Funding Arbitrage: Ein umfassender Leitfaden

Funding Arbitrage: Ein umfassender Leitfaden

Definition

Funding Arbitrage ist eine Handelsstrategie, die die Diskrepanzen in den Funding Rates (Finanzierungssätzen) von Perpetual Futures Kontrakten (unbefristeten Futures-Kontrakten) an verschiedenen Kryptowährungsbörsen ausnutzt. Stellen Sie es sich so vor: Verschiedene Geschäfte (Börsen) verkaufen das gleiche Produkt (eine Kryptowährung), erheben aber leicht unterschiedliche Gebühren für das Halten. Beim Funding Arbitrage geht es darum, diese Gebührenunterschiede auszunutzen.

Key Takeaway

Funding Arbitrage ermöglicht es Händlern, von der Differenz der Finanzierungssätze von unbefristeten Futures-Kontrakten zu profitieren und gleichzeitig ihr Preisrisiko abzusichern.

Mechanik

Unbefristete Futures-Kontrakte haben im Gegensatz zu traditionellen Futures kein Verfallsdatum. Um den Preis dieser Kontrakte im Einklang mit dem zugrunde liegenden Spotpreis des Vermögenswerts zu halten, verwenden die Börsen einen Funding Rate Mechanismus (Finanzierungssatz). Dieser Satz ist eine periodische Zahlung (normalerweise alle 8 Stunden) entweder von Long-Positionshaltern an Short-Positionshalter oder umgekehrt, abhängig von der Differenz zwischen dem Preis des unbefristeten Kontrakts und dem Spotpreis.

So funktioniert Funding Arbitrage in der Praxis:

1. Identifizieren Sie die Diskrepanz: Der erste Schritt ist die Identifizierung von Börsen, an denen sich der Finanzierungssatz für einen bestimmten unbefristeten Kontrakt erheblich unterscheidet. Diese Informationen sind auf den meisten Börsen und Handelsplattformen leicht verfügbar.
2. Eine abgesicherte Position aufbauen:
   • Szenario 1: Positiver Finanzierungssatz an Börse A, niedrigerer oder negativer Finanzierungssatz an Börse B: Sie würden eine Long-Position auf dem unbefristeten Kontrakt an Börse A eingehen (wo Sie den positiven Finanzierungssatz erhalten) und den gleichen Vermögenswert an Börse B (oder an einer Spot-Börse) leerverkaufen, um Ihr Preisrisiko abzusichern. Das bedeutet, dass jede Preisbewegung durch Ihre andere Position ausgeglichen wird. Jeder Preisunterschied wird ausgeglichen. Dies ist unerlässlich, um Verluste aufgrund von Preisschwankungen zu vermeiden.
   • Szenario 2: Negativer Finanzierungssatz an Börse A, höherer oder positiver Finanzierungssatz an Börse B: Sie würden eine Short-Position auf dem unbefristeten Kontrakt an Börse A eingehen (wo Sie den negativen Finanzierungssatz zahlen, ihn aber möglicherweise woanders erhalten können) und den gleichen Vermögenswert an Börse B long gehen, um Ihr Preisrisiko abzusichern. Alternativ können Sie am Spotmarkt handeln, um die Position an Börse A abzusichern. Diese Strategie erfordert sorgfältige Überlegung.
3. Finanzierungsgebühren einziehen: Da die Finanzierungssätze in regelmäßigen Abständen gezahlt oder erhalten werden, erhalten Sie die positiven Finanzierungsgebühren an Börse A, während die Short-Position an Börse B oder am Spotmarkt Ihr Preisrisiko absichert. Der Finanzierungssatz ist der Gewinn.
4. Überwachen und anpassen: Überwachen Sie kontinuierlich die Unterschiede in den Finanzierungssätzen und passen Sie Ihre Positionen nach Bedarf an. Die Arbitragemöglichkeit besteht, solange die Zinssatzunterschiede bestehen. Möglicherweise müssen Sie Ihre Position ändern, um den aktualisierten Finanzierungssätzen zu entsprechen.
5. Ausstiegsstrategie: Schließen Sie Ihre Positionen, wenn sich die Differenz der Finanzierungssätze verringert oder verschwindet. Idealerweise möchten Sie beide Beine Ihres Handels gleichzeitig schließen, um ein Slippage zu vermeiden.

