Erklärung von gehebelten ETFs für Krypto Trader

Erklärung von gehebelten ETFs für Krypto Trader

Definition:

Ein gehebelter ETF (Exchange Traded Fund) ist eine Art von Investmentfonds, der Finanzderivate und Schulden nutzt, um die Renditen eines zugrunde liegenden Index oder Vermögenswerts zu verstärken. Stellen Sie sich das als eine Möglichkeit vor, potenziell höhere Gewinne zu erzielen, aber auch potenziell größere Verluste zu erleiden, im Vergleich zu einer einfachen Investition in den Vermögenswert selbst. Diese ETFs sind darauf ausgelegt, die tägliche Performance eines Vermögenswerts zu vervielfachen, typischerweise um ein Vielfaches von 2x oder 3x.

Wichtigste Erkenntnis: Gehebelte ETFs verstärken die täglichen Gewinne und Verluste eines zugrunde liegenden Vermögenswerts und bieten potenziell höhere Renditen, aber auch ein deutlich erhöhtes Risiko.

Mechanik: Wie gehebelte ETFs funktionieren

Gehebelte ETFs kaufen und halten den zugrunde liegenden Vermögenswert in der Regel nicht direkt, insbesondere im Krypto-Kontext. Stattdessen verwenden sie eine Kombination von Techniken, um ihre Hebelwirkung zu erzielen. Zu den wichtigsten Methoden gehören:

1. Derivate:

   • Swaps: Gehebelte ETFs gehen häufig Swap-Vereinbarungen mit Kontrahenten ein. Diese Swaps sind Verträge, bei denen zwei Parteien Cashflows auf der Grundlage der Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Vermögenswerts austauschen. Beispielsweise könnte ein 2x Bitcoin ETF Swaps verwenden, um die doppelte tägliche Rendite von Bitcoin zu erhalten. Dies ist die gebräuchlichste Methode.
   • Optionen: Optionskontrakte geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Gehebelte ETFs könnten Optionen verwenden, um ihr Engagement zu erhöhen.

2. Schulden (geliehene Gelder): Um die Renditen zu erhöhen, leihen sich diese ETFs Geld. Dieses geliehene Kapital wird dann verwendet, um ihre Position in dem zugrunde liegenden Vermögenswert oder in Derivaten, die damit verbunden sind, zu erhöhen. Dies erhöht die potenziellen Gewinne, aber auch das Verlustrisiko.

3. Tägliches Rebalancing: Dies ist der entscheidende Aspekt. Gehebelte ETFs sind so konzipiert, dass sie ihr Engagement am Ende jedes Handelstages zurücksetzen, um ihre angegebene Hebelwirkung aufrechtzuerhalten. Beispielsweise zielt ein 2x ETF darauf ab, die doppelte tägliche Rendite des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu erzielen. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert am Tag 1 um 1 % steigt, sollte der 2x ETF idealerweise um 2 % steigen. Der Fonds wird dann am Ende des Tages sein Portfolio neu ausgleichen, um dieses 2x-Engagement aufrechtzuerhalten. Dieses tägliche Zurücksetzen ist der wichtigste Faktor.

Tägliches Rebalancing: Der Prozess, bei dem ein gehebelter ETF seine Bestände am Ende jedes Handelstages anpasst, um sein Ziel-Hebelverhältnis aufrechtzuerhalten.

Handelsrelevanz: Kursbewegung und Handelsstrategien

Der Kurs eines gehebelten ETFs wird stark von der täglichen Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts und den Auswirkungen von Zinseszins und Rebalancing beeinflusst.

1. Verständnis der täglichen Performance: Der Haupttreiber des Kurses eines gehebelten ETFs ist die tägliche prozentuale Veränderung des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert steigt, steigt der gehebelte ETF um den Multiplikator (z. B. 2x oder 3x). Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt, sinkt der gehebelte ETF um den Multiplikator. Der tägliche Fokus ist entscheidend.

2. Zinseszinseffekte: Während gehebelte ETFs darauf abzielen, das Vielfache der täglichen Renditen zu erzielen, können die Auswirkungen des Zinseszinses langfristig zu erheblichen Abweichungen führen. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert eine volatile Periode mit Gewinnen und Verlusten durchläuft, kann der gehebelte ETF aufgrund des täglichen Rebalancings eine schlechtere Performance erzielen. Bedenken Sie Folgendes: Ein 2x ETF ist nicht für langfristiges Halten konzipiert. Ein 2x ETF entspricht nicht dem 2-fachen der Renditen des zugrunde liegenden Vermögenswerts über ein Jahr. Das tägliche Rebalancing ist der Schlüssel.

3. Handelsstrategien:

   • Kurzfristiger Handel: Gehebelte ETFs eignen sich am besten für kurzfristige Handelsstrategien. Händler verwenden sie oft, um von erwarteten kurzfristigen Kursbewegungen zu profitieren. Wenn ein Händler beispielsweise erwartet, dass Bitcoin in den nächsten Tag steigen wird, könnte er einen 2x- oder 3x-Bitcoin-ETF kaufen.
   • Hedging: Gehebelte ETFs können verwendet werden, um sich gegen potenzielle Verluste abzusichern. Wenn ein Händler beispielsweise eine große Position in Bitcoin hält, könnte er eine Short-Position in einem 3x Bitcoin ETF verwenden, um potenzielle Verluste auszugleichen, wenn der Preis von Bitcoin sinkt.
   • Volatilitäts-Spiele: Wenn Volatilität erwartet wird, verwenden einige Händler gehebelte ETFs, um von den erhöhten Kursschwankungen zu profitieren. Dies ist jedoch extrem riskant.

