Post-Only Order: Eine Tiefenanalyse für Krypto-Trader

Post-Only Order: Eine Tiefenanalyse für Krypto-Trader

Definition: Eine Post-Only Order ist eine Art von Handelsanweisung, die sicherstellt, dass Ihre Order nur als Maker-Order fungiert. Das bedeutet, dass die Order im Orderbuch platziert wird und nicht sofort gegen bestehende Orders ausgeführt wird. Wenn Ihre Order sofort ausgeführt werden würde (und somit ein Taker wäre), wird sie automatisch storniert.

Wichtigste Erkenntnis: Post-Only Orders sollen sicherstellen, dass Ihre Order Liquidität in den Markt einbringt und sich für Maker-Gebühren qualifiziert, wodurch potenziell Ihre Handelskosten gesenkt und Slippage vermieden werden.

Funktionsweise: Wie Post-Only Orders funktionieren

Eine Post-Only Order ist eine Limit- oder Conditional-Limit-Order, die nur dann im Orderbuch platziert wird, wenn sie nicht sofort gegen eine bestehende Order ausgeführt wird.

Lassen Sie uns dies Schritt für Schritt aufschlüsseln:

1. Orderplatzierung: Sie geben eine Limit-Order mit aktivierter 'Post-Only'-Option auf. Dies weist die Börse an, Ihre Order anders zu behandeln.

2. Orderbuchprüfung: Das System der Börse prüft Ihre Order gegen das aktuelle Orderbuch. Dies ist im Wesentlichen eine Liste aller bestehenden Kauf- und Verkaufsorders.

3. Ausführungsprüfung: Das System ermittelt, ob Ihre Order sofort ausgeführt werden könnte (wäre eine Taker-Order). Dies geschieht, wenn Ihr Kaufauftragspreis gleich oder höher als der niedrigste Verkaufsauftrag (Geldkurs) ist oder wenn Ihr Verkaufsauftragspreis gleich oder niedriger als der höchste Kaufauftrag (Briefkurs) ist.

4. Orderabwicklung (Maker vs. Taker):

   • Maker Order (Orderbuchplatzierung): Wenn Ihre Order nicht sofort ausgeführt werden kann (d. h. sie würde Liquidität hinzufügen), wird sie als Limit-Order in das Orderbuch aufgenommen. Sie werden zum Maker, und Ihre Order wartet darauf, dass ein anderer Händler sie ausführt.
   • Taker Order (Orderstornierung): Wenn Ihre Order sofort ausgeführt werden könnte (d. h. sie würde Liquidität entziehen), storniert die Börse Ihre Order, anstatt sie auszuführen. Dies ist die Kernfunktion der Post-Only-Funktion.

5. Gebührenauswirkungen: Da Sie als Maker agieren, zahlen Sie in der Regel niedrigere Gebühren als als Taker. Dies kann sich erheblich auf Ihre Rentabilität auswirken, insbesondere wenn Sie häufig handeln.

Beispiel: Stellen Sie sich vor, der aktuelle Marktpreis von Bitcoin (BTC) beträgt 30.000 $.

• Sie möchten BTC kaufen und platzieren eine Post-Only-Limit-Kauforder zu 29.990 $. Da es keine Verkäufer zu 29.990 $ gibt, wird Ihre Order in das Orderbuch aufgenommen. Sie sind ein Maker.
• Wenn Sie stattdessen eine Post-Only-Limit-Kauforder zu 30.005 $ platzieren, würde Ihre Order sofort ausgeführt werden (da sie den Geldkurs kreuzt) und daher storniert werden.

Handelsrelevanz: Warum Post-Only Orders verwenden?

Die Hauptgründe für die Verwendung von Post-Only Orders sind:

• Niedrigere Gebühren: Börsen haben oft eine Maker-Taker-Gebührenstruktur. Maker (die Liquidität hinzufügen) zahlen in der Regel niedrigere Gebühren als Taker (die Liquidität entziehen). Post-Only Orders stellen sicher, dass Sie sich für die Maker-Gebühren qualifizieren.
• Reduzierung von Slippage: Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten Preis eines Handels und dem Preis, zu dem er tatsächlich ausgeführt wird. Indem Sie sicherstellen, dass Ihre Order Liquidität hinzufügt, können Sie Slippage vermeiden, die bei sofortigen Marktorders (die von Natur aus Taker-Orders sind) auftreten kann.
• Liquiditätsbereitstellung: Post-Only Orders tragen zur Gesamtliquidität des Marktes bei. Dies erleichtert es allen, zu den gewünschten Preisen zu handeln.
• Strategisches Trading: Erfahrene Trader verwenden oft Post-Only Orders, um komplexe Handelsstrategien wie Arbitrage oder Market-Making auszuführen, bei denen die Kontrolle der Orderausführung entscheidend ist.

