Purchasing Managers Index (PMI) Erklärt

Definition: Der Purchasing Managers Index (PMI) ist ein monatlicher Wirtschaftsindikator, der die vorherrschende Richtung wirtschaftlicher Trends im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor misst. Er ist im Wesentlichen eine Umfrage unter Einkaufsleitern, die nach verschiedenen Aspekten ihrer Unternehmen gefragt werden, wie z. B. Neuaufträge, Produktion, Beschäftigung, Lieferantenlieferungen und Lagerbestände.

Key Takeaway: Der PMI bietet einen zeitnahen Einblick in die Gesundheit der Wirtschaft eines Landes und liefert wertvolle Erkenntnisse über potenzielles Wachstum oder Kontraktion.

Funktionsweise des PMI

Der PMI wird durch Umfragen unter Einkaufsleitern sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor erstellt. Diese Manager werden gebeten, Daten zu einer Reihe von Indikatoren zu liefern. Die spezifischen Fragen und die Gewichtung können je nach der Organisation, die den PMI berechnet, leicht variieren, aber die Kernkomponenten umfassen in der Regel:

Neuaufträge: Das Volumen der von Unternehmen erhaltenen Neuaufträge.
Produktion: Das Niveau der Produktion oder des Outputs.
Beschäftigung: Die Anzahl der Beschäftigten in dem Sektor.
Lieferantenlieferungen: Die Geschwindigkeit, mit der Lieferanten Waren liefern.
Lagerbestände: Das Niveau der Rohstoffe und Fertigwaren im Lager.

Jede Komponente wird mit einem bestimmten Gewicht versehen, und die Antworten werden zu einer Indexzahl zusammengefasst. Ein Wert über 50 deutet im Allgemeinen auf eine Expansion in dem Sektor hin, während ein Wert unter 50 auf eine Kontraktion hindeutet. Ein Wert von 50 zeigt keine Veränderung an. Je höher die Zahl über 50 ist, desto stärker ist die Expansion, und je niedriger die Zahl unter 50 ist, desto schwerwiegender ist die Kontraktion.

Der PMI wird berechnet, indem die Antworten auf die Umfragefragen unter Verwendung eines Diffusionsindex aggregiert werden. Dieser Index wird berechnet, indem der Prozentsatz der Befragten, die eine Verbesserung melden, plus die Hälfte des Prozentsatzes, der keine Veränderung meldet, summiert wird.

Der PMI wird oft in zwei Versionen veröffentlicht: dem Manufacturing PMI und dem Services PMI. Einige Organisationen erstellen auch einen Composite PMI, der die beiden Sektoren kombiniert, um einen umfassenderen Überblick über die Wirtschaft zu geben.

Handelsrelevanz: Warum sich der Preis bewegt und wie man ihn handelt

Der PMI ist ein wichtiger Wirtschaftsindikator, da er ein frühes Signal für die wirtschaftliche Aktivität liefert. Er wird vor anderen wichtigen Wirtschaftsberichten wie dem BIP veröffentlicht, was ihn zu einem wertvollen Instrument für Händler und Investoren macht. Änderungen des PMI können sich erheblich auf die Finanzmärkte auswirken, einschließlich Währungspaare, Aktien und Anleihen.

Positiver PMI (über 50): Deutet auf eine wirtschaftliche Expansion hin. Dies wird im Allgemeinen als bullisch für die Wirtschaft angesehen und kann zu Folgendem führen:
- Währungsaufwertung: Eine stärkere Wirtschaft zieht oft ausländische Investitionen an, was die Nachfrage nach der Landeswährung erhöht.
- Aktienmarktwachstum: Unternehmen werden wahrscheinlich höhere Gewinne erzielen, was zu höheren Aktienkursen führt.
- Anleiherenditen steigen: Investoren verkaufen möglicherweise Anleihen und treiben die Renditen nach oben, da sie Wirtschaftswachstum und potenzielle Inflation erwarten.
Negativer PMI (unter 50): Deutet auf eine wirtschaftliche Kontraktion hin. Dies wird im Allgemeinen als bärisch angesehen und kann zu Folgendem führen:
- Währungsabwertung: Eine schwächere Wirtschaft kann ausländische Investitionen abschrecken und die Nachfrage nach der Währung verringern.
- Aktienmarktrückgang: Unternehmen könnten mit geringeren Gewinnen konfrontiert werden, was zu niedrigeren Aktienkursen führt.
- Anleiherenditen sinken: Investoren kaufen möglicherweise Anleihen und drücken die Renditen nach unten, da sie eine wirtschaftliche Verlangsamung und potenzielle Deflation erwarten.

