Delta (Optionen): Der Ultimative Leitfaden

INTRO: Nehmen wir an, Sie wetten auf den zukünftigen Preis einer Kryptowährung wie Bitcoin. Optionen sind Verträge, die Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, ein Bitcoin zu einem bestimmten Preis (dem Basispreis) an oder vor einem bestimmten Datum (dem Verfallstag) zu kaufen oder zu verkaufen, einräumen. Delta ist eine Zahl, die Ihnen sagt, wie stark sich der Preis Ihrer Option wahrscheinlich ändern wird, wenn sich der Preis von Bitcoin um 1 $ ändert. Es ist ein wichtiges Werkzeug, um das Risiko in Ihren Optionsgeschäften zu verstehen und zu verwalten.

Definition

Delta misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Änderung des Basiswertpreises um 1 $. Es sagt Ihnen im Wesentlichen, wie stark sich der Optionspreis für jeden Dollar ändern wird, um den sich der Basiswert bewegt.

Key Takeaway

Delta gibt an, wie stark sich der Preis einer Option für jede Kursbewegung des Basiswerts um 1 $ voraussichtlich ändert, und liefert damit ein kritisches Maß für Risiko und potenziellen Gewinn.

Mechanik

Delta wird als Zahl zwischen -1,00 und +1,00 ausgedrückt.

Call-Optionen: Call-Optionen, die dem Inhaber das Recht einräumen, den Basiswert zu kaufen, haben ein positives Delta. Das Delta einer Call-Option steigt mit steigendem Preis des Basiswerts und nähert sich 1,00, wenn die Option tief im Geld ist (d. h. der Preis des Basiswerts liegt weit über dem Basispreis). Eine Call-Option mit einem Delta von 0,50 beispielsweise wird sich voraussichtlich um 0,50 $ für jeden Anstieg des Preises des Basiswerts um 1 $ erhöhen. Umgekehrt wird sie sich voraussichtlich um 0,50 $ für jeden Rückgang des Preises des Basiswerts um 1 $ verringern.
Put-Optionen: Put-Optionen, die dem Inhaber das Recht einräumen, den Basiswert zu verkaufen, haben ein negatives Delta. Das Delta einer Put-Option sinkt (wird negativer) mit sinkendem Preis des Basiswerts und nähert sich -1,00, wenn die Option tief im Geld ist (d. h. der Preis des Basiswerts liegt weit unter dem Basispreis). Eine Put-Option mit einem Delta von -0,30 wird sich voraussichtlich um 0,30 $ für jeden Anstieg des Preises des Basiswerts um 1 $ verringern. Umgekehrt wird sie sich voraussichtlich um 0,30 $ für jeden Rückgang des Preises des Basiswerts um 1 $ erhöhen.
At-the-Money-Optionen: Optionen, die sich in der Nähe ihres Basispreises befinden (d. h. at-the-money, oder ATM), haben typischerweise ein Delta nahe 0,50 für Calls und -0,50 für Puts. Dies liegt daran, dass die Option zu diesem Zeitpunkt eine etwa 50/50-Chance hat, im Geld zu verfallen.

Berechnung des Deltas: Das Delta wird mit komplexen mathematischen Modellen berechnet, wobei das Black-Scholes-Modell und seine Varianten am häufigsten verwendet werden. Diese Modelle berücksichtigen Faktoren wie den aktuellen Preis des Basiswerts, den Basispreis, die Restlaufzeit, die Volatilität des Basiswerts und den risikofreien Zinssatz. Sie müssen diese Berechnungen als Händler zwar nicht manuell durchführen (Optionspreisplattformen erledigen dies für Sie), aber das Verständnis der Eingabewerte ist von entscheidender Bedeutung.

Trading-Relevanz

Delta wird auf verschiedene Arten verwendet:

Risikomanagement: Delta hilft Ihnen, das Richtungsrisiko Ihrer Optionsposition zu verstehen. Eine Call-Option mit hohem Delta reagiert empfindlicher auf Kursbewegungen als eine Call-Option mit niedrigem Delta. Dies ermöglicht es Händlern, ihre Positionen anzupassen, um ihr Engagement gegenüber Kursschwankungen zu steuern. Wenn Sie beispielsweise optimistisch auf Bitcoin eingestellt sind, können Sie sich dafür entscheiden, eine Call-Option mit hohem Delta zu kaufen, um stärker von einer Aufwärtsbewegung des Kurses zu profitieren. Wenn Sie hingegen bärisch eingestellt sind, können Sie eine Put-Option mit hohem Delta kaufen.
Absicherung: Delta kann verwendet werden, um sich gegen Kursbewegungen des Basiswerts abzusichern. Wenn Sie beispielsweise 1 Bitcoin besitzen und sich vor einem Kursrückgang schützen möchten, können Sie eine Put-Option kaufen. Das Delta der Put-Option hilft Ihnen dabei, zu bestimmen, wie viele Kontrakte Sie kaufen müssen, um das Risiko Ihrer Bitcoin-Bestände auszugleichen. Dieser Prozess ist als Delta-Absicherung bekannt.
Richtungsorientierter Handel: Händler verwenden Delta, um die Wahrscheinlichkeit zu beurteilen, dass eine Option im Geld verfällt. Optionen mit einem höheren Delta haben eine größere Wahrscheinlichkeit, rentabel zu werden.
Delta-neutrale Strategien: Eine Delta-neutrale Strategie zielt darauf ab, ein Portfolio zu schaffen, in dem das Gesamtdelta nahe Null liegt. Dies bedeutet, dass der Wert des Portfolios relativ unbeeinflusst von kleinen Kursbewegungen des Basiswerts ist. Dies wird oft erreicht, indem Long- und Short-Optionspositionen kombiniert werden.

