PlanB: Das Stock-to-Flow Modell für Bitcoin verstehen

PlanB: Das Stock-to-Flow Modell für Bitcoin verstehen

Definition: PlanB ist das Pseudonym eines anonymen, datengetriebenen Analysten, der das Stock-to-Flow (S2F) Modell für Bitcoin entwickelt hat. Dieses Modell versucht, den Wert von Bitcoin basierend auf seiner Knappheit zu quantifizieren, indem es seinen aktuellen Bestand (Stock) mit der Rate vergleicht, mit der neues Bitcoin geschaffen wird (Flow).

Key Takeaway: Das Stock-to-Flow-Modell von PlanB versucht, den Preis von Bitcoin basierend auf seiner Knappheit vorherzusagen, ist jedoch kein narrensicherer Prädiktor und wird kritisiert.

Mechanik: Wie das Stock-to-Flow Modell funktioniert

Das Stock-to-Flow-Modell basiert auf der Prämisse, dass Knappheit den Wert antreibt. Es zieht eine Parallele zwischen Bitcoin und knappen Rohstoffen wie Gold. Das Modell berechnet das Stock-to-Flow-Verhältnis, indem es die gesamte bestehende Menge an Bitcoin (den Bestand) durch die Menge an neu abgebautem Bitcoin jedes Jahr (den Flow) teilt. Ein höheres S2F-Verhältnis impliziert eine größere Knappheit und, laut dem Modell, einen höheren Preis.

Stock: Die gesamte Menge an existierendem Bitcoin. Flow: Die jährliche Rate, mit der neues Bitcoin abgebaut wird. Stock-to-Flow-Verhältnis (S2F): Der Gesamtbestand geteilt durch den jährlichen Flow.

Hier ist eine vereinfachte Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

1. Berechne den Bestand (Stock): Bestimme die gesamte im Umlauf befindliche Menge an Bitcoin. Diese Zahl ändert sich ständig, kann aber leicht von Blockchain-Explorern bezogen werden.
2. Berechne den Flow: Bestimme die Menge an neuem Bitcoin, die in einem bestimmten Jahr geschaffen wurde. Aufgrund der Bitcoin-Halbierungsereignisse (bei denen die Blockbelohnung etwa alle vier Jahre halbiert wird), nimmt der Flow im Laufe der Zeit ab. Zum Beispiel betrug der Flow im Jahr 2023 6,25 BTC pro Block, etwa alle 10 Minuten. Dies wird sich im Jahr 2024 auf 3,125 BTC reduzieren.
3. Berechne das S2F-Verhältnis: Teile den Bestand durch den Flow. Wenn beispielsweise die im Umlauf befindliche Menge 19 Millionen BTC beträgt und der jährliche Flow 328.500 BTC, beträgt das S2F-Verhältnis ungefähr 57,8.
4. Modell-Mapping: Das S2F-Verhältnis wird dann mit dem Preis von Bitcoin korreliert. Das Modell von PlanB verwendete eine logarithmische Regression, um die Beziehung zwischen dem S2F-Verhältnis und den historischen Preisdaten von Bitcoin zu erfassen. Dies erzeugt einen vorhergesagten Preiswert für Bitcoin basierend auf seiner Knappheit.

Der vorhergesagte Preis des Modells wird oft in einem Chart dargestellt, der die Preisentwicklung von Bitcoin im Laufe der Zeit basierend auf dem S2F-Verhältnis zeigt. Das Modell hat verschiedene Preisziele generiert, wobei das berühmteste einen Preisanstieg nach den Blockbelohnung-Halbierungsereignissen vorhersagt.

Handelsrelevanz: Wie das S2F-Modell verwendet wird

Das S2F-Modell wird hauptsächlich als langfristiges Investmenttool verwendet, insbesondere für Bitcoin. Händler und Investoren verwenden es, um:

• Langfristige Preisvorhersagen: Das Modell liefert Preisziele basierend auf der Knappheit von Bitcoin. Investoren könnten diese Ziele verwenden, um potenzielle zukünftige Preise zu antizipieren und Anlageentscheidungen zu treffen.
• Marktzyklusanalyse: Das S2F-Modell hilft, die Auswirkungen von Bitcoin-Halbierungsereignissen auf den Preis zu verstehen. Halbierungsereignisse reduzieren den Flow von neuem Bitcoin, erhöhen das S2F-Verhältnis und führen laut dem Modell potenziell zu Preiserhöhungen.
• Portfolioallokation: Investoren können das S2F-Modell verwenden, um zu bestimmen, wie viel ihres Portfolios sie Bitcoin zuweisen, abhängig vom vorhergesagten Preis des Modells und ihrer Risikobereitschaft.

