Spent Output Profit Ratio (SOPR) Erklärt

Spent Output Profit Ratio (SOPR) Erklärt

Definition

Stellen Sie sich ein riesiges Hauptbuch vor, das jedes Mal aufzeichnet, wenn jemand seine Bitcoins ausgibt. Das Spent Output Profit Ratio (SOPR) ist eine Methode, um dieses Hauptbuch zu betrachten und zu sehen, ob die Leute im Durchschnitt ihre Bitcoins mit Gewinn oder Verlust verkaufen. Es ist, als würde man die Temperatur des Marktes messen, um festzustellen, ob die allgemeine Stimmung optimistisch (Leute, die Gewinne erzielen) oder pessimistisch (Leute, die ihre Verluste begrenzen) ist.

Key Takeaway

SOPR bietet einen wertvollen Einblick in die Marktstimmung, indem es den Wert von Bitcoin zum Zeitpunkt der letzten Bewegung mit seinem Wert zum Zeitpunkt des Verkaufs vergleicht, und hilft Anlegern zu verstehen, ob sich der Markt gerade in einer Phase der Gewinnmitnahme oder der Verlustrealisierung befindet.

Mechanik

Im Kern ist SOPR ein einfaches Verhältnis. Es wird berechnet, indem der Wert des Bitcoins zum Zeitpunkt des Verkaufs durch den Wert desselben Bitcoins zum Zeitpunkt der letzten Bewegung (oder Erstellung) dividiert wird. Mathematisch:

SOPR = (Wert zum Zeitpunkt des Verkaufs) / (Wert zum Zeitpunkt der Erstellung/letzten Bewegung)

Lassen Sie uns das aufschlüsseln:

• SOPR > 1: Dies bedeutet, dass der Bitcoin mit Gewinn verkauft wurde. Der Verkäufer erhielt einen höheren Wert, als er ursprünglich dafür bezahlt hatte (oder bei der letzten Bewegung).
• SOPR = 1: Der Bitcoin wurde zum Break-Even verkauft. Der Verkäufer erhielt den gleichen Wert, den er ursprünglich dafür bezahlt hatte.
• SOPR < 1: Der Bitcoin wurde mit Verlust verkauft. Der Verkäufer erhielt weniger Wert, als er ursprünglich dafür bezahlt hatte.

Um einen umfassenderen Überblick zu erhalten, wird SOPR oft in verschiedenen Zeitrahmen analysiert. Zwei gängige Varianten sind:

• LTH-SOPR (Long Term Holder SOPR): Dies konzentriert sich auf das SOPR von Bitcoin, der über einen längeren Zeitraum gehalten wird (typischerweise mehr als 155 Tage). Es bietet Einblicke in das Verhalten langfristiger Investoren.
• STH-SOPR (Short Term Holder SOPR): Dies untersucht das SOPR von Bitcoin, der über einen kürzeren Zeitraum gehalten wird (typischerweise weniger als 155 Tage) und spiegelt die Aktionen von aktiveren Händlern wider.

Trading-Relevanz

SOPR ist ein leistungsstarkes Werkzeug, um die Marktstimmung zu verstehen und potenzielle Handelsmöglichkeiten zu identifizieren. Hier ist, wie Händler es verwenden:

• Identifizierung von Markthochs: Hohe SOPR-Werte, insbesondere in Kombination mit anderen Indikatoren wie dem Relative Strength Index (RSI), können darauf hindeuten, dass der Markt überkauft ist und eine Korrektur bevorsteht. Dies liegt daran, dass ein hohes SOPR oft darauf hindeutet, dass viele Inhaber Gewinne mitnehmen, was potenziell zu einem erhöhten Verkaufsdruck führen kann.
• Identifizierung von Markttiefs: Niedrige SOPR-Werte, insbesondere wenn sie unter 1 fallen, können einen potenziellen Marktboden signalisieren. Dies kann in Phasen der Kapitulation geschehen, in denen Anleger aus Angst mit Verlust verkaufen. Ein niedriges SOPR kann ein Zeichen dafür sein, dass der Verkaufsdruck nachlässt und sich eine Erholung abzeichnet.
• Buy-the-Dip-Strategie: In einem bestätigten Bullentrend können Händler nach einem SOPR-Reset auf etwa 1,0 suchen. Dies deutet darauf hin, dass die Gewinnmitnahmewelle vorbei ist und der Markt in einen neutralen Zustand zurückgekehrt ist, was potenziell einen risikofreieren Einstiegspunkt bietet.
• Bestätigung mit anderen Metriken: SOPR ist am effektivsten, wenn es in Verbindung mit anderen On-Chain-Metriken wie dem Market Value to Realized Value (MVRV) verwendet wird. Beispielsweise könnte ein hohes MVRV-Verhältnis in Kombination mit einem hohen SOPR zusätzlich bestätigen, dass der Markt überkauft ist.

Risiken

Obwohl SOPR ein wertvolles Werkzeug ist, ist es wichtig, sich seiner Grenzen bewusst zu sein:

• Nacheilender Indikator: SOPR ist eine rückwärtsgerichtete Kennzahl. Sie spiegelt vergangene Transaktionen wider und kann zukünftige Kursbewegungen möglicherweise nicht perfekt vorhersagen.
• Kontext ist entscheidend: SOPR sollte nicht isoliert verwendet werden. Berücksichtigen Sie immer andere Marktindikatoren, Nachrichtenereignisse und allgemeine Markttrends.
• Manipulation: In kleineren Märkten könnten große Transaktionen von Walen oder Market Makern potenziell das SOPR verzerren und ein falsches Signal geben.
• Kurzfristig vs. Langfristig: Die Interpretation von SOPR variiert je nach Zeitrahmen. Kurzfristige Händler könnten sich auf STH-SOPR konzentrieren, während langfristige Investoren möglicherweise mehr an LTH-SOPR interessiert sind.

Geschichte/Beispiele

SOPR erlangte als On-Chain-Metrik während der Bullenläufe 2017 und 2021 Bekanntheit. Die Analyse von SOPR in diesen Zeiträumen ergab interessante Erkenntnisse:

• Bullenlauf 2017: Als der Preis von Bitcoin stieg, stiegen die SOPR-Werte kontinuierlich über 1, was auf eine weit verbreitete Gewinnmitnahme hindeutete. Während der Korrekturen fiel das SOPR jedoch unter 1, was zeigte, dass Verluste realisiert wurden. Dieses Muster half Händlern, potenzielle Ein- und Ausstiegspunkte zu identifizieren.
• Bullenlauf 2021: Ähnliche Muster wurden beobachtet. Hohe SOPR-Werte gingen oft erheblichen Kurskorrekturen voraus. Umgekehrt signalisierten niedrige SOPR-Werte in Zeiten des Marktabschwungs oft potenzielle Kaufgelegenheiten.
• Bärenmarkt-Kapitulation: Während des Bärenmarktes 2022 fiel SOPR häufig unter 1, was den weit verbreiteten Panikverkauf und den Mangel an Überzeugung im Markt widerspiegelte. Die anhaltend niedrigen SOPR-Werte deuteten auf eine längere Verlustperiode für viele Anleger hin.

Durch das Verständnis von SOPR können Händler ein tieferes Verständnis der Marktstimmung erlangen, potenzielle Handelsmöglichkeiten identifizieren und ihr Risiko effektiver verwalten. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass SOPR nur ein Puzzleteil ist und ein umfassender Ansatz zur Marktanalyse immer empfohlen wird.