Risiken

Delta-Änderungen (Gamma): Delta ist nicht statisch; es ändert sich, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert. Diese Änderung des Deltas wird als Gamma bezeichnet. Positionen mit hohem Gamma können erhebliche Änderungen des Deltas erfahren, was häufige Anpassungen erfordert, um das gewünschte Risikoprofil beizubehalten. Dies gilt insbesondere für Optionen, die sich in der Nähe ihres Basispreises befinden.
Volatilität: Delta geht von einem bestimmten Volatilitätsniveau aus. Wenn sich die Volatilität ändert (was in Krypto häufig der Fall ist), kann sich die tatsächliche Kursbewegung der Option von dem unterscheiden, was Delta vorhersagt. Hier kommen andere Griechen wie Vega ins Spiel.
Zeitliche Wertminderung (Theta): Mit der Zeit verlieren Optionen an Wert, insbesondere wenn sie dem Verfall näher kommen. Diese zeitliche Wertminderung, bekannt als Theta, kann die Rentabilität von Optionspositionen schmälern, selbst wenn sich der Preis des Basiswerts in die erwartete Richtung bewegt.
Modellabhängigkeit: Delta-Berechnungen basieren auf mathematischen Modellen. Diese Modelle haben Annahmen und Einschränkungen, und die tatsächliche Optionskursbewegung kann von der Vorhersage des Modells abweichen. Das Black-Scholes-Modell geht beispielsweise von einer konstanten Volatilität aus, was in der realen Welt, insbesondere im volatilen Kryptomarkt, selten der Fall ist.

Geschichte/Beispiele

Die Anfänge von Bitcoin: Stellen Sie sich Bitcoin im Jahr 2009 vor. Der Preis war volatil, und der Optionshandel war nicht ohne Weiteres verfügbar. Wenn es jedoch Optionen gegeben hätte, wäre das Verständnis von Delta von entscheidender Bedeutung gewesen. Eine Call-Option mit einem Delta von 0,60 hätte einen erheblichen Hebel gewährt – ein Anstieg des Bitcoin-Preises um 1 $ hätte einen Anstieg des Optionswerts um 0,60 $ zur Folge gehabt. Umgekehrt waren die Risiken ebenfalls erheblich.
Bitcoin-Hausse 2017: Während des Bullenmarkts 2017 stieg der Bitcoin-Preis dramatisch an. Händler, die Delta verstanden, hätten Call-Optionen mit hohem Delta nutzen können, um ihre Gewinne zu steigern. Wer jedoch Short-Optionen (d. h. Optionen verkaufen) war, sah sich erheblichen Risiken ausgesetzt, da der Bitcoin-Preis schnell anstieg und ihre Short-Positionen erhebliche Verluste verursachten.
Delta-Absicherung in der Praxis: Ein Krypto-Miner besitzt eine beträchtliche Menge an Ethereum (ETH). Sie machen sich Sorgen über einen potenziellen Preisverfall. Um ihr Risiko abzusichern, könnten sie Put-Optionen kaufen. Durch die Berechnung des Deltas der Put-Optionen können sie die Anzahl der Kontrakte bestimmen, die erforderlich sind, um das Risiko ihrer ETH-Bestände auszugleichen. Wenn sich der ETH-Preis bewegt, würden sie ihre Put-Optionspositionen anpassen, um ein Delta-neutrales Portfolio zu erhalten und sich so vor erheblichen Verlusten zu schützen.
Deribit und andere Börsen: Börsen wie Deribit, die sich auf Krypto-Optionen spezialisiert haben, stellen Echtzeit-Delta-Werte für alle gelisteten Optionen bereit. Händler verwenden diese Werte, um fundierte Entscheidungen über ihre Trades zu treffen. Die Verfügbarkeit dieser Tools hat den Optionshandel zugänglicher und effizienter gemacht.

Das Verständnis von Delta ist ein Eckpfeiler für den erfolgreichen Optionshandel. Es ermöglicht Ihnen, Ihr Risiko zu quantifizieren und zu verwalten, fundierte Handelsentscheidungen zu treffen und sich mit größerem Vertrauen in der volatilen Welt der Kryptowährungen zu bewegen.

Delta (Optionen): Der Ultimative Leitfaden