Kerninflation

Kerninflation

Stellen Sie sich vor, Sie versuchen, die allgemeine Gesundheit eines Patienten zu verstehen. Sie würden sich doch nicht nur die Temperatur an einem einzigen Tag ansehen, oder? Sie würden seine langfristigen Trends berücksichtigen und auch andere wichtige Indikatoren wie Blutdruck und Herzfrequenz betrachten. Die Kerninflation ist ähnlich. Sie ist eine Möglichkeit, den zugrunde liegenden Inflationstrend in einer Volkswirtschaft zu messen und die kurzfristigen Störungen durch volatile Preisschwankungen in bestimmten Sektoren herauszufiltern.

Key Takeaway

Die Kerninflation liefert eine genauere Bewertung der langfristigen Preistrends, indem sie die volatilen Auswirkungen von Lebensmittel- und Energiepreisen ausschließt, und bietet so ein klareres Signal für die zugrunde liegende wirtschaftliche Gesundheit.

Mechanics

Die Kerninflation ist im Wesentlichen eine abgespeckte Version des Verbraucherpreisindex (VPI), der die durchschnittliche Veränderung der Preise misst, die Verbraucher in städtischen Gebieten für einen Warenkorb mit Konsumgütern und Dienstleistungen zahlen. Die Kerninflationsrate wird berechnet, indem bestimmte Artikel aus dem VPI-Warenkorb ausgeschlossen werden. Dies sind typischerweise:

• Nahrungsmittelpreise: Die Nahrungsmittelpreise können aufgrund von Wetterereignissen (Dürren, Überschwemmungen), Krankheitsausbrüchen und saisonalen Schwankungen erheblich schwanken. Diese Faktoren können zu raschen Preisänderungen führen, die nicht unbedingt die breiteren Wirtschaftstrends widerspiegeln.
• Energiepreise: Energiepreise, insbesondere Benzin und Rohöl, unterliegen geopolitischen Ereignissen, Lieferunterbrechungen und globalen Nachfrageschwankungen. Diese können zu starken, unvorhersehbaren Preisbewegungen führen.

Definition: Die Kerninflation wird berechnet, indem die Lebensmittel- und Energiepreise vom Gesamt-VPI abgezogen werden. Dies ermöglicht es Ökonomen und politischen Entscheidungsträgern, sich auf die stabileren Preisänderungen innerhalb der Wirtschaft zu konzentrieren.

Die gebräuchlichste Methode zur Berechnung der Kerninflation besteht darin, die Lebensmittel- und Energiekomponenten einfach aus dem VPI zu entfernen. Der resultierende Index spiegelt dann die Preisänderungen aller anderen Güter und Dienstleistungen wider. Dies liefert ein stabileres und weniger volatiles Maß für die Inflation.

Warum Lebensmittel und Energie ausschließen?

Die Begründung für den Ausschluss von Lebensmitteln und Energie liegt in ihrer Volatilität. Diese Preise werden oft durch Faktoren außerhalb der allgemeinen Wirtschaftstrends beeinflusst, wie zum Beispiel:

• Angebotsschocks: Naturkatastrophen, politische Instabilität oder Produktionsbeschränkungen können die Versorgung mit Lebensmitteln und Energie unterbrechen und zu Preisschüben führen.
• Saisonale Faktoren: Agrarprodukte unterliegen saisonalen Zyklen, was zu schwankenden Preisen führt. In ähnlicher Weise variiert die Energienachfrage mit den Jahreszeiten (z. B. erhöhte Heizleistung im Winter).
• Globale Marktdynamik: Lebensmittel- und Energiepreise werden von globalem Angebot und Nachfrage, Währungsschwankungen und geopolitischen Ereignissen beeinflusst.

Durch den Ausschluss dieser volatilen Komponenten liefert die Kerninflation einen stabileren Indikator für den zugrunde liegenden Inflationstrend in der Wirtschaft. Dies ermöglicht es den politischen Entscheidungsträgern, fundiertere Entscheidungen über die Geldpolitik zu treffen.

Trading Relevance

Die Kerninflation ist ein entscheidender Wirtschaftsindikator für Händler und Investoren, da sie dazu beiträgt, Anlageentscheidungen zu treffen und das allgemeine wirtschaftliche Umfeld zu beurteilen. Hier ist der Grund:

• Leitfaden für die Geldpolitik: Zentralbanken, wie die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten, überwachen die Kerninflation genau, um die Wirksamkeit ihrer Geldpolitik zu beurteilen. Wenn die Kerninflation steigt, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass die Zentralbank die Zinssätze erhöhen muss, um die Inflation einzudämmen. Umgekehrt kann eine sinkende Kerninflation darauf hindeuten, dass die Zentralbank eine Zinssenkung in Erwägung ziehen könnte, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
• Erwartungen an die Zinssätze: Die Kerninflationsdaten haben einen erheblichen Einfluss auf die Erwartungen an die Zinssätze. Eine höher als erwartete Kerninflation führt häufig zu Erwartungen höherer Zinssätze, was sich auf Anleiherenditen, Währungswerte und Aktienkurse auswirken kann. Umgekehrt können geringere als erwartete Kerninflationsdaten zu Erwartungen niedrigerer Zinssätze führen, was den gegenteiligen Effekt haben kann.
• Anlagestrategie: Händler und Investoren nutzen die Kerninflationsdaten, um ihre Anlagestrategien zu informieren. Wenn die Kerninflation beispielsweise steigt, könnten Anleger in Erwägung ziehen, in Vermögenswerte zu investieren, die sich in Inflationszeiten tendenziell gut entwickeln, wie z. B. Rohstoffe oder inflationsgeschützte Wertpapiere. Umgekehrt könnten sie bei sinkender Kerninflation Vermögenswerte bevorzugen, die von niedrigeren Zinssätzen profitieren, wie z. B. Wachstumsaktien.
• Währungsbewertung: Die Kerninflation beeinflusst die Währungsbewertung. Länder mit höheren Kerninflationsraten können sehen, wie ihre Währungen gegenüber denen mit niedrigeren Inflationsraten abwerten. Dies liegt daran, dass eine höhere Inflation die Kaufkraft einer Währung aushöhlt, was es weniger attraktiv macht, sie zu halten.
• Konjunkturausblick: Die Kerninflation liefert ein klareres Bild der zugrunde liegenden Wirtschaftstrends. Sie hilft Händlern und Investoren, die allgemeine wirtschaftliche Gesundheit zu beurteilen und fundierte Entscheidungen über das zukünftige Wirtschaftswachstum und die Marktleistung zu treffen.

Risks

Obwohl die Kerninflation wertvolle Erkenntnisse liefert, ist es wichtig, sich ihrer Grenzen bewusst zu sein:

• Vereinfachung: Der Ausschluss von Lebensmitteln und Energie kann manchmal zu einer zu vereinfachten Sicht auf die Inflation führen. Obwohl diese Komponenten volatil sind, sind sie immer noch wesentliche Bestandteile der Wirtschaft und beeinflussen das Verbraucherverhalten.
• Nachlaufender Indikator: Inflationsdaten werden oft mit einer zeitlichen Verzögerung veröffentlicht, was bedeutet, dass sie vergangene wirtschaftliche Bedingungen und nicht die aktuellen widerspiegeln. Händler und Investoren müssen diese Verzögerung bei ihren Anlageentscheidungen berücksichtigen.
• Unerwartete Schocks: Selbst bei der Kerninflation können unerwartete Ereignisse den Markt immer noch beeinflussen. Geopolitische Ereignisse oder unvorhergesehene Unterbrechungen der Lieferketten können zu erheblichen Preisschwankungen führen.
• Modellabhängigkeit: Die Berechnung der Kerninflation basiert auf bestimmten Methoden und Annahmen. Änderungen dieser Methoden können die Ergebnisse beeinflussen und zu unterschiedlichen Interpretationen der Daten führen.

History/Examples

Das Konzept der Kerninflation erlangte in den 1970er Jahren an Bedeutung, als die Energiepreise aufgrund der Ölkrise stark anstiegen. Ökonomen erkannten, dass sich die ausschließliche Konzentration auf den Gesamt-VPI ein irreführendes Bild der zugrunde liegenden Inflationstendenzen liefern könnte. Durch die Entfernung der volatilen Energiekomponente war ein klareres Verständnis der anhaltenden Inflationstrends möglich.

• Die Ölkrise der 1970er Jahre: Die Ölpreisschocks der 1970er Jahre verursachten dramatische Schwankungen im Gesamt-VPI. Durch die Analyse der Kerninflation konnten Ökonomen die zugrunde liegenden Inflationstendenzen besser verstehen, die nicht direkt mit den Ölpreiserhöhungen zusammenhingen. Dies half bei der Steuerung der geldpolitischen Entscheidungen.
• Die Finanzkrise 2008: Während der Finanzkrise 2008 blieb die Kerninflation relativ stabil, während die Gesamtinflation schwankte. Dies ermöglichte es den politischen Entscheidungsträgern, sich auf die Bewältigung der zugrunde liegenden wirtschaftlichen Probleme zu konzentrieren, ohne sich zu sehr von volatilen Preisänderungen ablenken zu lassen.
• Aktuelle Inflationstrends: Zum Zeitpunkt dieses Schreibens überwachen Zentralbanken und Ökonomen die Kerninflation genau, um die Persistenz des Inflationstrends zu beurteilen. Die Federal Reserve beispielsweise verwendet die Kerninflationsdaten, um ihre Entscheidungen über Zinsanpassungen zu steuern.

Die Kerninflation ist ein wichtiges Instrument, um die tatsächlichen Inflationstendenzen in einer Volkswirtschaft zu verstehen. Durch den Ausschluss von volatilen Lebensmittel- und Energiepreisen liefert sie ein klareres Bild der zugrunde liegenden Preistrends, was für Händler, Investoren und politische Entscheidungsträger gleichermaßen von entscheidender Bedeutung ist. Obwohl es wichtig ist, sich ihrer Grenzen bewusst zu sein, bleibt die Kerninflation ein Eckpfeiler der Wirtschaftsanalyse und ein Schlüsselfaktor für fundierte Anlageentscheidungen. Betrachten Sie sie als ein wichtiges Werkzeug in Ihrem Trading-Arsenal, das eine verfeinerte Sicht auf die wirtschaftliche Landschaft bietet.