Konstanten Produktformel

Konstanten Produktformel

Definition:

Die Konstanten Produktformel ist eine grundlegende mathematische Gleichung, die von vielen dezentralen Börsen (DEXs) verwendet wird, um den Preis von Token zu bestimmen und Liquiditätspools zu verwalten. Stellen Sie sich einen Pool mit zwei Token vor, sagen wir ETH und DAI. Die Formel stellt sicher, dass das Produkt der Mengen dieser beiden Token im Pool immer konstant bleibt, auch wenn Händler kaufen und verkaufen.

Key Takeaway:

Die Konstanten Produktformel stellt sicher, dass das Produkt der Token-Reserven in einem Liquiditätspool konstant bleibt und so eine automatisierte Marktgestaltung ermöglicht.

Mechanik

Die Formel selbst ist recht einfach: x * y = k.

• x stellt die Menge eines Tokens im Pool dar.
• y stellt die Menge des anderen Tokens im Pool dar.
• k stellt einen konstanten Wert dar.

Diese Konstante k ist der Kern des Systems. Lassen Sie uns anhand eines Beispiels aufschlüsseln, wie dies funktioniert.

Beispiel:

Stellen Sie sich einen Liquiditätspool mit 10 ETH und 1000 DAI vor. Das anfängliche k wäre 10 * 1000 = 10.000.

1. Ein Händler kauft ETH mit DAI: Ein Händler kommt und kauft 1 ETH aus dem Pool. Um das konstante Produkt aufrechtzuerhalten, muss der Pool nun 9 ETH (10 - 1) haben. Um k bei 10.000 zu halten, muss der Pool dem Händler DAI zur Verfügung stellen. Die neue DAI-Menge im Pool kann wie folgt berechnet werden: 9 * y = 10.000. Daher ist y = 10.000 / 9 = 1111,11. Der Händler erhält 111,11 DAI (1111,11 - 1000) für sein 1 ETH.
2. Preisauswirkung: Beachten Sie, dass der Händler mehr als 100 DAI pro ETH bezahlt hat, da der Pool weniger ETH und mehr DAI enthielt. Diese Differenz oder der Slippage ist eine Folge der Formel. Wenn sich das Verhältnis von ETH zu DAI im Pool ändert, steigt der Preis von ETH relativ zu DAI.
3. Ein Händler verkauft ETH für DAI: Das Gegenteil gilt auch. Wenn ein Händler ETH an den Pool verkauft, erhält der Pool ETH und gibt DAI. Der Preis von ETH sinkt relativ zu DAI.

Formel in Aktion: Der Slippage-Faktor

Die Konstanten Produktformel verursacht inhärent Slippage. Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten Preis eines Trades und dem tatsächlichen Preis, zu dem er ausgeführt wird. Je größer die Handelsgröße im Verhältnis zur Liquidität des Pools ist, desto größer ist der Slippage.

Beispielsweise hat ein Trade für 1 ETH in einem Pool mit 10 ETH mehr Slippage als ein Trade für 0,1 ETH im selben Pool. Die Formel diktiert, dass, wenn ein Händler einen Vermögenswert (z. B. ETH) aus dem Pool entfernt, der Preis dieses Vermögenswerts steigen wird. Je signifikanter der Handel ist, desto mehr wird sich der Preis bewegen.

Handelsrelevanz

Die Konstanten Produktformel wirkt sich direkt auf den Handel an DEXs aus. Das Verständnis ist entscheidend für:

• Preisfindung: Die Formel bestimmt den Preis von Vermögenswerten innerhalb des Pools. Das Verhältnis der Vermögenswerte bestimmt den Preis.
• Slippage-Management: Händler müssen Slippage bei der Erteilung von Aufträgen berücksichtigen. Größere Trades erfahren mehr Slippage.
• Liquiditätsbereitstellung: Liquiditätsanbieter (LPs) müssen verstehen, wie sich die Formel auf ihre Vermögenswerte auswirkt. Sie verdienen Gebühren aus Trades, sind aber auch dem Impermanenten Verlust ausgesetzt.

