Midpoint Order: Ein Biturai Trading Enzyklopädie Eintrag

Definition

Ein Midpoint Order ist eine Orderart, die an Finanzmärkten, einschliesslich Kryptowährungsbörsen, verwendet wird. Sie versucht, einen Handel zum Mittelpunktpreis zwischen dem aktuellen besten Geldkurs (höchster Preis, den ein Käufer bereit ist zu zahlen) und dem aktuellen besten Briefkurs (niedrigster Preis, den ein Verkäufer bereit ist zu akzeptieren) auszuführen. Es ist eine Strategie, die darauf ausgelegt ist, potenziell einen besseren Ausführungspreis zu erzielen, als einfach zum Briefkurs zu kaufen oder zum Geldkurs zu verkaufen.

Midpoint Order: Eine Orderart, die versucht, einen Handel zum Mittelpunktpreis zwischen den besten Geld- und Briefkursen auszuführen.

Key Takeaway

Midpoint Orders zielen darauf ab, Trades zu einem Preis auszuführen, der theoretisch günstiger ist als der aktuelle Geld- oder Briefkurs, und einen Teil des Spreads zu erfassen.

Mechanics

Die Mechanik eines Midpoint Orders ist relativ einfach, aber die zugrunde liegende Infrastruktur kann komplex sein. Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

Orderplatzierung: Ein Händler sendet einen Midpoint Order an eine Börse oder einen Handelsplatz. Diese Order gibt den Vermögenswert, die Richtung (Kaufen oder Verkaufen) und die Menge an.
Preiskalkulation: Das Handelssystem überwacht kontinuierlich den National Best Bid and Offer (NBBO). Der NBBO stellt die besten verfügbaren Geld- und Briefkurse über alle Börsen oder Handelsplätze dar, an denen der Vermögenswert gehandelt wird. Der Mittelpunkt wird dann wie folgt berechnet: Mittelpunktpreis = (Bester Geldkurs + Bester Briefkurs) / 2.
Order-Matching: Das System versucht, den Midpoint Order mit anderen Orders zum berechneten Mittelpunktpreis abzugleichen. Dieses Matching kann auf verschiedene Weise erfolgen:
- Internes Matching: Einige Börsen haben ihre eigenen internen Orderbücher und können Midpoint Orders mit anderen Orders in ihrem Buch abgleichen. Dies kann zu einer schnelleren Ausführung führen.
- Routing: Wenn intern keine passende Order gefunden wird, kann die Börse den Midpoint Order an andere Börsen oder Handelsplätze weiterleiten, die Liquidität zum Mittelpunktpreis aufweisen.
- Dark Pools: Midpoint Orders eignen sich oft besonders gut für die Ausführung in Dark Pools. Dark Pools sind private Börsen, an denen der Handel stattfindet, ohne Orderinformationen der Öffentlichkeit anzuzeigen. Dies kann das Risiko der Adverse Selection verringern, bei der Händler mit überlegenen Informationen Vorteile gegenüber weniger informierten Händlern erzielen.
Ausführung: Wenn eine passende Order gefunden wird, wird der Handel zum Mittelpunktpreis ausgeführt. Die Order wird gefüllt und der Handel abgeschlossen. Wenn innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens keine passende Order gefunden wird oder sich die Marktbedingungen so ändern, dass der Mittelpunktpreis nicht mehr verfügbar ist, kann die Order storniert oder geändert werden.

Trading Relevanz

Midpoint Orders sind für Händler relevant, da sie das Potenzial für eine Preisverbesserung bieten und unter bestimmten Marktbedingungen besonders vorteilhaft sein können. Hier ist der Grund:

Preisverbesserung: Der Hauptvorteil ist das Potenzial, Trades zu einem Preis auszuführen, der besser ist als der aktuelle Geld- oder Briefkurs. Dies gilt insbesondere dann, wenn der Spread (die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs) gross ist.
Reduzierte Transaktionskosten: Durch die Ausführung zum Mittelpunkt teilen sich die Händler effektiv den Spread. Dies reduziert die Transaktionskosten im Vergleich zum Kauf zum Briefkurs oder zum Verkauf zum Geldkurs.
Stealth-Ausführung: In Dark Pools werden Midpoint Orders privat ausgeführt, was für grosse Orders von Vorteil sein kann. Dies minimiert das Risiko, Ihre Absichten dem Markt zu signalisieren, und verhindert möglicherweise, dass andere Ihre Trades vorwegnehmen.
Reduzierung der Adverse Selection: Durch die Ausführung zwischen Geld- und Briefkurs reduzieren Sie das Risiko, mit jemandem zu handeln, der mehr Informationen über den tatsächlichen Wert des Vermögenswerts hat.

