Strangle Optionsstrategie: Ein umfassender Leitfaden

Strangle Optionsstrategie: Ein umfassender Leitfaden

Definition: Die Strangle-Optionsstrategie ist eine richtungsneutrale Optionsstrategie. Sie beinhaltet den Kauf sowohl einer Call-Option als auch einer Put-Option auf denselben Basiswert, mit demselben Verfallsdatum, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen. Der Ausübungspreis der Call-Option liegt über dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts, und der Ausübungspreis der Put-Option liegt darunter. Diese Strategie soll von signifikanten Kursbewegungen in beide Richtungen profitieren, ohne Rücksicht auf die Richtung selbst.

Wichtigste Erkenntnis: Die Strangle-Strategie profitiert von hoher Volatilität und großen Kursschwankungen in beide Richtungen eines Basiswerts.

Mechanik

Die Strangle-Strategie basiert auf der Erwartung hoher Volatilität. So funktioniert sie:

1. Auswahl des Basiswerts: Der Händler identifiziert einen Vermögenswert, von dem er glaubt, dass er erhebliche Kursbewegungen erfahren wird, sich aber nicht sicher ist, in welche Richtung. Dies könnte eine Kryptowährung wie Bitcoin, eine volatile Aktie oder ein anderer handelbarer Vermögenswert sein.

2. Auswahl des Verfallsdatums: Der Händler wählt ein Verfallsdatum für sowohl die Call- als auch die Put-Optionen. Dieses Datum sollte weit genug in der Zukunft liegen, um die erwartete Kursbewegung zu ermöglichen, aber nicht so weit, dass der Zeitverfall (Theta) den Prämien erheblich beeinflusst.

3. Bestimmung der Ausübungspreise:

   • Call-Option: Der Händler kauft eine Out-of-the-Money (OTM)-Call-Option. Der Ausübungspreis wird über dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts festgelegt.
   • Put-Option: Der Händler kauft gleichzeitig eine Out-of-the-Money (OTM)-Put-Option. Der Ausübungspreis wird unter dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts festgelegt.

4. Prämienzahlung: Der Händler zahlt eine Prämie für sowohl die Call- als auch die Put-Optionen. Diese Prämie ist der maximale potenzielle Verlust.

5. Gewinn- und Verlustszenarien:

   • Gewinn: Die Strategie profitiert, wenn sich der Preis des Basiswerts erheblich in beide Richtungen bewegt. Die Call-Option wird profitabel, wenn der Preis über den Ausübungspreis der Call-Option plus der gezahlten Prämie steigt. Die Put-Option wird profitabel, wenn der Preis unter den Ausübungspreis der Put-Option minus der gezahlten Prämie fällt. Je weiter sich der Preis bewegt, desto größer ist der Gewinn.
   • Verlust: Der maximale Verlust ist auf die Gesamtprämie begrenzt, die für beide Optionen gezahlt wurde. Dieser Verlust tritt auf, wenn der Preis des Basiswerts relativ stabil bleibt und zum Verfall zwischen den Ausübungspreisen der Call- und Put-Optionen liegt. Der Zeitverfall wird den Wert beider Optionen mit Annäherung an den Verfall aushöhlen. Ein weiteres Verlustszenario ist, wenn sich der Preis bewegt, aber nicht genug, um die gezahlten Prämien auszugleichen.

6. Gewinnschwellen:

   • Obere Gewinnschwelle: Call-Ausübungspreis + kombinierte Prämie.
   • Untere Gewinnschwelle: Put-Ausübungspreis - kombinierte Prämie.

Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert zum Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum zu kaufen. Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert zum Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum zu verkaufen.

Handelsrelevanz

Die Strangle-Strategie ist in den folgenden Szenarien besonders relevant:

• Gewinnbekanntmachungen: Vor der Gewinnbekanntmachung eines Unternehmens erfahren Aktienkurse oft eine erhebliche Volatilität. Eine Strangle-Strategie kann verwendet werden, um von den erwarteten Kursschwankungen zu profitieren, unabhängig davon, ob der Kurs steigt oder fällt.
• Marktveranstaltungen: Große Marktveranstaltungen, wie z. B. Gesetzesänderungen oder Wirtschaftsdatenveröffentlichungen, können erhebliche Volatilität in verschiedenen Vermögenswerten auslösen. Ein Strangle kann eingesetzt werden, um die Unsicherheit zu nutzen.
• Kryptowährungshandel: Kryptowährungen sind für ihre hohe Volatilität bekannt. Die Strangle-Strategie eignet sich gut für den Handel mit Kryptowährungen und bietet Möglichkeiten, von großen Kursschwankungen zu profitieren.

Warum Kursbewegungen wichtig sind: Der Kern der Strategie basiert auf der Prämisse, dass sich der Preis des Basiswerts erheblich bewegen wird. Das Ausmaß der Bewegung bestimmt die Rentabilität. Je mehr sich der Preis über die Gewinnschwellen hinaus bewegt, desto größer ist der Gewinn. Der Optionshändler wettet effektiv auf die Volatilität.

