Quartalskontrakte: Ein umfassender Leitfaden

Quartalskontrakte: Ein umfassender Leitfaden

Quartalskontrakte sind ein Finanzinstrument, das es Händlern ermöglicht, auf den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts zu wetten, ohne ihn direkt zu besitzen. Stellen Sie sich das wie eine Vorbestellung eines Produkts vor – Sie vereinbaren heute einen Preis für die spätere Lieferung. Diese Kontrakte haben ein festes Ablaufdatum, typischerweise am Ende eines Quartals (März, Juni, September, Dezember), wodurch sie sich von Perpetual Futures unterscheiden.

Wichtigste Erkenntnis: Quartalskontrakte ermöglichen es Händlern, auf Vermögenspreise mit einem definierten Ablaufdatum zu spekulieren und bieten einen strukturierten Ansatz für das Risikomanagement und die Preisfindung.

Definition

Ein Quartalskontrakt ist eine Vereinbarung, einen Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft (dem Verfallsdatum) zu kaufen oder zu verkaufen.

Im Gegensatz zu Kassamärkten, an denen Sie Vermögenswerte zum sofortigen Bezug kaufen und verkaufen, beinhalten Futures-Kontrakte die Verpflichtung, zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu handeln. Der Preis wird im Vorfeld vereinbart, und die Börse erleichtert die Transaktion und fungiert als Gegenpartei sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer. Diese Struktur ist besonders nützlich für das Risikomanagement und die Spekulation auf Preisbewegungen, insbesondere in volatilen Märkten wie Kryptowährungen.

Mechanik

1. Kontraktspezifikationen: Jeder Quartalskontrakt hat spezifische Details, einschließlich des Basiswerts (z. B. Bitcoin, Ethereum), der Kontraktgröße (z. B. ein Bitcoin pro Kontrakt), des Verfallsdatums und der Preisnotierungswährung (z. B. USD, USDT oder BTC).
2. Margin-Anforderungen: Um Futures zu handeln, müssen Sie eine Margin hinterlegen, einen kleinen Prozentsatz des Nominalwerts des Kontrakts. Diese Margin dient als Sicherheit und deckt potenzielle Verluste ab. Die Margin-Anforderungen werden von der Börse festgelegt und variieren je nach Vermögenswert und Marktvolatilität.
3. Handel: Händler kaufen oder verkaufen Futures-Kontrakte basierend auf ihren Preisaussichten. Wenn Sie glauben, dass der Bitcoin-Preis steigen wird, würden Sie eine Long-Position kaufen (auf Preisanstieg wetten). Wenn Sie glauben, dass der Preis sinken wird, würden Sie eine Short-Position verkaufen (auf Preisrückgang wetten).
4. Mark-to-Market: Futures-Kontrakte werden täglich mark-to-market bewertet. Das bedeutet, dass am Ende jedes Handelstages der Gewinn oder Verlust Ihrer Position auf der Grundlage des aktuellen Marktpreises berechnet wird. Gewinne werden Ihrem Konto gutgeschrieben und Verluste werden belastet. Dieser Prozess stellt sicher, dass beide Parteien ihren Verpflichtungen nachkommen können.
5. Verfall: Am Verfallsdatum wird der Futures-Kontrakt abgerechnet. Dies beinhaltet in der Regel eine Barausgleichung, bei der die Differenz zwischen dem Kontraktpreis und dem Kassapreis des Basiswerts ausgezahlt wird. Der Vertrag erlischt.
6. Abrechnung: Die meisten Kryptowährungsbörsen verwenden eine Barausgleichung. Bei Ablauf wird die Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem Kassapreis berechnet. Wenn Sie eine Long-Position gehalten haben und der Preis gestiegen ist, erhalten Sie den Gewinn. Wenn Sie eine Short-Position gehalten haben und der Preis gesunken ist, erhalten Sie den Gewinn. Dieser Gewinn oder Verlust wird Ihrem Konto in der Abrechnungswährung (z. B. BTC) gutgeschrieben oder belastet.

Handelsrelevanz

Quartalskontrakte sind für verschiedene Handelsstrategien wertvoll:

• Hedging: Miner oder große Inhaber eines Vermögenswerts können Futures verwenden, um sich gegen Preisrückgänge abzusichern. Durch den Verkauf von Futures-Kontrakten sichern sie einen Preis für ihre Bestände und mindern das Risiko eines Marktabschwungs.
• Spekulation: Händler können auf Preisbewegungen spekulieren und von Aufwärts- und Abwärtstrends profitieren. Der von Futures angebotene Hebel kann Gewinne (und Verluste) verstärken.
• Arbitrage: Händler können Preisunterschiede zwischen dem Futures-Markt und dem Kassamarkt ausnutzen. Wenn sich der Futures-Preis erheblich vom Kassapreis unterscheidet, können Arbitrageure in einem Markt kaufen und im anderen verkaufen und von der Differenz profitieren.
• Swing Trading: Quartalskontrakte mit ihren definierten Ablaufdaten und ohne Finanzierungsgebühren können ideal für Swing-Trading-Strategien sein, die es Händlern ermöglichen, Positionen über Wochen oder Monate zu halten, ohne die ständigen Kosten der Finanzierung.

