At the Close (LOC/MOC) Orders: Ein umfassender Leitfaden

At the Close (LOC/MOC) Orders: Ein umfassender Leitfaden

Definition: At the Close Orders sind spezifische Anweisungen, die einem Broker erteilt werden, um einen Handel in einer Kryptowährung zum Schlusskurs des Marktes, typischerweise am Ende des Handelstages, auszuführen. Sie ermöglichen es Händlern, an der endgültigen Preisfindung eines Vermögenswerts teilzunehmen. Diese Orders gibt es in zwei Hauptformen: Market-on-Close (MOC) und Limit-on-Close (LOC).

Key Takeaway: At the Close Orders bieten einen Mechanismus für Händler, Kryptowährungen zum oder in der Nähe des offiziellen Schlusskurses des Handelstages zu kaufen oder zu verkaufen, wobei MOC Orders den besten verfügbaren Preis verwenden und LOC Orders eine Preisgrenze festlegen.

Mechanik: Wie At the Close Orders funktionieren

Market-on-Close (MOC) Orders

Definition: Eine Market-on-Close (MOC) Order ist eine Market Order, die einen Broker anweist, einen Handel zum besten verfügbaren Preis am Ende des Handelstages auszuführen. Die Order wird zum oder in der Nähe des Schlusskurses ausgeführt.

Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

1. Order-Platzierung: Ein Händler platziert vor Handelsschluss eine MOC Order bei seinem Broker. Diese Order gibt die Kryptowährung, die Richtung (Kaufen oder Verkaufen) und die Menge an.
2. Order-Warteschlange: Der Broker stellt die MOC Order zusammen mit anderen MOC Orders von verschiedenen Kunden in die Warteschlange. Die Order wird bis zum Ende des Handelstages gehalten.
3. Preisermittlung: Wenn sich der Markt seinem Ende nähert, ermittelt die Börse den Schlusskurs. Dieser Preis wird oft durch ein Auktionsverfahren ermittelt, insbesondere bei regulierten Börsen, das Angebot und Nachfrage bewertet.
4. Ausführung: Zum Handelsschluss führt der Broker die MOC Order zum ermittelten Schlusskurs oder zum besten verfügbaren Preis in der Nähe des Schlusskurses aus. Bei hohem Volumen und erheblicher Preisvolatilität kann der Ausführungspreis leicht vom offiziellen Schlusskurs abweichen, aber das Ziel ist es, ihm so nahe wie möglich zu kommen.
5. Abrechnung: Der Handel wird abgerechnet, d.h. die Kryptowährung wird an den Käufer und die Gelder an den Verkäufer (abzüglich etwaiger Transaktionsgebühren) übertragen.

Limit-on-Close (LOC) Orders

Definition: Eine Limit-on-Close (LOC) Order ist eine Limit Order, die einen Broker anweist, einen Handel zu einem bestimmten Preis oder besser am Ende des Handelstages auszuführen. Die Order wird nur ausgeführt, wenn der Schlusskurs den Limitpreis erreicht oder übersteigt.

Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

1. Order-Platzierung: Der Händler platziert eine LOC Order und gibt die Kryptowährung, die Richtung (Kaufen oder Verkaufen), die Menge und einen Limitpreis an. Der Limitpreis ist der Höchstpreis, den der Händler bereit ist zu zahlen, um zu kaufen, oder der Mindestpreis, den er bereit ist zu akzeptieren, um zu verkaufen.
2. Order-Warteschlange: Die LOC Order wird vom Broker in die Warteschlange gestellt, ähnlich wie MOC Orders, aber der Hauptunterschied ist die Preisbeschränkung.
3. Preisvergleich: Wenn der Markt schließt, ermittelt die Börse den Schlusskurs. Der Broker vergleicht diesen Schlusskurs mit dem in der LOC Order angegebenen Limitpreis.
4. Ausführung (falls zutreffend):
   • Kauf Order: Wenn der Schlusskurs unter oder gleich dem Limitpreis liegt, wird die Order zum Schlusskurs (oder möglicherweise etwas besser) ausgeführt. Der Händler kauft zum Limitpreis oder darunter.
   • Verkauf Order: Wenn der Schlusskurs über oder gleich dem Limitpreis liegt, wird die Order zum Schlusskurs (oder möglicherweise etwas besser) ausgeführt. Der Händler verkauft zum Limitpreis oder darüber.
   • Nicht-Ausführung: Wenn der Schlusskurs den Limitpreis der Order nicht erreicht, wird die LOC Order nicht ausgeführt. Die Order verfällt ohne Handel.
5. Abrechnung (falls zutreffend): Wenn die LOC Order ausgeführt wird, wird der Handel abgerechnet, wobei die Kryptowährung und die Gelder übertragen werden.

