Cross Margin: Ein umfassender Leitfaden für Krypto-Händler

Cross Margin: Ein umfassender Leitfaden für Krypto-Händler

INTRO: Stellen Sie sich vor, Sie handeln an der Börse. Sie haben ein Brokerage-Konto und möchten Aktien verschiedener Unternehmen kaufen. Anstatt für jede Aktie einen separaten Geldbetrag zu haben, können Sie das gesamte Geld in Ihrem Konto verwenden, um Ihre Trades zu decken. Cross Margin im Krypto-Bereich funktioniert ähnlich. Es ist eine Möglichkeit, alle Gelder in Ihrem Handelskonto als Sicherheit zu verwenden, um alle Ihre offenen Positionen zu unterstützen. Dies kann von Vorteil sein, aber es ist entscheidend zu verstehen, wie es funktioniert und welche Risiken damit verbunden sind.

Key Takeaway: Cross Margin ermöglicht es Händlern, ihr gesamtes Kontoguthaben als Sicherheit zu verwenden, wodurch eine Liquidation potenziell verhindert, aber auch das Risiko erhöht wird.

Definition

Cross Margin ist ein Risikomanagementsystem, bei dem das gesamte Kontoguthaben eines Händlers als Sicherheit zur Unterstützung aller offenen Positionen verwendet wird. Dies bedeutet, dass, wenn eine Position Geld verliert, die Gewinne aus anderen Positionen verwendet werden können, um die Verluste auszugleichen, wodurch eine Liquidation potenziell verhindert wird.

Im Wesentlichen werden bei Cross Margin alle verfügbaren Gelder zusammengelegt, wodurch ein einheitlicher Sicherheitenpool bereitgestellt wird, anstatt Gelder für jeden einzelnen Trade zu isolieren. Dies steht im Gegensatz zu Isolated Margin, bei der jedem Trade ein bestimmter Sicherheitenbetrag zugewiesen wird und Verluste auf diesen bestimmten Betrag begrenzt sind.

Mechanik

Cross Margin funktioniert durch die Integration aller offenen Positionen eines Händlers unter Verwendung des gesamten Eigenkapitals im Konto zur Unterstützung der Margin-Anforderungen. Hier ist eine schrittweise Aufschlüsselung:

1. Konten-Geld-Pool: Alle verfügbaren Gelder im Handelskonto werden in einem einzigen Pool zusammengefasst. Zu diesen Geldern können verschiedene Kryptowährungen, Stablecoins oder andere Vermögenswerte gehören, die von der Börse als Sicherheit akzeptiert werden.
2. Margin-Anforderungen: Wenn ein Händler eine Position eröffnet (z. B. einen Futures-Kontrakt), berechnet die Börse die anfängliche Margin-Anforderung. Dies ist der Mindestbetrag an Sicherheiten, der benötigt wird, um die Position zu eröffnen und aufrechtzuerhalten. In einer Cross-Margin-Umgebung wird diese Anforderung aus dem gesamten Kontoguthaben entnommen.
3. Gewinn- und Verlustrechnung (P&L): Wenn der Markt schwankt, wird die P&L jeder offenen Position kontinuierlich berechnet. Gewinne aus erfolgreichen Trades erhöhen das gesamte Eigenkapital des Kontos, während Verluste aus Verlusttrades es verringern.
4. Margin-Wartung: Die Börse überwacht das Margin-Niveau des Kontos. Das Margin-Niveau wird als Verhältnis von Eigenkapital des Kontos zu den gesamten Margin-Anforderungen für alle offenen Positionen berechnet. Wenn das Margin-Niveau unter einen bestimmten Schwellenwert fällt (die Wartungsmargin), kann die Börse einen Margin Call auslösen, der den Händler dazu auffordert, mehr Gelder einzuzahlen oder einige Positionen zu schließen.
5. Liquidation: Wenn das Margin-Niveau weiter sinkt und der Händler dem Margin Call nicht nachkommt, kann die Börse damit beginnen, die Positionen des Händlers zu liquidieren, um das Margin-Niveau wieder über die Wartungsmargin zu bringen. Bei Cross Margin liquidiert die Börse Positionen im gesamten Portfolio, bis die Margin-Anforderungen erfüllt sind.

Beispiel:

Nehmen wir an, ein Händler hat 10.000 $ auf seinem Konto und eröffnet drei Positionen:

• Position 1: Bitcoin (BTC)-Futures, mit einer Margin-Anforderung von 2.000 $.
• Position 2: Ethereum (ETH)-Futures, mit einer Margin-Anforderung von 3.000 $.
• Position 3: Solana (SOL)-Futures, mit einer Margin-Anforderung von 1.000 $.

