ERC 4626: Der Standard für tokenisierte Tresore in DeFi

ERC-4626: Der Standard für tokenisierte Tresore in DeFi

Stellen Sie sich ein spezielles Sparkonto vor, das automatisch Zinsen für Sie generiert. Sie zahlen etwas Geld (Vermögenswerte) ein und erhalten dafür Token, die Ihren Anteil an dem Konto repräsentieren. Das ist im Wesentlichen das, was ERC-4626 für die Welt der Kryptowährungen tut. Es ist ein Standard für die Erstellung dieser zinsbringenden Konten, die als Tresore bezeichnet werden, aber anstelle von Dollar halten diese Tresore Krypto-Assets wie USDC oder ETH, und anstelle von Zinsen generieren sie Erträge. Dieser Standard macht es viel einfacher für verschiedene DeFi-Anwendungen, zusammenzuarbeiten, wie Legosteine.

Wichtigste Erkenntnis

ERC-4626 bietet eine standardisierte Schnittstelle für tokenisierte Tresore, wodurch die DeFi-Integration optimiert und die Sicherheit verbessert wird, indem ein konsistenter Rahmen für ertragsbringende Vermögenswerte geschaffen wird.

Mechanik: Wie ERC-4626 funktioniert

ERC-4626 definiert eine Reihe von Regeln und Funktionen, die alle tokenisierten Tresore befolgen sollten. Stellen Sie es sich als einen Bauplan für die Erstellung dieser ertragsgenerierenden Konten vor. Diese Standardisierung ist entscheidend, um sicherzustellen, dass verschiedene DeFi-Protokolle nahtlos miteinander interagieren können. Hier ist eine Aufschlüsselung der Kernmechanik:

Tresor: Ein Smart Contract, der einen zugrunde liegenden Vermögenswert hält und Anteile an Benutzer ausgibt.

1. Vermögenswerteinzahlung: Wenn ein Benutzer teilnehmen möchte, hinterlegt er einen zugrunde liegenden Vermögenswert (z. B. USDC) in dem Tresor. Im Gegenzug prägt (erstellt) der Tresor eine bestimmte Anzahl von Anteilen für den Benutzer. Diese Anteile repräsentieren den anteiligen Besitz des Benutzers an den Vermögenswerten des Tresors. Die Anzahl der erhaltenen Anteile hängt vom aktuellen Wechselkurs ab, der den Gesamtwert der Vermögenswerte im Tresor im Verhältnis zur Gesamtanzahl der Anteile widerspiegelt.
2. Anteilsrepräsentation: Diese Anteile sind typischerweise ERC-20-Token, was bedeutet, dass sie leicht übertragen, gehandelt und innerhalb anderer DeFi-Anwendungen verwendet werden können. Die Anteile repräsentieren den Anspruch des Benutzers auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte, die in dem Tresor gehalten werden.
3. Ertragsgenerierung: Der Tresor setzt dann die hinterlegten Vermögenswerte ein, typischerweise indem er sie verleiht, sie einsetzt oder an Liquiditätspools teilnimmt. Wenn die Vermögenswerte Erträge generieren, erhöht sich der Gesamtwert des Tresors. Diese Erhöhung spiegelt sich im Wechselkurs wider, was bedeutet, dass jeder Anteil im Laufe der Zeit wertvoller wird.
4. Vermögensrücknahme (Auszahlung): Wenn ein Benutzer seine Vermögenswerte abheben möchte, löst er seine Anteile (verbrennt sie) ein. Der Tresor gibt dem Benutzer dann seinen anteiligen Anteil an den zugrunde liegenden Vermögenswerten, basierend auf dem aktuellen Wechselkurs. Der Benutzer erhält den zugrunde liegenden Vermögenswert zurück, zuzüglich aller Erträge, die sich seit der Einzahlung angesammelt haben.

• Funktionen: ERC-4626 definiert mehrere wesentliche Funktionen:
  • deposit(uint256 assets, address receiver): Hinterlegt assets in dem Tresor und prägt Anteile für den receiver.
  • mint(uint256 shares, address receiver): Prägt shares und überträgt die erforderlichen zugrunde liegenden Vermögenswerte vom Aufrufer.
  • redeem(uint256 shares, address receiver, address owner): Verbrennt shares und überträgt die zugrunde liegenden Vermögenswerte an den receiver.
  • withdraw(uint256 assets, address receiver, address owner): Zieht assets aus dem Tresor ab und verbrennt die entsprechende Anzahl von Anteilen.
  • previewDeposit(uint256 assets): Gibt die Anzahl der Anteile zurück, die für eine bestimmte Menge an assets geprägt werden würden.
  • previewRedeem(uint256 shares): Gibt die Menge an zugrunde liegenden Vermögenswerten zurück, die für eine bestimmte Anzahl von shares erhalten werden würden.
  • convertToAssets(uint256 shares): Konvertiert eine Anzahl von shares in die entsprechende Menge an zugrunde liegenden Vermögenswerten.
  • convertToShares(uint256 assets): Konvertiert eine Menge an zugrunde liegenden assets in die entsprechende Anzahl von Anteilen.