Handelsrelevanz

Funding Arbitrage ist eine Strategie, die von Marktineffizienz und dem Funding Rate Mechanismus angetrieben wird. Mehrere Faktoren beeinflussen den Finanzierungssatz und das Potenzial für Arbitrage:

• Marktsentiment: Bullishes Sentiment führt oft zu einem positiven Finanzierungssatz, da Händler bereit sind, eine Prämie für das Halten von Long-Positionen zu zahlen. Bäriges Sentiment kann zu einem negativen Finanzierungssatz führen.
• Offenes Interesse: Ein hohes offenes Interesse (die Gesamtzahl der ausstehenden Kontrakte) kann die Wahrscheinlichkeit von Diskrepanzen im Finanzierungssatz erhöhen.
• Börsenliquidität: Börsen mit geringerer Liquidität können stärkere Schwankungen des Finanzierungssatzes erfahren.
• Volatilität: Erhöhte Volatilität kann sich auf den Finanzierungssatz auswirken und mehr Arbitragemöglichkeiten schaffen.
• Preisunterschiede: Spotpreisunterschiede zwischen den Börsen. So wird der Finanzierungssatz abgeleitet.

Händler verwenden spezielle Tools und Bots, um Funding Arbitragemöglichkeiten schnell zu identifizieren und auszuführen. Die Geschwindigkeit der Ausführung ist entscheidend, da diese Möglichkeiten oft nur von kurzer Dauer sind.

Risiken

Funding Arbitrage ist zwar scheinbar risikoarm, birgt aber auch Gefahren:

• Volatilität des Finanzierungssatzes: Die Finanzierungssätze können sich schnell ändern, was möglicherweise zu Verlusten führt, wenn sich die Differenz verringert oder sich umkehrt, bevor Sie Ihre Positionen anpassen können. Aus diesem Grund müssen Sie die Finanzierungssätze genau überwachen.
• Slippage: Die Differenz zwischen dem erwarteten Preis eines Handels und dem Preis, zu dem der Handel ausgeführt wird. Slippage ist wahrscheinlicher an weniger liquiden Börsen oder in Zeiten hoher Volatilität. Slippage kann Ihre Gewinne schmälern.
• Börsenrisiko: Gegenparteirisiko. Das Risiko, dass die Börse technische Probleme hat, bankrott geht oder eine Sicherheitsverletzung erleidet.
• Liquidationsrisiko: Wenn Sie Ihre Positionen nicht ordnungsgemäß absichern oder wenn Marktbewegungen extrem sind, können Ihre Positionen liquidiert werden. Aus diesem Grund ist das Hedging so wichtig.
• Margin-Anforderungen: Der Handel mit unbefristeten Futures beinhaltet Margin-Anforderungen. Unzureichende Margin kann zur Liquidation führen.
• Handelsgebühren: Obwohl gering, können sich Handelsgebühren anhäufen, also berücksichtigen Sie diese in Ihren Berechnungen.

Geschichte/Beispiele

Funding Arbitrage hat an Bedeutung gewonnen, da der Markt für unbefristete Futures gewachsen ist. Frühe Beispiele für Funding Arbitragemöglichkeiten entstanden, als Bitcoin und andere Kryptowährungen an verschiedenen Börsen verfügbar wurden. Mit der Reife des Marktes wurden die Möglichkeiten kleiner und kurzlebiger, was ausgefeiltere Strategien und eine schnellere Ausführung erforderte.

Hier ein hypothetisches Beispiel:

• Börse A: Bitcoin Perpetual Contract Finanzierungssatz: +0,02 % alle 8 Stunden.
• Börse B: Bitcoin Perpetual Contract Finanzierungssatz: -0,01 % alle 8 Stunden.

Ein Arbitrageur könnte:

1. Long gehen auf dem Bitcoin Perpetual Contract an Börse A.
2. Short Bitcoin an Börse B oder am Spotmarkt.

Alle 8 Stunden erhält der Arbitrageur 0,02 % seiner Position an Börse A und zahlt 0,01 % an Börse B. Der Arbitrageur kassiert effektiv 0,03 % alle 8 Stunden (0,02 % - (-0,01 %)), während sein Preisrisiko abgesichert ist.

Dieses einfache Beispiel veranschaulicht das Grundprinzip, aber in Wirklichkeit würden versierte Händler automatisierte Bots und Risikomanagementstrategien einsetzen, um diese Möglichkeiten über mehrere Börsen und Kontrakte hinweg zu nutzen.

Funding Arbitrage erfordert, wie jede Handelsstrategie, sorgfältige Analyse, Risikomanagement und ein tiefes Verständnis der Marktdynamik. Es ist kein „Reich-werden-schnell“-Schema, sondern ein Werkzeug, um in einem gut geführten Portfolio konstante Renditen zu erzielen. Es ist am besten für erfahrene Händler geeignet, aber wenn Sie die richtigen Strategien anwenden, kann Funding Arbitrage eine sehr effektive Handelsstrategie sein.