Euribor: Der Kern der Eurozonen-Zinsen

Definition

Stellen Sie sich eine Gruppe von Banken in der Eurozone vor, die sich gegenseitig Geld leihen müssen. Euribor, oder der Euro Interbank Offered Rate, ist im Wesentlichen der durchschnittliche Zinssatz, zu dem diese Banken bereit sind, sich gegenseitig Geld zu leihen. Es ist ein täglicher Referenzzinssatz, ein Maßstab, der die Kosten für die Kreditaufnahme auf dem Geldmarkt der Eurozone widerspiegelt. Stellen Sie sich das wie den aktuellen Zinssatz für kurzfristige Kredite zwischen Banken vor.

Key Takeaway

Euribor ist der wichtigste Referenzzinssatz für kurzfristige Kredite zwischen Banken in der Eurozone und beeinflusst alles von Hypotheken bis hin zu Unternehmenskrediten.

Funktionsweise

Das European Money Markets Institute (EMMI) berechnet und veröffentlicht Euribor täglich. Hier ist eine Aufschlüsselung, wie es funktioniert:

Panel von Banken: Eine Reihe großer europäischer Banken (oft als 'Prime Banks' bezeichnet) übermittelt ihre geschätzten Zinssätze für verschiedene Laufzeiten (z. B. eine Woche, ein Monat, drei Monate usw.). Diese Übermittlungen spiegeln den Zinssatz wider, zu dem sie unbesicherte Gelder an andere Banken verleihen würden.
Zinsbestimmung: EMMI verwendet diese Übermittlungen, um den Euribor-Satz für jede Laufzeit zu berechnen. Der Prozess beinhaltet das Entfernen der höchsten und niedrigsten Übermittlungen (Trimmen), um Ausreißer zu vermeiden und einen repräsentativeren Durchschnitt zu gewährleisten.
Veröffentlichung: Die berechneten Zinssätze werden dann täglich gegen 11:00 Uhr Mitteleuropäischer Zeit (MEZ) veröffentlicht. Diese Zinssätze werden als Referenz für verschiedene Finanzprodukte verwendet.

Euribor ist der Zinssatz, zu dem Kreditinstitute in der EU und den EFTA-Staaten Gelder im Euro-Geldmarkt ohne Sicherheiten erhalten könnten. – The European Money Markets Institute (EMMI)

Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung

Datenerhebung: EMMI sammelt Zinssatzübermittlungen von den Panel-Banken.
Ausreißer-Entfernung: Die höchsten und niedrigsten Übermittlungen werden ausgeschlossen.
Mittelwertbildung: Die verbleibenden Übermittlungen werden gemittelt, um den Euribor-Satz zu erhalten.
Veröffentlichung: Der Durchschnittssatz wird der Öffentlichkeit zugänglich gemacht.

Trading Relevanz

Der Einfluss von Euribor reicht weit über die Interbankenkreditvergabe hinaus. Er ist ein entscheidender Faktor für viele Finanzinstrumente und -märkte. Das Verständnis, wie sich Euribor auf verschiedene Vermögenswerte auswirkt, ist für ein effektives Trading unerlässlich:

Zinssatzderivate: Euribor ist der zugrunde liegende Referenzzinssatz für eine breite Palette von Zinsderivativen, wie z. B. Euribor-Futures-Kontrakte. Diese Kontrakte ermöglichen es Tradern, auf zukünftige Änderungen der Euribor-Sätze zu spekulieren oder sich dagegen abzusichern. Wenn ein Trader glaubt, dass Euribor steigen wird, könnte er Euribor-Futures leerverkaufen (verkaufen). Umgekehrt, wenn er einen Rückgang erwartet, könnte er long (kaufen) gehen.
Kredite und Hypotheken: Viele Kredite und Hypotheken in der Eurozone sind direkt mit Euribor verknüpft. Der Zinssatz für diese Kredite schwankt häufig mit Änderungen des Euribor, was bedeutet, dass Kreditnehmer direkt von seinen Bewegungen betroffen sind. Ein Anstieg des Euribor erhöht die Kreditkosten.
Unternehmensanleihen: Die Renditen von Unternehmensanleihen können durch Euribor beeinflusst werden. Änderungen des Euribor können die Attraktivität von Anleihen beeinflussen, da Anleger ihre Renditen mit dem geltenden Euribor-Satz vergleichen.
Währungsmärkte: Euribor-Sätze können indirekt den Wert des Euro beeinflussen. Höhere Euribor-Sätze können ausländische Investitionen anziehen und möglicherweise den Euro stärken. Trader beobachten daher Euribor nach Hinweisen auf die Gesundheit der Eurozone-Wirtschaft. Die geldpolitischen Entscheidungen der Europäischen Zentralbank (EZB), die den Hauptrefinanzierungssatz beeinflussen, können sich erheblich auf Euribor auswirken.

