Krypto-Besicherte Stablecoins Erklärt

Krypto-Besicherte Stablecoins: Ein Tiefgehender Leitfaden

Definition: Krypto-besicherte Stablecoins sind eine faszinierende Ecke der Kryptowelt. Es sind digitale Währungen, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, in der Regel an eine traditionelle Währung wie den US-Dollar gekoppelt, aber anstatt traditionelle Vermögenswerte als Sicherung zu verwenden, verwenden sie andere Kryptowährungen als Sicherheiten. Stellen Sie sich das wie einen digitalen Kredit vor, bei dem der Kredit der Stablecoin ist und die Sicherheiten andere Krypto-Assets sind.

Wichtigste Erkenntnis: Krypto-besicherte Stablecoins nutzen die Überbesicherung anderer Kryptowährungen, um einen stabilen Wert zu erhalten, und bieten eine dezentrale Alternative zu traditionellen Stablecoins.

Mechanik: Wie Krypto-Besicherte Stablecoins Funktionieren

Im Kern basieren krypto-besicherte Stablecoins auf dem Prinzip der Überbesicherung. Dies bedeutet, dass für jeden ausgegebenen Stablecoin ein größerer Wert an anderen Kryptowährungen als Sicherheiten gesperrt wird. Diese Überbesicherung dient als Puffer gegen die Preisvolatilität der zugrunde liegenden Krypto-Assets. Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

Besicherung: Benutzer hinterlegen Kryptowährungen (wie Ethereum oder Bitcoin) in einem Smart Contract. Dies ähnelt dem Einzahlen von Geld auf ein Bankkonto, aber in diesem Fall ist die 'Bank' ein Computerprogramm.
Überbesicherungs-Verhältnis: Der Smart Contract legt das Überbesicherungs-Verhältnis fest. Dieses Verhältnis ist entscheidend. Beispielsweise bedeutet eine Überbesicherung von 150 %, dass für jeden ausgegebenen Stablecoin im Wert von 1 $, Kryptowährungen im Wert von 1,50 $ als Sicherheiten gesperrt werden. Dieser Puffer soll Preisstürze bei den Sicherheiten abfedern. Wenn der Preis der Sicherheiten fällt, stellt der Mehrwert sicher, dass der Stablecoin gedeckt bleibt.
Stablecoin-Ausgabe: Basierend auf dem Wert der hinterlegten Sicherheiten und dem Überbesicherungs-Verhältnis gibt der Smart Contract den Stablecoin aus.
Aufrechterhaltung des Preispegs: Der Stablecoin zielt darauf ab, seinen Peg, in der Regel auf 1 $, zu halten. Dies wird durch Marktmechanismen und Arbitragemöglichkeiten erreicht. Wenn der Stablecoin unter 1 $ gehandelt wird, können Benutzer ihn mit einem Rabatt kaufen und gegen Sicherheiten im Wert von 1 $ einlösen (abzüglich Gebühren), was den Kaufdruck fördert und den Preis wieder nach oben treibt. Wenn er über 1 $ gehandelt wird, können Benutzer neue Stablecoins erstellen, indem sie mehr Sicherheiten hinterlegen, was das Angebot erhöht und den Preis senkt.
Liquidation: Wenn der Wert der Sicherheiten aufgrund von Marktvolatilität unter einen bestimmten Schwellenwert fällt, kann der Smart Contract einen Liquidationsprozess einleiten. Das bedeutet, dass die Sicherheiten verkauft werden, um die Stablecoin-Schulden zu begleichen. Aufgrund der Überbesicherung sollten immer genügend Sicherheiten vorhanden sein, um den Stablecoin zu decken, obwohl Liquidationen manchmal zu Verlusten für den Benutzer führen können.
Arbitrage: Arbitrage spielt eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung des Preises des Stablecoins. Händler können von Preisunterschieden profitieren. Wenn der Stablecoin über seinem Peg gehandelt wird, können Händler neue Coins erstellen und verkaufen, wodurch das Angebot erhöht und der Preis gesenkt wird. Umgekehrt können Händler ihn, wenn der Stablecoin unter seinem Peg gehandelt wird, mit einem Rabatt kaufen, gegen die zugrunde liegenden Sicherheiten einlösen und die Sicherheiten mit Gewinn verkaufen, wodurch die Nachfrage erhöht und der Preis nach oben getrieben wird.