Händler verwenden den PMI auf verschiedene Weise:

Antizipation von Marktbewegungen: Händler analysieren die PMI-Veröffentlichung, um potenzielle Marktreaktionen zu antizipieren. Beispielsweise könnte ein höher als erwarteter PMI-Wert zum Kauf der lokalen Währung und der damit verbundenen Aktien führen.
Devisenhandel: Der PMI ist besonders relevant für den Handel mit Währungspaaren. Händler beobachten oft den PMI der großen Volkswirtschaften (z. B. USA, Eurozone, China), um ihre Handelsentscheidungen zu treffen.
Risikomanagement: Händler verwenden den PMI, um das allgemeine wirtschaftliche Umfeld zu beurteilen und ihre Risikoexposition entsprechend anzupassen. Ein schwächer werdender PMI könnte Händler dazu veranlassen, ihre Positionen zu reduzieren.

Risiken: Kritische Warnungen

Obwohl der PMI ein wertvoller Indikator ist, ist es wichtig, seine Einschränkungen und potenziellen Risiken zu berücksichtigen:

Frühsignal, keine Garantie: Der PMI liefert ein frühes Signal, ist aber kein perfekter Prädiktor für die zukünftige wirtschaftliche Entwicklung. Andere Faktoren wie geopolitische Ereignisse, die Stimmung der Verbraucher und staatliche Maßnahmen können die Wirtschaft ebenfalls beeinflussen.
Revisionen: Die erste PMI-Veröffentlichung kann Revisionen unterliegen, sobald mehr Daten verfügbar sind. Diese Revisionen können manchmal erheblich sein und die Marktstimmung beeinflussen.
Sektorspezifisch: Der PMI konzentriert sich auf das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor. Er spiegelt möglicherweise nicht vollständig die Leistung anderer Sektoren wider, wie z. B. der Landwirtschaft oder des Baugewerbes.
Regionale Unterschiede: Der PMI kann sich in verschiedenen Regionen innerhalb eines Landes erheblich unterscheiden. Es ist von entscheidender Bedeutung, regionale Unterschiede bei der Analyse der PMI-Daten zu berücksichtigen.
Markterwartungen: Der Markt antizipiert oft die PMI-Veröffentlichung. Die tatsächlichen Auswirkungen auf den Markt hängen oft davon ab, ob die Veröffentlichung die Markterwartungen erfüllt, übertrifft oder unterschreitet. Eine überraschende Veröffentlichung (weit entfernt von den Erwartungen) hat tendenziell größere Auswirkungen.

Geschichte und Beispiele

Der PMI wurde in den frühen 1930er Jahren in den Vereinigten Staaten entwickelt. Seine Verwendung wurde in den 1990er Jahren als globaler Wirtschaftsindikator weiter verbreitet. Das Institute for Supply Management (ISM) in den USA ist eine der wichtigsten Organisationen, die die PMI-Daten veröffentlicht.

Beispiel 1: US-Manufacturing PMI während der Finanzkrise 2008: Während der Finanzkrise 2008 fiel der US-Manufacturing PMI unter 50, was auf eine schwere Kontraktion im verarbeitenden Gewerbe hindeutete. Dieses Frühwarnzeichen half Händlern und Investoren, den breiteren wirtschaftlichen Abschwung vorherzusehen.
Beispiel 2: Eurozone PMI und die Staatsschuldenkrise: Während der Staatsschuldenkrise in der Eurozone lieferten Schwankungen des Eurozone PMI Einblicke in die Gesundheit der Volkswirtschaften der Mitgliedsstaaten. Rückgänge des PMI gingen oft mit erhöhter Marktvolatilität und Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten einher.
Beispiel 3: Chinas PMI und der Welthandel: Chinas PMI ist ein entscheidender Indikator für den Welthandel. Veränderungen in Chinas PMI können erhebliche Auswirkungen auf die Rohstoffpreise und die Währungen der Länder haben, die stark in den Handel mit China involviert sind.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Purchasing Managers Index (PMI) ein wichtiges Instrument zum Verständnis der Gesundheit einer Wirtschaft ist. Durch die Analyse des PMI können Händler und Investoren wertvolle Einblicke in Markttrends gewinnen und fundiertere Entscheidungen treffen. Es ist jedoch wichtig, die Einschränkungen und potenziellen Risiken im Zusammenhang mit dem PMI zu verstehen und ihn in Verbindung mit anderen Wirtschaftsindikatoren zu berücksichtigen.

Purchasing Managers Index (PMI) Erklärt