Faktoren, die den Preis beeinflussen

Der Preis eines Quartalskontrakts wird von mehreren Faktoren beeinflusst:

• Kassapreis: Der Preis des Basiswerts im Kassamarkt ist der Haupttreiber. Futures-Preise neigen dazu, sich dem Kassapreis anzunähern, wenn sich das Verfallsdatum nähert.
• Zeit bis zum Verfall: Die verbleibende Zeit bis zum Verfall beeinflusst den Preis. Längerfristige Kontrakte spiegeln möglicherweise höhere Volatilitätserwartungen wider.
• Zinssätze: Zinserwartungen und die Kreditkosten können den Preis beeinflussen.
• Marktsentiment: Das allgemeine Marktsentiment und die Erwartungen der Händler spielen eine wichtige Rolle. Eine optimistische Stimmung kann die Preise in die Höhe treiben, während eine pessimistische Stimmung sie nach unten drücken kann.
• Angebot und Nachfrage: Angebot und Nachfrage nach Futures-Kontrakten selbst beeinflussen ihren Preis. Eine hohe Nachfrage im Verhältnis zum Angebot kann die Preise in die Höhe treiben, und umgekehrt.

Risiken

Der Handel mit Quartalskontrakten birgt erhebliche Risiken:

• Hebelwirkung: Der Futures-Handel beinhaltet eine Hebelwirkung, die sowohl Gewinne als auch Verluste verstärkt. Eine kleine Preisbewegung kann zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen und möglicherweise Ihre Margin schnell aufzehren.
• Liquidierung: Wenn sich der Preis gegen Ihre Position bewegt, könnten Sie einen Margin-Call erhalten, der Sie dazu verpflichtet, mehr Mittel einzuzahlen, um Ihre Position aufrechtzuerhalten. Wenn Sie dem Margin-Call nicht nachkommen können, wird Ihre Position liquidiert und Sie verlieren Ihre ursprüngliche Margin.
• Volatilität: Der Kryptowährungsmarkt ist sehr volatil. Plötzliche Preisschwankungen können zu erheblichen Verlusten führen.
• Marktrisiko: Unvorhergesehene Ereignisse (z. B. Gesetzesänderungen, Börsen-Hacks) können sich auf den Markt und Ihre Positionen auswirken.
• Verfallsrisiko: Das Verfallsdatum des Kontrakts bedeutet, dass Sie Ihre Position schließen oder den Kontrakt abrechnen müssen. Andernfalls kann es zu einer Zwangsliquidation oder unerwarteten Ergebnissen kommen.

Geschichte/Beispiele

Die Verwendung von Futures-Kontrakten reicht Jahrhunderte zurück, ursprünglich in den Agrarmärkten, um die Preisvolatilität zu steuern. Im Kryptowährungsbereich bot die Einführung von Futures-Kontrakten durch Börsen wie Binance, FTX und andere institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Einzelhändlern ein Instrument zur Risikobewältigung und zur Spekulation auf Preisbewegungen.

• Bitcoin im Jahr 2017: Während des Bullenmarktes 2017 ermöglichte die Einführung von Bitcoin-Futures traditionellen Finanzinstituten den Einstieg in den Kryptomarkt, ohne Bitcoin direkt zu halten. Dies erhöhte die Liquidität und das Handelsvolumen und trug zur Kursrallye bei.
• Absicherung durch Miner: Bitcoin-Miner verwenden häufig Futures-Kontrakte, um sich gegen Preisrückgänge abzusichern. Durch den Verkauf von Futures können sie einen Preis für ihre geschürften Bitcoins festlegen und so ihre Einnahmen im Falle eines Marktabschwungs schützen.
• Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation: Der Futures-Markt wurde hinsichtlich möglicher Manipulationen geprüft. Große Händler können Futures verwenden, um Kassapreise zu beeinflussen und die Marktdynamik zu beeinflussen.
• Regulierungsprüfung: Aufsichtsbehörden weltweit überwachen den Kryptowährungs-Futures-Markt. Eine verstärkte Aufsicht könnte sich darauf auswirken, wie diese Kontrakte gehandelt werden und welche Risiken damit verbunden sind.

Das Verständnis von Quartalskontrakten ist für jeden, der im Kryptowährungsmarkt handelt oder investiert, unerlässlich. Es handelt sich um komplexe Instrumente, die aber auch leistungsstarke Werkzeuge für das Risikomanagement und die Spekulation bieten. Die Risiken sind jedoch erheblich, und ein gründliches Verständnis des Marktes und der Risikomanagementprinzipien ist vor dem Handel unerlässlich.