Überbesicherung ist der Eckpfeiler der Stabilität von krypto-besicherten Stablecoins. Sie fungiert als Sicherheitsnetz gegen die Volatilität der zugrunde liegenden Krypto-Assets und stellt sicher, dass der Stablecoin seinen Peg auch bei Marktabschwüngen halten kann.

Handelsrelevanz: Warum sich der Preis bewegt und wie man krypto-besicherte Stablecoins handelt

Das Verständnis der Faktoren, die den Preis eines krypto-besicherten Stablecoins beeinflussen, ist für den Handel unerlässlich. Im Gegensatz zu anderen Kryptowährungen ist das Hauptziel eines Stablecoins, seinen Peg zu halten, nicht, an Wert zu gewinnen. Der Peg kann jedoch angefochten werden, und Preisschwankungen treten auf. Hier ist, worauf Sie achten sollten:

Preisschwankungen der Sicherheiten: Der wichtigste Faktor, der die Stabilität eines krypto-besicherten Stablecoins beeinflusst, ist der Preis seiner zugrunde liegenden Sicherheiten. Wenn der Wert der Sicherheiten erheblich sinkt, könnte der Stablecoin seinen Peg verlieren, was zu einem De-Pegging-Ereignis führt. Daher ist die Überwachung des Preises der Sicherheiten von entscheidender Bedeutung.
Liquidität: Die Liquidität des Stablecoins selbst und der Sicherheiten ist wichtig. Geringe Liquidität kann es erschweren, den Stablecoin zum gewünschten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität.
Marktstimmung: Die allgemeine Marktstimmung kann die Nachfrage nach Stablecoins beeinflussen. In Zeiten der Marktunsicherheit suchen Anleger oft Stablecoins als sicheren Hafen auf, was die Nachfrage erhöht und den Preis möglicherweise leicht in die Höhe treibt. Umgekehrt könnte die Nachfrage während Bullenmärkten leicht sinken, da die Anleger in risikoreichere Assets wechseln.
Arbitragemöglichkeiten: Arbitrageure überwachen ständig den Preis des Stablecoins und nutzen etwaige Diskrepanzen aus. Ihre Aktionen tragen dazu bei, den Peg aufrechtzuerhalten. Alle Einschränkungen der Arbitrage können den Coin destabilisieren.
Smart-Contract-Sicherheit: Sicherheitslücken in dem Smart Contract, der den Stablecoin regelt, können zu einem Vertrauensverlust und einem potenziellen De-Pegging-Ereignis führen. Sicherheitsüberprüfungen und eine starke Erfolgsbilanz in Bezug auf die Sicherheit sind daher wichtig.

Handelsstrategien:

Arbitrage-Handel: Die häufigste Strategie beinhaltet die Ausnutzung von Preisunterschieden. Wenn der Stablecoin über seinem Peg gehandelt wird, können Händler neue Coins erstellen und verkaufen. Wenn er unter seinem Peg gehandelt wird, können Händler sie kaufen und gegen die zugrunde liegenden Sicherheiten einlösen, wodurch ein Gewinn erzielt wird.
Überwachung der Sicherheiten: Überwachen Sie den Preis der zugrunde liegenden Sicherheiten genau. Wenn der Preis der Sicherheiten erheblich sinkt, sollten Sie in Erwägung ziehen, Ihre Position zu verlassen, um potenzielle Verluste zu vermeiden.
Yield Farming: Einige Stablecoins bieten Yield-Farming-Möglichkeiten, die es Benutzern ermöglichen, Zinsen auf ihre Bestände zu verdienen. Dies kann eine Möglichkeit sein, Einkommen zu generieren, während man einen stabilen Vermögenswert hält.

