Liquid Restaking Tokens: Eine detaillierte Analyse für Krypto-Trader

Liquid Restaking Tokens: Eine detaillierte Analyse für Krypto-Trader

Definition:

Stellen Sie sich vor, Sie haben etwas Geld auf einem Sparkonto (wie beim Staking). Stellen Sie sich nun vor, Sie könnten mit demselben Geld auch Belohnungen in einer anderen Investition verdienen, ohne den Zugriff auf Ihre ursprünglichen Ersparnisse zu verlieren. Das ist im Wesentlichen das, was Liquid Restaking Tokens (LRTs) Ihnen ermöglichen. LRTs sind spezielle Token, die Ihr Eigentum an Vermögenswerten repräsentieren, die verwendet werden, um mehrere Netzwerke gleichzeitig zu sichern, und bieten eine Möglichkeit, Ihre Renditen in der Welt der dezentralisierten Finanzen (DeFi) zu steigern.

Key Takeaway:

LRTs bieten Liquidität bei der Teilnahme am Restaking, ermöglichen es Benutzern, erhöhte Belohnungen zu erzielen, führen aber auch zu einem höheren Risiko und Komplexität.

Mechanik: Wie Liquid Restaking Tokens funktionieren

Der Prozess der Verwendung von LRTs umfasst mehrere wichtige Schritte:

1. Staking und Liquid Staking: Die Reise beginnt mit dem Staking Ihrer bestehenden Vermögenswerte, wie z. B. Ether (ETH), auf einer Plattform. Dies ähnelt dem Sperren Ihrer Krypto, um ein Netzwerk, wie das Ethereum-Netzwerk, zu unterstützen. Im Gegenzug erhalten Sie einen Liquid Staking Token (LST), der Ihr gestaketes ETH repräsentiert und es Ihnen ermöglicht, Liquidität zu erhalten. Beliebte Beispiele sind stETH von Lido oder rETH von Rocket Pool. Diese LSTs können gehandelt, in anderen DeFi-Protokollen verwendet oder einfach gehalten werden.

2. Restaking mit EigenLayer: EigenLayer ist ein Protokoll, das es Benutzern ermöglicht, ihre LSTs erneut zu staken. Restaking bedeutet, dass Sie Ihre bereits gestaketen Vermögenswerte verwenden, um zusätzliche Protokolle (genannt Actively Validated Services oder AVSs) zu sichern, die auf Ethereum aufgebaut sind. Hier geschieht die Magie der LRTs. Sie hinterlegen Ihre LST in EigenLayer.

3. Prägung von Liquid Restaking Tokens (LRTs): Wenn Sie Ihre LST auf einer Plattform wie EigenLayer erneut staken, erhalten Sie einen LRT. Dieser LRT ist ein Token, der Ihre Position im Restaking-Protokoll darstellt. Er kennzeichnet Ihr Eigentum an den zugrunde liegenden LSTs, die jetzt mehrere Netzwerke sichern. Der Wert Ihres LRT leitet sich von den zugrunde liegenden LSTs ab, zuzüglich aller Prämien, die von den AVSs erzielt werden.

4. Verdienen von Prämien: Durch das Halten eines LRT haben Sie Anspruch auf Prämien sowohl vom ursprünglichen Staking-Protokoll (dem LST) als auch von den verschiedenen AVSs, die Ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte sichern. Dies kann zu deutlich höheren Renditen führen als herkömmliches Staking oder Liquid Staking allein.

5. Liquidität und Flexibilität: Da Sie einen LRT haben, können Sie ihn auf dezentralen Börsen (DEXs) handeln oder in anderen DeFi-Anwendungen verwenden. Dies bietet Liquidität, d. h. Sie können bei Bedarf auf Ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte zugreifen, ohne sie entstaken und warten zu müssen.

Definition: Restaking ist der Prozess der Verwendung von gestaketen Vermögenswerten, um mehrere Protokolle gleichzeitig zu sichern.

Handelsrelevanz: Warum sich LRT-Kurse bewegen und wie man sie handelt

Der Preis eines LRT wird von mehreren Faktoren beeinflusst:

• Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts: Der direkteste Einfluss ist der Preis der zugrunde liegenden LSTs. Wenn der Wert von stETH beispielsweise steigt, wird sich auch der Wert eines LRT, der durch stETH gedeckt ist, wahrscheinlich erhöhen.

• AVS-Prämien: Die Performance der AVSs, die die zugrunde liegenden Vermögenswerte sichern, spielt eine entscheidende Rolle. Wenn die AVSs hohe Prämien generieren, steigt der Wert des LRT. Dies hängt auch von den spezifischen AVSs und dem damit verbundenen Risikoprofil ab.

• Angebot und Nachfrage: Wie bei jedem Token beeinflussen Angebot und Nachfrage seinen Preis. Wenn eine hohe Nachfrage nach einem LRT besteht (z. B. aufgrund attraktiver Prämien), wird sein Preis wahrscheinlich steigen. Umgekehrt kann der Preis fallen, wenn ein Überangebot oder mangelndes Interesse besteht.

• Protokollrisiko und -ruf: Das wahrgenommene Risiko des Restaking-Protokolls, des zugrunde liegenden Liquid-Staking-Protokolls und der AVSs wirkt sich auf den LRT-Preis aus. Bei Sicherheitsbedenken oder negativen Nachrichten kann der Preis sinken. Der Ruf und die Erfolgsbilanz des Protokolls spielen ebenfalls eine Rolle.

• Marktsentiment: Das allgemeine Marktsentiment im Kryptobereich wirkt sich auf LRTs aus. Während Bullenmärkten könnten LRTs eine erhöhte Nachfrage verzeichnen. Während Bärenmärkten könnten Anleger risikoscheuer werden, was die Preise beeinflussen kann.