In einem Cross-Margin-Setup beträgt die gesamte Margin-Anforderung 6.000 $ (2.000 + 3.000 + 1.000). Wenn der Preis von Bitcoin fällt, was zu einem Verlust bei Position 1 führt, der Preis von Ethereum jedoch steigt, was zu einem Gewinn bei Position 2 führt, kann der Gewinn aus ETH den Verlust aus BTC ausgleichen. Dieses Pooling von Geldern über alle Positionen hinweg ist das Wesen von Cross Margin.

Handelsrelevanz

Das Verständnis der Funktionsweise von Cross Margin wirkt sich direkt auf die Handelsstrategien aus. Hier ist wie:

• Hebelwirkung: Cross Margin ermöglicht es Händlern, die Hebelwirkung effizienter zu nutzen. Durch das Pooling von Sicherheiten können Händler mit dem gleichen Kapital größere Positionen eröffnen, als sie es mit Isolated Margin könnten. Dies kann Gewinne verstärken, aber auch Verluste vergrößern.
• Kapitaleffizienz: Es verbessert die Kapitaleffizienz, indem das gesamte Kontoguthaben als Sicherheit verwendet wird. Dies bedeutet, dass mehr Kapital des Händlers aktiv im Markt eingesetzt wird.
• Portfoliomanagement: Cross Margin erfordert einen breiteren Ansatz für das Portfoliomanagement. Händler müssen das Gesamtrisiko ihres Portfolios überwachen und die kombinierten Auswirkungen aller offenen Positionen berücksichtigen. Dies beinhaltet das Verständnis der Korrelationen zwischen verschiedenen Vermögenswerten und die entsprechende Anpassung der Positionsgrößen.
• Risikominderung: Obwohl es die Liquidation einzelner Positionen verhindern kann, eliminiert Cross Margin das Risiko nicht. Es verteilt es lediglich über das gesamte Konto. Eine erhebliche Marktbewegung gegen die Positionen des Händlers kann immer noch zu erheblichen Verlusten und einer potenziellen Liquidation des gesamten Portfolios führen.

Risiken

Cross Margin birgt mehrere erhebliche Risiken, denen sich Händler bewusst sein müssen:

• Verstärkte Verluste: Da alle Gelder gefährdet sind, können die Verluste viel größer sein als bei Isolated Margin. Ein einzelner ungünstiger Trade kann das gesamte Kontoguthaben schnell aufzehren.
• Erhöhtes Liquidationsrisiko: Obwohl Cross Margin die Liquidation verzögern kann, beseitigt sie sie nicht. Eine Reihe von Verlusttrades kann das Eigenkapital des Kontos schnell aufzehren, was zur Liquidation aller Positionen führt.
• Margin Calls: Händler müssen ihre Margin-Niveaus sorgfältig überwachen und bereit sein, auf Margin Calls zu reagieren. Andernfalls kann es zur Liquidation von Positionen kommen.
• Komplexes Risikomanagement: Das Risikomanagement in einer Cross-Margin-Umgebung ist komplexer. Händler müssen das gesamte Risikoprofil ihres Portfolios berücksichtigen und Strategien zur Minderung potenzieller Verluste umsetzen.

Geschichte/Beispiele

Cross Margin ist im Krypto-Handel immer beliebter geworden, da Börsen versucht haben, anspruchsvollere Handelstools anzubieten. Der Aufstieg dezentraler Börsen (DEXs) und das Wachstum des DeFi-Ökosystems haben diesen Trend weiter befeuert. Obwohl die genauen Ursprünge schwer zu bestimmen sind, verläuft seine Einführung parallel zur Entwicklung des Derivatehandels in den traditionellen Finanzmärkten.

Beispiele in Aktion:

• dYdX: dYdX ist eine dezentrale Börse, die standardmäßig Cross-Margin-Trading für ihre Perpetual Swaps anbietet. Dies ermöglicht es Händlern, die Kapitaleffizienz zu maximieren und ihre Hebelwirkung über mehrere Positionen hinweg zu verwalten.
• Bitget: Bitget, eine zentralisierte Börse, bietet Cross Margin als Standardfunktion an, mit der Händler alle Vermögenswerte in ihrem Konto verwenden können, um Margin-Anforderungen zu erfüllen. Dies ist eine häufige Funktion vieler zentralisierter Börsen.
• Wie Bitcoin im Jahr 2009: Obwohl Cross Margin ein relativ neues Konzept im Krypto-Bereich ist, ist es eine Weiterentwicklung des Margin-Handels, der seit Jahrhunderten in den traditionellen Finanzmärkten existiert. Ähnlich wie Bitcoin das traditionelle Finanzsystem störte, hat Cross Margin die Effizienz des Margin-Handels im Krypto-Bereich verbessert.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Cross Margin Vorteile in Bezug auf die Kapitaleffizienz und das Potenzial zur Verhinderung der Liquidation einzelner Positionen bietet. Es erhöht jedoch auch das Risiko erheblich. Händler, die die Verwendung von Cross Margin in Betracht ziehen, müssen diese Risiken verstehen und robuste Risikomanagementstrategien umsetzen, um ihr Kapital zu schützen.