Handelsrelevanz

Obwohl ERC-4626 selbst nicht direkt gehandelt wird, ist es ein grundlegender Standard, der den Wert vieler ertragsbringender Vermögenswerte untermauert. Der Preis der zugrunde liegenden Vermögenswerte, die in dem Tresor gehalten werden, und die allgemeine Gesundheit der DeFi-Protokolle, die diese Tresore nutzen, sind es, die Preisbewegungen antreiben.

• Indirekte Auswirkungen: Händler handeln möglicherweise nicht direkt mit ERC-4626, aber sie handeln mit den Token, die es verwenden. Die Performance der zugrunde liegenden Vermögenswerte und die Erträge, die der Tresor generiert, beeinflussen den Marktwert der Anteil-Token.
• Arbitragemöglichkeiten: Preisdiskrepanzen zwischen dem zugrunde liegenden Vermögenswert und den Anteil-Token können Arbitragemöglichkeiten schaffen. Wenn beispielsweise ein Anteil-Token mit einem Abschlag auf den Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt wird, können Händler die Anteil-Token kaufen, sie gegen die zugrunde liegenden Vermögenswerte einlösen und von der Differenz profitieren.
• Ertrags-Farming: ERC-4626-Tresore werden häufig in Ertrags-Farming-Strategien verwendet. Händler können Vermögenswerte in die Tresore einzahlen, um Belohnungen zu erhalten. Die Attraktivität dieser Strategien hängt von dem Ertrag ab, der von dem Tresor generiert wird, sowie von dem Preis der Anteil-Token.

Risiken

Obwohl ERC-4626 DeFi vereinfacht, werden nicht alle Risiken beseitigt. Hier sind einige wichtige Überlegungen:

• Smart-Contract-Risiko: Wie alle Smart Contracts sind ERC-4626-Tresore anfällig für Fehler und Exploits. Eine Schwachstelle im Code könnte zum Verlust von Benutzergeldern führen. Überprüfen Sie immer den Smart Contract, bevor Sie Gelder einzahlen.
• Impermanenter Verlust: Wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte in Liquiditätspools verwendet werden, können Benutzer einem impermanenten Verlust ausgesetzt sein. Dies bedeutet, dass der Wert ihrer Anteil-Token im Verhältnis zum direkten Halten der zugrunde liegenden Vermögenswerte sinken könnte.
• Ertrags-Farming-Risiko: Ertrags-Farming-Strategien, die ERC-4626-Tresore verwenden, können komplex und riskant sein. Benutzer können Geld verlieren, wenn die Ertrags-Farming-Strategie schlecht konzipiert ist oder wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte einen Preiseinbruch erleiden.
• Wechselkursmanipulation: Ein Angreifer könnte versuchen, den Wechselkurs des Tresors zu manipulieren, möglicherweise indem er eine kleine Menge an Vermögenswerten einzahlt und dann eine große Menge spendet. Dies könnte es ihm ermöglichen, mehr Vermögenswerte abzuheben, als er ursprünglich eingezahlt hat. Aus diesem Grund ist es wichtig, dass Verträge, die mit einem ERC-4626-Tresor interagieren, die Anzahl der erhaltenen Anteile während einer Einzahlung und die Vermögenswerte während einer Auszahlung überprüfen und zurücksetzen, wenn die Werte nicht den Erwartungen innerhalb einer bestimmten Slippage-Toleranz entsprechen.

Geschichte/Beispiele

ERC-4626 wurde im Dezember 2021 von Joey Santoro (Gründer von Fei Protocol) und anderen Ethereum-Entwicklern vorgeschlagen. Es fand schnell Anklang als Standard für tokenisierte Tresore in DeFi. Der Standard bot eine konsistente API für tokenisierte Tresore, die Anteile an einem einzelnen zugrunde liegenden ERC-20-Token repräsentieren. Vor ERC-4626 mussten Entwickler ihre eigenen benutzerdefinierten Implementierungen für ertragsbringende Tresore erstellen, was zu Inkonsistenzen führte und das Fehlerrisiko erhöhte. ERC-4626 löste dieses Problem, indem es eine standardisierte API für tokenisierte Tresore erstellte.

• Beispiele für ERC-4626-Implementierungen:
  • Yearn Finance: Yearn Finance verwendet ERC-4626, um seine Tresore zu verwalten, die es Benutzern ermöglichen, Erträge auf ihre Vermögenswerte zu erzielen.
  • Aave: Aave verwendet ERC-4626, um seine zinsbringenden Token (z. B. aUSDC, aDAI) zu tokenisieren.
  • Compound: Compound verwendet einen ähnlichen Ansatz mit seinen cTokens, obwohl diese ERC-4626 vorausgehen. Der Standard bietet einen Rahmen für die Integration bestehender Projekte wie Compound oder Aave.

ERC-4626 hat sich zu einem grundlegenden Baustein für DeFi entwickelt, der die Integration verschiedener Protokolle rationalisiert und Innovationen in diesem Bereich fördert. Es ist ein Schlüsselelement in der Entwicklung der dezentralen Finanzwelt und erleichtert es Benutzern, auf ertragsgenerierende Vermögenswerte zuzugreifen und von ihnen zu profitieren.