Risiken im Zusammenhang mit krypto-besicherten Stablecoins

Obwohl sie eine dezentrale Alternative bieten, bergen krypto-besicherte Stablecoins mehrere Risiken:

Sicherheitsrisiko: Der Wert der Sicherheiten kann stark schwanken. Ein erheblicher Preisrückgang der Sicherheiten kann zu Liquidationsereignissen führen, die möglicherweise Verluste für Stablecoin-Inhaber verursachen, wenn der Liquidationsprozess nicht effektiv durchgeführt wird. Darüber hinaus kann der Liquidationsprozess Verzögerungen oder Netzwerküberlastungen unterliegen, was die Verluste noch verschlimmert.
Smart-Contract-Risiko: Smart Contracts sind komplexe Codefragmente, und Schwachstellen können von Hackern ausgenutzt werden. Ein erfolgreicher Hack kann zu einem Verlust von Geldern und einem De-Pegging-Ereignis führen.
Liquiditätsrisiko: Wenn der Stablecoin oder seine Sicherheiten über eine geringe Liquidität verfügen, kann es schwierig sein, Ihre Bestände während eines Marktabschwungs schnell zu verkaufen, was möglicherweise zu erheblichen Verlusten führt.
Regulierungsrisiko: Die behördliche Aufsicht über Stablecoins nimmt zu. Neue Vorschriften könnten sich auf den Betrieb und die Stabilität von krypto-besicherten Stablecoins auswirken.
De-Pegging-Risiko: Obwohl sie darauf ausgelegt sind, einen Peg zu halten, können krypto-besicherte Stablecoins ihren Peg verlieren, insbesondere in Zeiten extremer Marktvolatilität. Dies kann zu erheblichen Verlusten für Inhaber führen.
Einschränkungen der Überbesicherung: Während die Überbesicherung ein Sicherheitsnetz bietet, bedeutet sie auch, dass Benutzer eine größere Menge an Krypto-Assets binden müssen, um eine kleinere Menge an Stablecoins zu erhalten, wodurch die Kapitaleffizienz verringert wird.

Geschichte und Beispiele für krypto-besicherte Stablecoins

Krypto-besicherte Stablecoins haben sich seit ihrer Einführung erheblich weiterentwickelt. Hier sind einige bemerkenswerte Beispiele:

MakerDAO (DAI): DAI wurde 2017 eingeführt und ist einer der ältesten und bekanntesten krypto-besicherten Stablecoins. Er wird durch eine Vielzahl von Kryptowährungen, einschliesslich Ethereum und Wrapped Bitcoin, gesichert. Der Stabilitätsmechanismus von DAI basiert stark auf Liquidation und Arbitrage.
Liquity (LUSD): Liquity ist ein dezentrales Kreditprotokoll, das es Benutzern ermöglicht, LUSD, einen an den US-Dollar angelehnten Stablecoin, gegen ihre Ethereum-Sicherheiten zu leihen. Liquity ist einzigartig, da es zinsfreie Kredite anbietet und sich bei Liquidationen auf einen Stabilitätspool verlässt.
TerraUSD (UST) (Historisches Beispiel): Obwohl UST in seiner endgültigen Form nicht direkt krypto-besichert war, verwendete TerraUSD (UST) einen komplexen algorithmischen Mechanismus in Kombination mit dem LUNA-Token, um seinen Peg zu halten. Dieses Experiment scheiterte im Mai 2022 spektakulär und verdeutlichte die Risiken, die mit komplexen Stabilitätsmechanismen verbunden sind. Der Zusammenbruch von UST und LUNA verursachte erhebliche Verluste für Anleger und unterstrich die Bedeutung einer robusten Besicherung.

Diese Beispiele veranschaulichen die Vielfalt der Ansätze, die im Bereich der krypto-besicherten Stablecoins verwendet werden, jeder mit seinen eigenen Vor- und Nachteilen. Die laufende Entwicklung dieser Technologien prägt weiterhin die Zukunft des dezentralen Finanzwesens.