So handeln Sie mit der Formel:

1. Poolgröße bewerten: Überprüfen Sie vor dem Handel die Größe des Liquiditätspools (die Mengen der einzelnen Vermögenswerte). Dies informiert Sie über den potenziellen Slippage.
2. Slippage berechnen: Die meisten DEXs geben Slippage-Schätzungen aus, bevor Sie einen Trade ausführen. Überprüfen Sie diese Informationen sorgfältig.
3. Handelsgröße berücksichtigen: Kleinere Trades erfahren im Allgemeinen weniger Slippage. Teilen Sie größere Trades auf, wenn Slippage übermäßig wird.
4. Preisauswirkung überwachen: Verstehen Sie, wie Ihr Trade das Verhältnis der Vermögenswerte innerhalb des Pools und folglich den Preis verändern wird.

Risiken

• Slippage: Je größer Ihr Trade, desto höher der Slippage. Dies kann zu unerwarteten Verlusten führen.
• Impermanenter Verlust: LPs sind anfällig für impermanenten Verlust. Dies tritt auf, wenn sich die relativen Preise der Vermögenswerte im Pool ändern. LPs können am Ende weniger Wert haben, als wenn sie die Vermögenswerte einfach gehalten hätten.
• Front-Running: Bösartige Akteure können Bots verwenden, um Ihre Trades zu front-runnen und von den Auswirkungen Ihres Auftrags auf den Preis zu profitieren.
• Smart-Contract-Risiken: DEXs basieren auf Smart Contracts. Alle Schwachstellen im Smart-Contract-Code können zum Verlust von Geldern führen.

Geschichte/Beispiele

Die Konstanten Produktformel wurde von Uniswap, einer der frühesten und erfolgreichsten DEXs, populär gemacht. Die Innovation von Uniswap ermöglichte die automatisierte Marktgestaltung, was bedeutet, dass keine traditionellen Orderbücher oder Market Maker benötigt wurden. Stattdessen legt die Formel automatisch Preise basierend auf den Vermögensverhältnissen im Pool fest.

Anfänge: Wie Bitcoin im Jahr 2009 waren die ersten Benutzer von Uniswap Early Adopters, die mit dieser neuen Technologie experimentierten. Die Konstanten Produktformel war, obwohl einfach, ein revolutionäres Konzept, das das Potenzial für dezentralen Handel freisetzte.

Entwickelnde Landschaft: Seit der Gründung von Uniswap sind viele andere DEXs entstanden, die alle Variationen der Konstanten Produktformel oder ähnliche Mechanismen verwenden. Dazu gehören SushiSwap, PancakeSwap, Curve Finance und Balancer, jedes mit seinen einzigartigen Funktionen und Optimierungen. Einige DEXs verwenden verschiedene Formeln, um Slippage und impermanenten Verlust zu beheben, wie z. B. der Fokus von Curve Finance auf Stablecoin-Swaps, der eine Formel verwendet, die Slippage für Vermögenswerte mit ähnlichen Werten minimiert.

Auswirkungen in der realen Welt: Die Konstanten Produktformel hatte tiefgreifende Auswirkungen auf das Krypto-Ökosystem. Sie hat ermöglicht:

• 24/7-Handel: DEXs arbeiten rund um die Uhr, ohne Zwischenhändler.
• Erlaubnisfreies Listing: Jeder kann einen Liquiditätspool erstellen und einen Token listen, was die Zugänglichkeit für neue Projekte erhöht.
• Liquiditätsabbau: LPs werden dazu angeregt, Liquidität bereitzustellen, was dazu beiträgt, die Preise zu stabilisieren und den Handel zu erleichtern.

Die Konstanten Produktformel ist ein Eckpfeiler von DeFi, der eine neue Ära der finanziellen Freiheit und Innovation ermöglicht.