4. Wichtige Überlegungen:

   • Zeithorizont: Dies sind keine Buy-and-Hold-Investitionen. Je länger Sie einen gehebelten ETF halten, desto mehr können die Auswirkungen des Zinseszinses und des Rebalancing von dem erwarteten Vielfachen der Renditen des zugrunde liegenden Vermögenswerts abweichen.
   • Marktbedingungen: Gehebelte ETFs erzielen die beste Performance in Trendmärkten (entweder nach oben oder unten). Sie neigen in seitwärts oder holprigen Märkten aufgrund des täglichen Rebalancings und der Zinseszinseffekte zu einer Underperformance.

Risiken: Kritische Warnungen

Gehebelte ETFs sind von Natur aus risikoreicher als traditionelle ETFs oder Direktinvestitionen in den zugrunde liegenden Vermögenswert. Die wichtigsten Risiken sind:

1. Verstärkte Verluste: Das bedeutendste Risiko ist das Potenzial für verstärkte Verluste. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt, sinkt der gehebelte ETF um den Multiplikator. Ein 3x ETF kann einen erheblichen Teil einer Investition sehr schnell auslöschen.

2. Zinseszinseffekt-Risiko: Die täglichen Rebalancing- und Zinseszinseffekte können zu unerwarteten Verlusten führen, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert eine Reihe von Gewinnen und Verlusten verzeichnet, kann der gehebelte ETF an Wert verlieren, selbst wenn der zugrunde liegende Vermögenswert am Ende zum gleichen Preis wie zu Beginn steht.

3. Volatilitätsverfall: In einem volatilen Markt kann das tägliche Rebalancing zu einem Volatilitätsverfall führen, bei dem der ETF eine Underperformance erzielt. Dies ist ein erhebliches Risiko für den langfristigen Zeitraum.

4. Zinsrisiko: Da gehebelte ETFs Schulden verwenden, sind sie dem Zinsrisiko ausgesetzt. Ein Anstieg der Zinssätze kann die Kreditkosten erhöhen, was sich negativ auf die Performance des ETFs auswirken kann.

5. Liquiditätsrisiko: Einige gehebelte ETFs haben möglicherweise geringere Handelsvolumina, was es erschwert, Positionen schnell und zu günstigen Preisen einzugehen oder zu verlassen.

6. Kontrahentenrisiko: Gehebelte ETFs, die Swaps verwenden, sind dem Kontrahentenrisiko ausgesetzt. Wenn der Kontrahent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, könnte der ETF erhebliche Verluste erleiden.

Geschichte/Beispiele: Realer Kontext

Das Konzept der gehebelten ETFs gibt es schon seit einiger Zeit, ursprünglich auf den traditionellen Finanzmärkten. Sie haben ihren Weg in den Kryptoraum gefunden, um Anlegern ein verstärktes Engagement in Krypto-Assets zu ermöglichen, ohne diese direkt zu besitzen.

1. Frühe Beispiele: Gehebelte ETFs werden seit Jahren am Aktienmarkt eingesetzt. So gibt es beispielsweise gehebelte ETFs, die den S&P 500 oder den Nasdaq 100 nachbilden. Diese ETFs verwenden Derivate und Schulden, um die täglichen Renditen ihrer zugrunde liegenden Indizes zu verstärken.

2. Krypto-gehebelte ETFs: Mit dem Aufstieg der Kryptowährungen wurden gehebelte ETFs eingeführt, um ein ähnliches Engagement in digitalen Assets zu ermöglichen. Beispielsweise gibt es ETFs, die ein 2x- oder 3x-Engagement für die täglichen Bewegungen von Bitcoin oder Ethereum bieten. Diese ETFs ermöglichen es Anlegern, auf die Kursbewegungen dieser Kryptowährungen zu wetten, ohne die digitalen Assets direkt kaufen und halten zu müssen.

3. Beispiel aus der Praxis: Betrachten Sie einen 3x Bitcoin ETF. Wenn Bitcoin an einem bestimmten Tag um 1 % steigt, sollte der ETF theoretisch um 3 % steigen. Wenn Bitcoin am nächsten Tag jedoch um 1 % fällt, fällt der ETF aufgrund des Zinseszinseffekts und des täglichen Rebalancings um einen größeren Prozentsatz als 3 %. Im Laufe der Zeit können die Ergebnisse erheblich von einem einfachen Vielfachen der Renditen des zugrunde liegenden Vermögenswerts abweichen.

4. Wichtiger Hinweis: Es ist wichtig zu verstehen, dass gehebelte ETFs nicht für langfristige Investitionen konzipiert sind. Ihre Performance kann aufgrund der täglichen Rebalancing- und Zinseszinseffekte erheblich von der Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts abweichen. Sie sind für kurzfristige Handelsstrategien konzipiert und erfordern sorgfältige Überwachung und Risikomanagement.