Midpoint Orders sind in den folgenden Szenarien am vorteilhaftesten:

Liquid Märkte: In sehr liquiden Märkten ist der Spread in der Regel enger, und die Wahrscheinlichkeit, eine passende Order zum Mittelpunkt zu finden, ist höher.
Volatile Märkte: In Zeiten hoher Volatilität kann sich der Spread erweitern, und der Mittelpunktpreis kann sich schnell ändern. Midpoint Orders können helfen, diese Schwankungen zu erfassen und potenziell die Ausführungspreise zu verbessern.
Grosse Ordergrössen: Bei grossen Orders kann die Ausführung zum Mittelpunkt das Slippage (die Differenz zwischen dem erwarteten Preis und dem tatsächlichen Ausführungspreis) reduzieren. Dark Pools werden oft verwendet, um grosse Orders zum Mittelpunkt auszuführen.

Risiken

Obwohl Midpoint Orders mehrere Vorteile bieten, bergen sie auch bestimmte Risiken:

Nicht-Ausführung: Es gibt keine Garantie dafür, dass ein Midpoint Order ausgeführt wird. Wenn es keine passende Order zum Mittelpunktpreis gibt, wird die Order möglicherweise nicht ausgeführt, und der Händler verpasst möglicherweise eine Gelegenheit.
Marktrisiko: Der Marktpreis kann sich gegen den Händler bewegen, während die Order auf die Ausführung wartet. Wenn sich der Markt erheblich bewegt, ist der Mittelpunktpreis möglicherweise nicht mehr günstig.
Begrenzte Liquidität: Die Verfügbarkeit von Liquidität zum Mittelpunktpreis kann variieren. In weniger liquiden Märkten kann es schwierig sein, einen Kontrahenten für die Ausführung der Order zu finden.
Routing-Kosten: Das Routing von Orders an mehrere Börsen oder Handelsplätze kann zusätzliche Kosten verursachen, wie z. B. Routing-Gebühren.

Geschichte/Beispiele

Das Konzept der Midpoint Orders gibt es schon seit vielen Jahren und hat sich parallel zur Entwicklung des elektronischen Handels und dem Wachstum von Dark Pools entwickelt. Der Aufstieg des algorithmischen Handels hat ihre Verwendung weiter popularisiert.

Frühe Implementierung: Als elektronische Handelssysteme immer ausgefeilter wurden, begannen Börsen, Orderarten anzubieten, die darauf ausgelegt waren, die Ausführungspreise zu verbessern. Midpoint Orders waren eine natürliche Entwicklung.
Dark Pools Wachstum: Das Wachstum von Dark Pools war ein wichtiger Treiber für die Verwendung von Midpoint Orders. Dark Pools bieten einen Ort, an dem grosse institutionelle Anleger Trades ausführen können, ohne ihre Absichten dem breiteren Markt zu offenbaren. Dies trägt dazu bei, das Risiko von Frontrunning und Markteinfluss zu minimieren.
Algorithmischer Handel: Algorithmische Handelsstrategien beinhalten oft Midpoint Orders, um die Ausführungspreise zu optimieren. Diese Algorithmen überwachen die Marktbedingungen und passen die Orderparameter dynamisch an, um die Wahrscheinlichkeit der Ausführung und Preisverbesserung zu maximieren.
Nasdaq und andere Börsen: Grosse Börsen wie Nasdaq und die New York Stock Exchange (NYSE) bieten Orderarten an, die es Händlern ermöglichen, zum Mittelpunkt auszuführen. Diese Orderarten sind darauf ausgelegt, Liquidität anzuziehen und Preisverbesserungsvorteile zu bieten.

Beispiel: Stellen Sie sich vor, ein Händler möchte 100 Aktien einer Aktie kaufen. Der beste Geldkurs beträgt 50,00 $, und der beste Briefkurs beträgt 50,02 $. Ein Midpoint Order würde versuchen, den Handel zu 50,01 $ auszuführen. Wenn die Order ausgeführt wird, spart der Händler 0,01 $ pro Aktie im Vergleich zum Kauf zum Briefkurs. Wenn sich der Markt schnell bewegt und der beste Briefkurs auf 50,01 $ sinkt, wird die Order ausgeführt, wodurch die Transaktionskosten neutral werden. Wenn der Briefkurs bei 50,02 $ bleibt, wird die Order möglicherweise nicht ausgeführt oder möglicherweise in einem Dark Pool ausgeführt, abhängig von der Routing-Strategie.