Ausübung (Optionen)

Der Optionshandel im Kryptowährungsmarkt kann anfangs komplex erscheinen. Stellen Sie es sich wie eine besondere Versicherungspolice für Ihre Krypto vor. Sie zahlen eine kleine Gebühr (die Prämie) für das Recht, aber nicht die Pflicht, eine bestimmte Menge einer Kryptowährung zu einem bestimmten Preis (dem Basispreis) an oder vor einem bestimmten Datum (dem Verfallsdatum) zu kaufen oder zu verkaufen. Die Ausübung einer Option bedeutet, dieses Recht zu nutzen.

Wichtigste Erkenntnis: Die Ausübung einer Option ist der Prozess, bei dem Sie Ihr Recht nutzen, einen Basiswert (für eine Call-Option) zu kaufen oder (für eine Put-Option) zu einem Basispreis zu verkaufen.

Mechanik

Der Ausübungsprozess ist die Kernaktion im Optionshandel. Es ist der Moment, in dem der Inhaber des Optionsvertrags beschließt, den Vertrag in Kraft zu setzen. Lassen Sie uns die Mechanik für Call- und Put-Optionen aufschlüsseln:

Ausübung einer Call-Option

Marktanalyse: Der Optionsinhaber beurteilt den aktuellen Marktpreis des Basiswerts (z. B. Bitcoin). Wenn der Preis von Bitcoin über dem Basispreis der Call-Option liegt, gilt die Option als "im Geld" (ITM). Dies bedeutet, dass der Optionsinhaber Bitcoin zum niedrigeren Basispreis kaufen und sofort zum höheren Marktpreis verkaufen und so einen Gewinn erzielen könnte.
Entscheidung zur Ausübung: Wenn die Option ITM ist und der Inhaber glaubt, dass der Marktpreis über dem Basispreis bleiben wird (oder weiter steigen wird), entscheidet er sich, die Option auszuüben.
Ausübungsmitteilung: Der Optionsinhaber benachrichtigt seinen Broker oder die Börse (je nachdem, wie die Option gehandelt wird) über seine Absicht, die Option auszuüben.
Abrechnung: Der Optionsinhaber kauft den Basiswert (z. B. Bitcoin) zum Basispreis. Der Verkäufer der Option (der den Vertrag geschrieben hat) ist verpflichtet, den Vermögenswert zu diesem Preis zu verkaufen. Der Käufer der Option erhält dann den Basiswert.

Ausübung einer Put-Option

Marktanalyse: Der Optionsinhaber beurteilt den aktuellen Marktpreis des Basiswerts. Wenn der Preis von Bitcoin unter dem Basispreis der Put-Option liegt, gilt die Option als ITM. Dies liegt daran, dass der Optionsinhaber das Recht hat, Bitcoin zum höheren Basispreis zu verkaufen, obwohl der Marktpreis niedriger ist.
Entscheidung zur Ausübung: Wenn die Option ITM ist und der Inhaber glaubt, dass der Marktpreis unter dem Basispreis bleiben wird (oder weiter sinken wird), entscheidet er sich, die Option auszuüben.
Ausübungsmitteilung: Der Optionsinhaber benachrichtigt seinen Broker oder die Börse.
Abrechnung: Der Optionsinhaber verkauft den Basiswert (z. B. Bitcoin) zum Basispreis. Der Verkäufer der Option ist verpflichtet, den Vermögenswert zu diesem Preis zu kaufen. Der Käufer der Option verkauft dann den Basiswert an den Optionsverkäufer.

Amerikanische vs. europäische Optionen

Amerikanische Optionen: Können jederzeit vor dem Verfallsdatum ausgeübt werden. Dies bietet dem Inhaber mehr Flexibilität.
Europäische Optionen: Können nur am Verfallsdatum ausgeübt werden. Dies ist für den Optionsschreiber einfacher zu verwalten.

Handelsrelevanz

Die Ausübung einer Option wirkt sich direkt auf den Markt aus. Das Volumen der ausgeübten Optionen und die Richtung (Call oder Put) beeinflussen die Marktstimmung und die Kursbewegungen. Hier ist wie:

Ausübung einer Call-Option: Wenn eine erhebliche Anzahl von Call-Optionen ausgeübt wird, erzeugt dies einen Kaufdruck für den Basiswert. Dies kann den Preis in die Höhe treiben, da der Optionsverkäufer den Vermögenswert erwerben muss, um den Vertrag zu erfüllen.
Ausübung einer Put-Option: Wenn eine erhebliche Anzahl von Put-Optionen ausgeübt wird, erzeugt dies einen Verkaufsdruck. Dies kann den Preis nach unten treiben, da der Optionsinhaber den Vermögenswert an den Optionsverkäufer verkauft.