So handeln Sie einen Strangle:

1. Recherche und Analyse: Führen Sie eine gründliche Recherche des Basiswerts durch. Analysieren Sie seine historische Volatilität, bevorstehende Ereignisse und alle Faktoren, die seinen Preis beeinflussen könnten.
2. Optionsauswahl: Wählen Sie die geeigneten Call- und Put-Optionen basierend auf der erwarteten Volatilität, der gewünschten Risikobereitschaft und dem Zeithorizont aus.
3. Positionsaufnahme: Kaufen Sie die Call- und Put-Optionen gleichzeitig.
4. Positionsmanagement: Überwachen Sie die Position regelmäßig. Passen Sie die Position an oder schließen Sie sie basierend auf Kursbewegungen und Zeitverfall. Erwägen Sie, die Position vor dem Verfall zu schließen, um Gewinne zu sichern oder Verluste zu begrenzen.
5. Ausstieg aus dem Handel: Es gibt verschiedene Möglichkeiten, einen Strangle-Handel zu verlassen:
   • Schließen beider Optionen: Verkaufen Sie sowohl die Call- als auch die Put-Optionen, wenn sich der Preis erheblich in beide Richtungen bewegt hat, was zu einem Gewinn führt.
   • Ausübung einer Option: Wenn sich der Preis erheblich bewegt hat, können Sie die im Geld befindliche Option (Call oder Put) vor dem Verfall ausüben.
   • Verfall der Optionen: Wenn sich keine der Optionen zum Verfall erheblich im Geld befindet, verfallen beide Optionen wertlos, was zu einem Verlust der gezahlten Prämien führt.

Risiken

• Zeitverfall (Theta): Optionen verlieren mit der Zeit an Wert. Dies ist besonders problematisch für die Strangle-Strategie, da beide Optionen dem Zeitverfall unterliegen. Je näher das Verfallsdatum, desto schneller verlieren die Optionen an Wert.
• Volatilitätskontraktion: Wenn die Volatilität des Basiswerts nach Eröffnung des Strangle abnimmt, kann der Wert beider Optionen sinken, was zu einem Verlust führt, selbst wenn sich der Preis bewegt. Dies ist als Vega-Risiko bekannt.
• Begrenztes Gewinnpotenzial: Während das potenzielle Gewinnpotenzial theoretisch nach oben (Call-Option) oder nach unten (Put-Option) unbegrenzt ist, ist der Gewinn durch das Ausmaß der Kursbewegung und die gezahlte Prämie begrenzt. Der Händler benötigt eine erhebliche Kursbewegung, um die anfänglichen Prämien zu überwinden.
• Direktionales Risiko: Obwohl der Strangle richtungsneutral konzipiert ist, reicht eine kleine Kursbewegung möglicherweise nicht aus, um einen Gewinn auszulösen. Der Preis muss sich erheblich bewegen, um Gewinne zu erzielen, und das Risiko besteht darin, dass sich der Preis nicht genug bewegt.

Geschichte/Beispiele

Die Strangle-Strategie wird seit Jahrzehnten in der traditionellen Finanzwelt eingesetzt und hat im Kryptowährungshandel zunehmend an Popularität gewonnen. Sein Einsatz wird in volatilen Märkten verstärkt.

• Beispiel 1: Bitcoin und der Bullenlauf 2021: Stellen Sie sich einen Händler Anfang 2021 vor, der eine erhebliche Volatilität bei Bitcoin erwartete. Er hätte einen Strangle mit einem Call-Options-Ausübungspreis von 50.000 $ und einem Put-Options-Ausübungspreis von 30.000 $ mit einem Verfallsdatum drei Monate später kaufen können. Wenn der Preis von Bitcoin auf 60.000 $ oder mehr gestiegen wäre, hätte die Call-Option einen Gewinn erzielt. Umgekehrt wäre die Put-Option profitabel gewesen, wenn der Preis auf 20.000 $ oder weniger eingebrochen wäre. Der Händler hätte profitiert, wenn sich der Preis erheblich in beide Richtungen bewegt hätte.
• Beispiel 2: Gewinnveröffentlichung eines Unternehmens: Ein Händler, der eine Volatilität rund um die Gewinnveröffentlichung eines Unternehmens erwartet, könnte einen Strangle einsetzen. Wenn das Unternehmen starke Gewinne bekannt gibt und der Aktienkurs erheblich steigt, würde die Call-Option rentabel werden. Wenn die Gewinne schlecht sind und der Aktienkurs einbricht, würde die Put-Option einen Gewinn erzielen. Der Strangle ermöglicht es dem Händler, unabhängig von der Richtung der Kursbewegung zu profitieren.
• Beispiel 3: Kryptomarkt-Crash: Während einer größeren Marktkorrektur kann eine Strangle-Strategie verwendet werden. Wenn ein Händler einen deutlichen Rückgang des gesamten Kryptowährungsmarktes erwartet, sich aber nicht sicher ist, welche Coins am stärksten betroffen sein werden, könnte er einen Strangle auf einem diversifizierten Index oder einer Large-Cap-Münze wie Ethereum verwenden. Wenn der Markt zusammenbricht, würde die Put-Option rentabel werden. Der Händler ist vorbereitet, unabhängig davon, welche Coins betroffen sind oder wie schwerwiegend der Rückgang ist.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Strangle-Optionsstrategie ein mächtiges Werkzeug ist, um von der Volatilität zu profitieren. Sie erfordert ein solides Verständnis des Optionshandels, des Risikomanagements und die Fähigkeit, die Marktbedingungen zu analysieren. Bei richtiger Anwendung kann der Strangle ein erhebliches Gewinnpotenzial bieten und gleichzeitig den maximalen potenziellen Verlust begrenzen. Es ist jedoch wichtig, sich der damit verbundenen Risiken bewusst zu sein, insbesondere des Zeitverfalls und der Notwendigkeit einer erheblichen Kursbewegung, um Rentabilität zu erzielen.