Es ist jedoch entscheidend zu bedenken, dass das S2F-Modell kein Handelssignal ist. Es sagt Ihnen nicht, wann Sie kaufen oder verkaufen sollen, sondern nur, was ein potenzieller Preis sein könnte.

Risiken und Einschränkungen

Obwohl das S2F-Modell an Popularität gewonnen hat, weist es erhebliche Einschränkungen und Risiken auf:

• Korrelation vs. Kausalität: Das Modell zeigt eine Korrelation zwischen dem S2F-Verhältnis und dem Preis von Bitcoin, beweist aber nicht unbedingt einen kausalen Zusammenhang. Andere Faktoren, wie Marktstimmung, regulatorische Änderungen und breitere wirtschaftliche Bedingungen, beeinflussen den Preis von Bitcoin erheblich.
• Vereinfachung: Das Modell vereinfacht die komplexen Faktoren, die den Preis von Bitcoin beeinflussen, um sich ausschließlich auf die Knappheit zu konzentrieren. Dies ignoriert die Rollen von Adoption, technologischen Fortschritten und der allgemeinen Marktdynamik.
• Datenzuverlässigkeit: Das Modell basiert auf historischen Daten. Wenn sich die historische Beziehung zwischen dem S2F-Verhältnis und dem Preis ändert, können die Vorhersagen des Modells ungenau werden.
• Mangelnde Flexibilität: Das Modell hat Schwierigkeiten, unvorhergesehene Ereignisse oder Marktveränderungen zu berücksichtigen. Beispielsweise könnte ein großer regulatorischer Schlag gegen Bitcoin die Vorhersagen des Modells ungültig machen.
• Kritik und Debatte: Das Modell hat erhebliche Kritik von Analysten und der breiteren Krypto-Community erfahren, insbesondere nachdem seine Preisvorhersagen nicht genau wie dargestellt eingetreten sind. Einige Kritiker argumentieren, dass das Modell eine Form der Bestätigungs-Bias ist, da es dazu neigt, bestehende Überzeugungen über den Wert von Bitcoin zu unterstützen.

Geschichte und Beispiele

Das S2F-Modell von PlanB erregte Anfang 2019 große Aufmerksamkeit. Er veröffentlichte eine Reihe von Artikeln und Charts, die das S2F-Verhältnis von Bitcoin mit seinem historischen Preis korrelierten. Das Modell erlangte nach dem Bitcoin-Halbierungsereignis im Mai 2020 noch mehr Popularität. Das Modell sagte einen deutlichen Preisanstieg nach der Halbierung voraus. Obwohl Bitcoin einen Bullenmarkt erlebte, stimmten die tatsächlichen Preisbewegungen nicht perfekt mit den spezifischen Projektionen des Modells überein.

PlanB stellte später verschiedene Variationen des S2F-Modells vor, darunter ein Modell, das das Angebot von Bitcoin über verschiedene Preisniveaus berücksichtigte. Das bekannteste dieser Modelle war das S2FX-Modell, das darauf abzielte, Preisbewegungen basierend auf verschiedenen Faktoren vorherzusagen. Die Vorhersagen des S2FX-Modells stießen jedoch ebenfalls auf Kritik, als der Preis von Bitcoin dem prognostizierten Pfad nicht folgte. Trotz der Kritik bleibt das S2F-Modell ein weithin diskutiertes Thema in der Bitcoin-Community, und PlanB teilt weiterhin seine Analysen.

Fazit

Das Stock-to-Flow-Modell, das von PlanB erstellt wurde, ist ein zum Nachdenken anregendes Framework zum Verständnis des Wertversprechens von Bitcoin. Obwohl es erhebliche Debatten und Kontroversen ausgelöst hat, bleibt es ein nützliches Bildungswerkzeug für Investoren. Es ist jedoch unerlässlich, sich dem S2F-Modell mit kritischem Blick zu nähern, seine Einschränkungen zu erkennen und andere Faktoren zu berücksichtigen, die den Preis von Bitcoin beeinflussen. Da sich der Kryptowährungsmarkt weiterentwickelt, werden die Relevanz und Genauigkeit des S2F-Modells weiterhin von Investoren und Analysten weltweit beurteilt und diskutiert.