Handelsrelevanz: Warum At the Close Orders verwenden?

At the Close Orders bieten Händlern mehrere strategische Vorteile:

• Schlusskurs erfassen: Sie bieten eine Möglichkeit, an der Preisfindung am Ende des Handelstages teilzunehmen, was besonders nützlich sein kann, um die letzten Bewegungen zu erfassen.
• Portfolio-Rebalancing: Institutionelle Anleger und Portfoliomanager verwenden häufig MOC Orders, um ihre Portfolios am Ende des Tages neu auszurichten und sicherzustellen, dass ihre Bestände mit ihren Zielzuweisungen übereinstimmen.
• Marktsentiment: Händler können den Schlusskurs als Signal für das Marktsentiment verwenden. Ein starker Schlusskurs kann auf eine bullishe Stimmung hindeuten, während ein schwacher Schlusskurs auf eine bärische Stimmung hindeutet.
• Risikomanagement: MOC Orders können verwendet werden, um Positionen zum Handelsschluss zu verlassen, um das Übernachtrisiko zu begrenzen, insbesondere in volatilen Märkten.
• Strategische Positionierung: Händler, die erhebliche Nachrichten oder Ereignisse erwarten, die sich auf die Preise auswirken könnten, können LOC Orders verwenden, um einen bestimmten Preis festzulegen, um zum Handelsschluss in eine Position einzusteigen oder sie zu verlassen.

Risiken von At the Close Orders

Obwohl At the Close Orders Vorteile bieten, bergen sie auch inhärente Risiken:

• MOC Order Risiko: MOC Orders sind Market Orders. Das bedeutet, dass sie zum bestmöglichen Preis ausgeführt werden. In volatilen Märkten kann dies zu Slippage führen, bei der sich der Ausführungspreis erheblich vom gewünschten Preis unterscheidet. Dies liegt daran, dass der Preis in der Nähe des Handelsschlusses schnell schwanken kann, insbesondere wenn ein großes Orderungleichgewicht vorliegt.
• LOC Order Risiko: LOC Orders werden nur ausgeführt, wenn der Limitpreis erreicht wird. Es besteht das Risiko, dass die Order nicht ausgeführt wird, wenn der Schlusskurs den angegebenen Limitpreis nicht erreicht. Dies kann für Händler frustrierend sein, die zu einem bestimmten Preis in eine Position einsteigen oder sie verlassen möchten.
• Orderungleichgewicht: Große MOC Orders können zur Preisvolatilität am Handelsschluss beitragen. Wenn es ein erhebliches Ungleichgewicht an Kauf- oder Verkaufsorders gibt, kann der Schlusskurs in eine Richtung gedrückt werden, was möglicherweise anderen Händlern die Möglichkeit bietet, Gewinne zu erzielen.
• Informationsleckage: Große MOC Orders können Marktteilnehmern die Absichten eines Händlers signalisieren, was möglicherweise zu Front-Running (Handel vor der erwarteten Preisbewegung) führt. Dies ist eher ein Problem für institutionelle Anleger.
• Volatilität: Die Schlussphase kann sehr volatil sein, insbesondere für Kryptowährungen mit geringer Kapitalisierung. Dies kann die Risiken von Slippage und ungünstigen Ausführungspreisen verstärken.