Handelsstrategien:

• Yield Farming: LRTs können in Yield Farming-Strategien verwendet werden. Sie können Ihre LRTs beispielsweise in Liquiditätspools auf DEXs einzahlen, um Handelsgebühren und potenziell zusätzliche Prämien zu erzielen.

• Arbitrage: Wenn ein LRT mit einem Abschlag auf seinen zugrunde liegenden Wert zuzüglich Prämien gehandelt wird, können Sie ihn kaufen und gegen die zugrunde liegenden Vermögenswerte und Prämien einlösen und so die Differenz erfassen.

• Langfristiges Halten: Einige Anleger entscheiden sich dafür, LRTs langfristig zu halten, um von den durch Restaking generierten Zinseszinsen zu profitieren. Diese Strategie ist für diejenigen geeignet, die eine hohe Risikobereitschaft haben und an den langfristigen Erfolg des Restaking-Ökosystems glauben.

Risiken: Worauf Sie achten sollten

LRTs sind mit mehreren Risiken verbunden, denen sich Anleger bewusst sein müssen:

• Smart Contract-Risiko: Das Restaking-Protokoll, das Liquid-Staking-Protokoll und die AVSs basieren alle auf Smart Contracts. Alle Schwachstellen oder Fehler in diesen Verträgen könnten zum Verlust von Geldern führen.

• Slashing-Risiko: Restaking erhöht das Risiko von Slashing. Wenn sich der Validator, den Sie verwenden, um die AVSs zu sichern, böswillig verhält oder die erforderlichen Leistungsstandards nicht erfüllt, könnte ein Teil Ihrer gestaketen Vermögenswerte (und damit auch der Wert Ihres LRT) gekürzt werden.

• AVS-Risiko: Der Erfolg des LRT hängt vom Erfolg der AVSs ab. Wenn ein AVS ausfällt, Sicherheitsverletzungen erfährt oder schlecht konzipiert ist, könnte dies den Wert des LRT negativ beeinflussen. Einige AVSs könnten experimentell sein und höhere Risiken bergen.

• Liquiditätsrisiko: Obwohl LRTs so konzipiert sind, dass sie Liquidität bieten, besteht immer das Risiko, dass Sie sie möglicherweise nicht zu einem gewünschten Preis verkaufen können, insbesondere in Zeiten von Marktvolatilität oder geringem Handelsvolumen.

• Impermanenter Verlust: Wenn Sie mit Ihrem LRT Liquidität auf einer DEX bereitstellen, können Sie einen impermanenten Verlust erleiden, eine Situation, in der der Wert Ihrer Vermögenswerte im Vergleich zu deren einzelner Haltung sinkt.

• Komplexität: LRTs führen eine weitere Komplexitätsebene in DeFi ein. Das Verständnis aller beteiligten Komponenten und Risiken erfordert einen erheblichen Aufwand an Recherche und Due Diligence.

Geschichte/Beispiele: Realer Kontext

• Entstehung von EigenLayer: EigenLayer ist ein wegweisendes Protokoll im Restaking-Bereich. Es ermöglicht Benutzern, ihre LSTs und ETH erneut zu staken, um andere Protokolle zu sichern. Der Start von EigenLayer markierte einen bedeutenden Fortschritt in der Kapitaleffizienz, da Benutzer zusätzliche Prämien auf ihre gestaketen Vermögenswerte erzielen konnten.

• Frühe LRT-Projekte: Im Zuge der Entwicklung des Restaking-Ökosystems sind mehrere LRT-Projekte entstanden. Diese Projekte bieten unterschiedliche Strategien und Risikoprofile. Einige beliebte LRTs umfassen diejenigen, die durch LSTs wie stETH, rETH und andere abgesichert sind.

• Vergleich mit Liquid Staking Tokens (LSTs): Während LSTs wie stETH es Benutzern ermöglichen, Liquidität zu erhalten und gleichzeitig Staking-Prämien zu erzielen, gehen LRTs noch einen Schritt weiter. Sie ermöglichen es Benutzern, ihre Prämien durch die Teilnahme am Restaking zu erhöhen. Dies geht jedoch mit erhöhter Komplexität und Risiko einher.

• Die Zukunft der LRTs: Der LRT-Markt entwickelt sich ständig weiter. Da immer mehr Protokolle Restaking übernehmen, können wir damit rechnen, dass neue LRTs entstehen und bestehende sich weiterentwickeln. Innovationen werden sich wahrscheinlich auf die Verbesserung des Risikomanagements, die Erhöhung der Renditen und die Verbesserung der Benutzererfahrung konzentrieren.

• Auswirkungen auf Ethereum: LRTs und Restaking tragen zum Wachstum des Ethereum-Ökosystems bei, indem sie die Kapitaleffizienz steigern, Innovationen fördern und neuen Protokollen zusätzliche Sicherheit bieten. Dies ähnelt der Art und Weise, wie in den frühen Tagen von Bitcoin verschiedene Tools und Dienste entwickelt wurden, die auf der Kern-Blockchain-Technologie aufbauten.

• Beispiele aus der Praxis: Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem Sie stETH haben. Anstatt nur Staking-Prämien zu erzielen, könnten Sie einen LRT verwenden, um Ihr stETH auf EigenLayer erneut zu staken und potenziell Prämien sowohl vom Ethereum-Staking als auch von der Sicherung eines neuen Orakels oder eines Datenverfügbarkeitsdienstes (der AVS) zu erhalten. Die spezifischen Prämien und Risiken hängen von den Entscheidungen des Benutzers ab.