Das Verständnis der Mechanik der Ausübung ermöglicht es Händlern auch, ihre Positionen effektiv zu verwalten. Sie können:

Von ITM-Optionen profitieren: Profitbringende Optionen vor dem Verfall ausüben, um Gewinne zu sichern.
Verluste mindern: ITM-Optionen ausüben, um potenzielle Verluste zu begrenzen.
Positionen anpassen: Optionen vor der Ausübung schließen, um die Position zu verlassen.

Risiken

Der Optionshandel, einschließlich des Ausübungsprozesses, birgt erhebliche Risiken:

Zeitverfall (Theta): Optionen verlieren mit der Zeit an Wert, insbesondere wenn sie sich dem Verfall nähern. Dies wird als Zeitverfall bezeichnet. Je näher das Verfallsdatum, desto schneller verliert die Option an Wert.
Volatilität: Erhöhte Volatilität kann die Optionsprämien erhöhen, aber auch das Risiko starker Kursbewegungen erhöhen, die eine Option schnell wertlos oder tief im Geld machen können.
Kontrahentenrisiko: Wenn Sie außerbörsliche (OTC) Optionen handeln, besteht das Risiko, dass der Kontrahent seinen Verpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen kann.
Liquiditätsrisiko: Einige Optionskontrakte, insbesondere solche auf weniger gehandelte Kryptowährungen, können eine geringe Liquidität aufweisen. Dies erschwert es, die Option schnell zu einem gewünschten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
Ausübungsrisiko: Wenn Sie eine Option ausüben, sind Sie verpflichtet, den Basiswert zum Basispreis zu kaufen oder zu verkaufen. Dies setzt Sie dem Risiko von Kursbewegungen aus, die zu Verlusten führen können, wenn sich der Markt nach der Ausübung gegen Sie entwickelt.

Geschichte/Beispiele

Der Optionshandel hat eine lange Geschichte, die der Kryptowährungsära vorausgeht. Er hat jedoch im Kryptomarkt erheblich an Bedeutung gewonnen. Hier sind einige Beispiele:

Frühe Bitcoin-Optionen: In den frühen Tagen von Bitcoin war der Optionshandel begrenzt. Als Bitcoin wuchs, führten Börsen wie Deribit und OKEx (jetzt OKX) Krypto-Optionen ein, die es Händlern ermöglichten, Risiken abzusichern oder auf Kursbewegungen zu spekulieren.
Absicherung der Volatilität: Stellen Sie sich einen Händler vor, der 2021 eine große Menge Bitcoin hält. Um sich vor einem möglichen Kurssturz zu schützen, könnten sie Put-Optionen kaufen. Wenn der Bitcoin-Preis fiel, würden die Put-Optionen an Wert gewinnen und einen Teil der Verluste aus den Bitcoin-Beständen ausgleichen.
Spekulativer Handel: Ein Händler, der einen größeren Kurssprung bei Ethereum erwartet, könnte Call-Optionen kaufen. Wenn der Ethereum-Preis vor dem Verfallsdatum über den Basispreis stieg, könnte der Händler die Option ausüben und von der Differenz profitieren.
Amerikanisch vs. Europäisch in Aktion: Stellen Sie sich eine amerikanische Option auf Solana (SOL) mit einem Basispreis von 100 $ vor. Wenn SOL bei 120 $ gehandelt wird und der Optionsinhaber glaubt, dass der Preis aufgrund einer bevorstehenden regulatorischen Ankündigung wahrscheinlich sinken wird, könnte er die Option frühzeitig ausüben und sich seinen Gewinn sichern. Wenn die Solana-Option hingegen europäisch wäre, wäre der Händler gezwungen, bis zum Verfall zu warten, zu dem er die Option ausüben würde, wenn die Bedingungen günstig wären.
Institutionelle Akzeptanz: Große Finanzinstitute haben damit begonnen, ihren Kunden Krypto-Optionen anzubieten. Dies deutet auf die zunehmende Reife und Akzeptanz von Krypto-Derivaten hin.

Ausübung (Optionen)