Geschichte und Beispiele

At the Close Orders werden seit Jahrzehnten in traditionellen Finanzmärkten eingesetzt, und ihre Anwendung hat sich auf den Kryptowährungshandel ausgeweitet. Die Mechanik bleibt weitgehend gleich, aber die einzigartigen Eigenschaften des Kryptomarktes bieten einen spezifischen Kontext.

• Frühe Verwendung in traditionellen Märkten: In traditionellen Märkten nutzten institutionelle Anleger wie Investmentfonds und Pensionsfonds häufig MOC Orders, um ihre Portfolios am Ende des Handelstages neu auszurichten. Dies stellte sicher, dass ihre Bestände mit ihren Zielzuweisungen übereinstimmten, unabhängig von den Kursschwankungen im Tagesverlauf.
• Anpassung an den Kryptomarkt: Als die Kryptowährungsmärkte reifer wurden, wurde die Notwendigkeit von Mechanismen zur Ausführung von Trades am Ende des Handelstages offensichtlich. Börsen und Broker begannen, MOC- und LOC-Ordertypen anzubieten. Dies ermöglichte es institutionellen Anlegern und erfahrenen Händlern, ihre Krypto-Bestände ähnlich wie ihre Bestände in traditionellen Vermögenswerten zu verwalten.
• Beispiel: Bitcoin (BTC) im Jahr 2021: Stellen Sie sich vor, ein großer institutioneller Investor möchte am Ende eines Tages im Jahr 2021 eine beträchtliche Menge an Bitcoin kaufen. Er könnte eine MOC Order platzieren. Wenn der Schlusskurs 60.000 US-Dollar beträgt, würde seine Order ausgeführt (oder so nahe wie möglich an diesem Preis). Alternativ könnte ein Händler eine LOC Order einrichten, um Bitcoin zu verkaufen, wenn sie zum Handelsschluss 65.000 US-Dollar erreicht, und wenn der Schlusskurs über diesem Niveau liegt, wird die Order ausgeführt.
• Beispiel: Ethereum (ETH) und Portfolio-Rebalancing: Ein Krypto-Hedgefonds möchte sein Portfolio am Ende des Tages neu ausrichten. Sie haben eine Zielzuweisung von 1000 ETH. Wenn der Schlusskurs höher als erwartet ist, könnten sie eine MOC Order verwenden, um die erforderlichen ETH zu kaufen, um ihre Zuweisung auf das Ziel zu erhöhen. Umgekehrt könnten sie, wenn der Schlusskurs erheblich gestiegen ist, eine LOC Order verwenden, um ETH zu einem bestimmten Zielpreis zu verkaufen, um sicherzustellen, dass sie Gewinne mitnehmen, wenn der Markt ihr gewünschtes Niveau erreicht.
• Auswirkungen der behördlichen Kontrolle: Die zunehmende behördliche Kontrolle der Kryptowährungsmärkte hat zu einer stärkeren Konzentration auf Transparenz und Fairness bei der Preisfindung geführt. Dies hat wiederum ein Schlaglicht auf die Ausführung von Orders zum Handelsschluss geworfen. Die Börsen arbeiten daran, sicherzustellen, dass ihre Schlusskursmechanismen robust sind und Manipulationen verhindern.

Fazit

At the Close Orders, einschließlich MOC- und LOC-Orders, sind wertvolle Instrumente für Händler auf dem Kryptowährungsmarkt. Sie ermöglichen eine strategische Ausführung am Ende des Handelstages und erleichtern das Portfolio-Rebalancing, erfassen Schlusskurse und verwalten Risiken. Händler müssen sich jedoch der inhärenten Risiken wie Slippage und Orderungleichgewicht bewusst sein und diese Orders unter sorgfältiger Berücksichtigung der Marktbedingungen verwenden. Das Verständnis der Mechanik und der Einschränkungen dieser Ordertypen ist für einen erfolgreichen Kryptowährungshandel unerlässlich.