Kursbewegungen

Kursbewegungen werden weitgehend von den Markterwartungen zukünftiger Zinsänderungen getrieben, die durch Folgendes beeinflusst werden:

EZB-Politik: Die Entscheidungen der EZB über die Zinssätze (wie den Hauptrefinanzierungssatz) haben einen großen Einfluss auf Euribor. Wenn die EZB eine Zinserhöhung signalisiert, wird Euribor wahrscheinlich steigen. Umgekehrt deutet eine zurückhaltende Haltung auf niedrigere Zinssätze hin.
Konjunkturdaten: Konjunkturindikatoren (Inflation, BIP-Wachstum, Beschäftigungszahlen) beeinflussen die Erwartungen an die künftige EZB-Politik und wirken sich somit auf Euribor aus. Starke Konjunkturdaten könnten zu Erwartungen höherer Zinssätze führen.
Marktstimmung: Die allgemeine Marktstimmung und die Risikobereitschaft können auch Euribor beeinflussen. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit können Banken vorsichtiger beim Verleihen werden, was den Euribor möglicherweise nach oben treibt.

Risiken

Das Trading rund um Euribor ist nicht ohne Risiken. Hier sind einige wichtige Warnungen:

Kreditrisiko: Im Gegensatz zu besicherten Krediten spiegelt Euribor unbesicherte Kredite wider, was bedeutet, dass ein gewisses Kreditrisiko besteht. Die Zinssätze spiegeln das wahrgenommene Risiko wider, an andere Banken zu verleihen.
Marktvolatilität: Euribor kann Volatilität unterliegen, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit oder politischer Veränderungen. Unerwartete Ereignisse können zu starken Kursschwankungen führen.
Basirisiko: Bei der Verwendung von Euribor als Maßstab für andere Finanzprodukte besteht das Risiko, dass sich das Verhältnis zwischen Euribor und dem anderen Produkt ändern kann, was zu einem Basirisiko führt. Dies ist das Verlustrisiko aufgrund unvollkommener Korrelation zwischen dem Basiswert und dem Absicherungsinstrument.
Manipulationsrisiko: Obwohl der Berechnungsprozess so konzipiert ist, dass Manipulationen verhindert werden, besteht immer das Potenzial dafür. Der LIBOR-Skandal verdeutlichte die Risiken, die mit der Manipulation von Benchmarks verbunden sind.

Geschichte/Beispiele

Die Geschichte von Euribor ist eng mit der Entwicklung der Eurozone selbst verbunden. Die Schaffung des Euro im Jahr 1999 schuf die Notwendigkeit eines einheitlichen Referenzzinssatzes für die neue Währung. Wie Bitcoin im Jahr 2009 standardisierte Euribor die Kreditkosten für die neue Wirtschaft.

Anfänge: In den ersten Jahren der Eurozone wurde Euribor hauptsächlich als Referenzzinssatz für die Interbankenkreditvergabe verwendet. Mit dem Wachstum der Eurozone-Wirtschaft wuchs auch die Bedeutung von Euribor.
Die globale Finanzkrise (2008): Während der Finanzkrise 2008 erlebten die Euribor-Zinssätze eine erhebliche Volatilität. Die Interbankenkreditvergabe versiegte, da die Banken vorsichtig wurden, sich gegenseitig Geld zu leihen, was zu einem Anstieg der Euribor-Sätze führte. Diese Krise verdeutlichte die Bedeutung der Intervention der Zentralbank zur Stabilisierung der Finanzmärkte.
Quantitative Lockerung: Die Umsetzung der quantitativen Lockerung (QE)-Programme der EZB nach der Krise hatte ebenfalls erhebliche Auswirkungen auf Euribor. QE zielte darauf ab, die Zinssätze zu senken und die Kreditvergabe anzukurbeln, was zu historisch niedrigen Euribor-Sätzen beitrug.
Entwicklungen nach der Krise: In den letzten Jahren ist Euribor ein zentraler Maßstab geblieben, obwohl Herausforderungen hinsichtlich seiner Zuverlässigkeit und des Manipulationspotenzials zu Untersuchungen und Reformen geführt haben. Der LIBOR-Skandal, der die Manipulation des London Interbank Offered Rate (LIBOR) umfasste, veranlasste die Aufsichtsbehörden, Maßnahmen zur Verbesserung der Integrität von Benchmark-Zinssätzen wie Euribor zu ergreifen.
Aktuelle Relevanz: Heute dient Euribor weiterhin als wichtiger Maßstab, der die Zinssätze in der gesamten Eurozone beeinflusst und die Finanzmärkte weltweit beeinflusst. Seine Rolle bei der Bestimmung der Kreditkosten und der Gestaltung von Investitionsentscheidungen ist nach wie vor von größter Bedeutung.