kann jedoch aufgrund von Angebot und Nachfrage, der Effizienz des Staking-Protokolls und der allgemeinen Marktstimmung schwanken. Wenn beispielsweise eine hohe Nachfrage nach einem LST besteht, kann sein Preis zu einem Aufpreis gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenswert gehandelt werden.

2. Arbitragemöglichkeiten: Arbitrageure können Preisunterschiede zwischen dem LST und seinem zugrunde liegenden Vermögenswert ausnutzen. Wenn stETH auf einer DEX unter ETH gehandelt wird, könnte ein Arbitrageur stETH kaufen, es gegen ETH einlösen (abzüglich etwaiger Gebühren) und das ETH mit Gewinn verkaufen.

3. DeFi-Integration: Die weit verbreitete Verwendung von LSTs in DeFi erzeugt einen Kreiseleffekt. Eine erhöhte Akzeptanz in Kreditprotokollen, Yield Farms und anderen Anwendungen treibt die Nachfrage nach LSTs an, was wiederum die Nachfrage nach den zugrunde liegenden gestakten Vermögenswerten erhöht. Dies kann zu einer erhöhten Staking-Beteiligung und Netzwerksicherheit führen.

4. Yield-Farming-Strategien: Händler können LSTs in anspruchsvollen Yield-Farming-Strategien einsetzen. Beispielsweise könnten sie LSTs in einen Liquiditätspool einzahlen, um Handelsgebühren und/oder zusätzliche Belohnungen in Form des nativen Tokens der Plattform zu verdienen. Dies kann zu höheren Renditen führen als einfaches Staking.

5. Marktliquidität: LSTs bieten eine erhöhte Liquidität für gestakte Vermögenswerte, wodurch die Sperrfrist verkürzt und es Händlern ermöglicht wird, ihre Positionen schneller zu verlassen. Dies kann zu einer größeren Markteffizienz und einer geringeren Preisausreißung führen.

Risiken

Obwohl LSTs erhebliche Vorteile bieten, sind sie auch mit inhärenten Risiken verbunden, denen sich Händler und Anleger bewusst sein sollten.

1. Smart-Contract-Risiko: Liquid Staking-Protokolle basieren auf Smart Contracts, um das Staking und die Ausgabe von LSTs zu verwalten. Smart Contracts können anfällig für Exploits und Bugs sein, was möglicherweise zum Verlust von gestakten Vermögenswerten führt. Recherchieren Sie gründlich die Sicherheitsaudits und Erfolgsbilanzen jedes Protokolls, bevor Sie teilnehmen.

2. Impermanenter Verlust: Wenn Sie Liquidität auf einer DEX mit einem LST-Paar bereitstellen, könnten Sie einen impermanenten Verlust erleiden. Dies geschieht, wenn sich der Preis eines Vermögenswerts im Liquiditätspool im Verhältnis zum anderen erheblich verändert. Obwohl Sie weiterhin Handelsgebühren verdienen, kann der Wertverlust Ihrer Vermögenswerte die Gebühren übersteigen.

3. Liquiditätsrisiko: Der Markt für einige LSTs ist möglicherweise nicht so liquide wie für die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Dies kann es erschweren, Ihre LSTs schnell zu kaufen oder zu verkaufen, ohne dass es zu erheblichen Preisausreißern kommt. Überprüfen Sie immer das Handelsvolumen und die Liquidität eines LSTs an verschiedenen Börsen, bevor Sie handeln.

4. Depeg-Risiko: In seltenen Fällen kann ein LST von seinem zugrunde liegenden Vermögenswert entkoppelt werden. Dies bedeutet, dass sich sein Marktpreis erheblich vom Preis des Vermögenswerts unterscheidet, den er repräsentiert. Dies könnte auf Marktereignisse, Exploits oder mangelndes Vertrauen in das zugrunde liegende Protokoll zurückzuführen sein. Beispielsweise wurde stETH während des Zusammenbruchs des Terra-Ökosystems mit einem Abschlag auf ETH gehandelt, was auf Bedenken hinsichtlich der Gesundheit des Lido-Protokolls und das Potenzial für große Rücknahmen zurückzuführen ist.

5. Slashing-Risiko: Einige Staking-Protokolle unterliegen Slashing-Risiken, bei denen Validierer einen Teil ihrer gestakten Token verlieren können, wenn sie sich böswillig verhalten oder ihren Pflichten nicht nachkommen. Dieses Risiko kann sich indirekt auf LST-Inhaber auswirken, da ihre Belohnungen möglicherweise reduziert werden, wenn die zugrunde liegenden Validierer gekürzt werden.

6. Zentralisierungsrisiko: Einige Liquid Staking-Protokolle sind stärker zentralisiert als andere. Je stärker ein Protokoll zentralisiert ist, desto höher ist das Risiko einer potenziellen Zensur oder Manipulation. Recherchieren Sie den Dezentralisierungsgrad des Protokolls, bevor Sie teilnehmen.

Geschichte/Beispiele

Das Konzept des Liquid Staking entstand als Lösung für die Illiquidität, die mit dem Staking verbunden ist. Vor LSTs bedeutete Staking typischerweise, dass Sie Ihre Token für einen bestimmten Zeitraum sperrten, wodurch Sie sie nicht für andere Zwecke verwenden konnten. Hier ist eine kurze Zeitleiste:

• Frühes Staking (Vor-LSTs): In den frühen Tagen der Proof-of-Stake-Blockchains war das Staking ein einfacher Prozess. Sie sperrten Ihre Token und verdienten Belohnungen. Ihre Token waren jedoch illiquide.

• Die Geburt der LSTs: Protokolle wie Lido und Rocket Pool leisteten Pionierarbeit für das Konzept der LSTs. Sie ermöglichten es Benutzern, ihre Token zu staken und einen entsprechenden LST zu erhalten, der in DeFi verwendet werden konnte.

• Wachstum und Akzeptanz: LSTs gewannen schnell an Popularität, insbesondere mit dem Wachstum von DeFi. Sie boten eine Möglichkeit, Staking-Belohnungen zu verdienen und gleichzeitig an DeFi-Aktivitäten wie Verleih und Yield Farming teilzunehmen.

• Aktuelle Landschaft: Heute sind viele LSTs verfügbar, die jeweils verschiedene gestakte Vermögenswerte auf verschiedenen Blockchains repräsentieren. stETH (Lidos ETH-basierter LST) ist einer der am häufigsten verwendeten und liquiden LSTs.

• Zukünftige Trends: Es wird erwartet, dass der Liquid Staking-Markt weiter wachsen wird. Wir können mit innovativeren LSTs, verbesserten Sicherheitsmaßnahmen und einer verstärkten Integration mit DeFi-Protokollen rechnen. Erwarten Sie, dass weitere Chains LSTs übernehmen und die Weiterentwicklung des Restaking, das zusätzliche Erträge zusätzlich zu den Standard-Staking-Belohnungen ermöglicht.