Risiken von Post-Only Orders

Obwohl Post-Only Orders Vorteile bieten, sind sie auch mit Risiken verbunden:

• Order wird nicht ausgeführt: Ihre Order wird möglicherweise nicht ausgeführt, wenn der Preis nie Ihren Limitpreis erreicht. Dies bedeutet, dass Sie potenzielle Handelsmöglichkeiten verpassen könnten.
• Marktvolatilität: In volatilen Märkten kann sich der Preis schnell ändern, und Ihre Order kann storniert werden, bevor sie ausgeführt werden kann, oder der Preis kann sich über Ihre Order hinaus bewegen, bevor sie ausgeführt werden kann.
• Opportunitätskosten: Da Ihre Order nur als Maker platziert wird, verpassen Sie möglicherweise sofort verfügbare Handelsmöglichkeiten, wenn sich der Markt schnell bewegt. Dies kann zu Opportunitätskosten führen, insbesondere wenn sich der Preis in kurzer Zeit erheblich ändert.

Geschichte und Beispiele

Post-Only Orders sind mit dem Wachstum der Krypto-Börsen immer häufiger geworden. Sie werden jetzt auf fast allen großen zentralisierten Börsen (CEXs) angeboten und sind auch auf dezentralen Börsen (DEXs) verfügbar.

• Frühe Einführung: In den frühen Tagen des Bitcoin-Handels war das Konzept der Maker-Taker-Gebühren nicht so verbreitet. Als die Börsen wuchsen und der Wettbewerb zunahm, wurden die Gebührenstrukturen komplexer, und Post-Only Orders wurden zu einem wertvollen Werkzeug für Händler, die ihre Kosten minimieren wollten.

• Institutionelle Nutzung: Institutionelle Händler und Market Maker, die oft große Volumina handeln, verlassen sich stark auf Post-Only Orders, um von Maker-Gebühren zu profitieren und Slippage zu reduzieren. Sie können auch ausgefeilte Handels-Bots mit Post-Only Orders verwenden, um Market-Making-Strategien zu implementieren.

• Beispiele für Anwendungsfälle:

  • Limit-Orders in der Nähe des Spreads: Händler verwenden Post-Only Orders häufig, wenn sie Limit-Orders in der Nähe der Bid- und Ask-Preise platzieren, um den Spread zu erfassen und ein Market Maker zu werden.
  • Arbitrage: Händler können Post-Only Orders verwenden, um gleichzeitig einen Vermögenswert an verschiedenen Börsen zu kaufen und zu verkaufen und von Preisunterschieden zu profitieren. Sie platzieren in der Regel Post-Only Orders, um sicherzustellen, dass sie auf beiden Seiten des Handels zu einem Maker werden.
  • Market Making: Dedizierte Market Maker verwenden Post-Only Orders, um dem Markt kontinuierlich Liquidität bereitzustellen. Sie platzieren zahlreiche Limit-Orders auf verschiedenen Preisniveaus und verdienen die Maker-Gebühren, wenn andere Händler ihre Orders ausführen.

• Börsen-Einführung: Große Börsen wie Binance, Coinbase, Kraken und Bitstamp unterstützen alle Post-Only Orders. Sie werden häufig von Händlern in verschiedenen Anlageklassen verwendet, von großen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum bis hin zu Altcoins und Derivatemärkten.

Post-Only Orders sind ein leistungsstarkes Werkzeug für Krypto-Händler, das niedrigere Gebühren, reduzierte Slippage und die Möglichkeit bietet, zur Marktliquidität beizutragen. Das Verständnis ihrer Funktionsweise und der damit verbundenen Risiken ist für jeden, der seine Handelsstrategie optimieren möchte, von entscheidender Bedeutung.