Cash Settlement im Crypto Bereich Erklärt

Cash Settlement im Crypto Bereich Erklärt

Stellen Sie sich vor, Sie wetten auf den Preis von Gold. Anstatt physische Goldbarren zu erhalten, wenn Ihre Wette gewinnt, erhalten Sie einfach den Gewinn in bar. Das ist im Wesentlichen Cash Settlement. Es ist eine Möglichkeit, eine Finanzvereinbarung, wie z.B. einen Futures- oder Optionskontrakt, durch den Austausch des Geldwerts des Kontrakts bei seinem Ablauf zu begleichen, anstatt den zugrunde liegenden Vermögenswert selbst zu liefern. Dies ist besonders nützlich in der schnelllebigen Welt der Kryptowährungen, wo Vermögenswerte stark schwanken können.

Key Takeaway

Cash Settlement vereinfacht Derivatekontrakte, indem diese in bar abgerechnet werden, wodurch die Komplexität der physischen Vermögenswertlieferung vermieden wird.

Mechanik

Lassen Sie uns aufschlüsseln, wie Cash Settlement funktioniert. Es beinhaltet typischerweise diese Schritte:

1. Vertragsbeginn: Zwei Parteien vereinbaren einen Vertrag (z.B. eine Option zum Kauf von Bitcoin zu einem bestimmten Preis). Dieser Vertrag legt die Bedingungen fest, einschliesslich der Abrechnungsmethode (in diesem Fall Cash Settlement).
2. Preistracking: Der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts (z.B. Bitcoin) wird kontinuierlich überwacht. Dies ist entscheidend für die Bestimmung des endgültigen Abrechnungswerts.
3. Ablauf: Wenn der Vertrag ausläuft, wird sein Wert auf der Grundlage der Differenz zwischen dem vereinbarten Preis (Ausübungspreis für Optionen oder ursprünglicher Preis für Futures) und dem Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts zum Zeitpunkt des Ablaufs ermittelt.
4. Wertberechnung: Die Differenz zwischen dem Vertragspreis und dem Marktpreis wird berechnet. Wenn Sie beispielsweise eine Kaufoption haben, Bitcoin zu 30.000 $ zu kaufen, und der Marktpreis zum Zeitpunkt des Ablaufs 35.000 $ beträgt, ist Ihre Option "im Geld" und ihr innerer Wert beträgt 5.000 $ (ohne die gezahlte Prämie).
5. Baraustausch: Die Partei, die Geld schuldet, zahlt der anderen Partei den berechneten Wert in bar. Dies geschieht in der Regel in Stablecoins (wie USDT oder USDC) oder manchmal in Fiat-Währung. Es werden keine physischen Bitcoins ausgetauscht.

Definition: Cash Settlement ist der Prozess, durch den ein Derivatekontrakt für seinen Geldwert abgerechnet wird, anstatt die physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Handelsrelevanz

Cash Settlement ist ein grundlegender Aspekt des Handels mit Krypto-Derivaten. Es wirkt sich auf den Handel in verschiedener Weise aus:

• Vereinfachter Handel: Cash Settlement macht den Handel mit Futures und Optionen zugänglicher. Händler müssen sich keine Gedanken über die Logistik der Lagerung oder Handhabung des zugrunde liegenden Vermögenswerts machen. Dies ist ein enormer Vorteil im Krypto-Bereich, wo die sichere Aufbewahrung von Bitcoin komplex sein kann.
• Preisfindung: Derivatemärkte, einschliesslich Cash-Settled-Märkte, tragen zur Preisfindung bei. Die Preise auf diesen Märkten spiegeln die Erwartungen der Händler an den zukünftigen Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts wider und beeinflussen dessen Kassakurs.
• Risikomanagement: Cash Settlement kann zur Absicherung verwendet werden. Beispielsweise kann ein Miner Futures-Kontrakte verkaufen, um einen Preis für seine zukünftige Bitcoin-Produktion festzulegen und so das Risiko eines Preisverfalls zu mindern.
• Hebelwirkung: Derivatehandel beinhaltet oft Hebelwirkung, wodurch sowohl potenzielle Gewinne als auch Verluste verstärkt werden. Cash Settlement erleichtert die Hebelwirkung, indem es die Mechanik der Abrechnung von Positionen vereinfacht.

Risiken

Cash Settlement ist zwar bequem, birgt aber Risiken:

• Kontrahentenrisiko: Es besteht immer das Risiko, dass die Gegenpartei in dem Vertrag ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Aus diesem Grund ist der Handel an regulierten Börsen oder Plattformen mit robustem Risikomanagement von entscheidender Bedeutung.
• Volatilität: Krypto-Assets sind sehr volatil. Diese Volatilität kann zu grossen Preisschwankungen führen, was potenziell zu erheblichen Verlusten führen kann, wenn sich ein Händler auf der falschen Seite des Marktes befindet.
• Liquiditätsrisiko: Obwohl Cash-Settled-Derivate oft liquide sind, kann es zu Zeiten mit geringerer Liquidität kommen, insbesondere bei weniger beliebten Kontrakten oder während Marktstress. Dies kann es erschweren, Positionen zu den gewünschten Preisen einzugehen oder zu verlassen.
• Margin Calls: Der Handel mit Hebelwirkung erfordert Margin-Einlagen. Erhebliche Kursbewegungen können Margin Calls auslösen, die Händler zwingen, zusätzliche Gelder einzuzahlen, um ihre Positionen aufrechtzuerhalten, oder mit der Liquidation konfrontiert zu werden.

Geschichte/Beispiele

Cash Settlement hat eine lange Geschichte in der traditionellen Finanzwelt. Es wurde mit dem Aufkommen der Derivatemärkte immer beliebter. In der Kryptowelt war Cash Settlement entscheidend für das Wachstum des Futures- und Optionshandels.

• Frühe Krypto-Futures: Frühe Bitcoin-Futures-Kontrakte, wie sie von der Chicago Mercantile Exchange (CME) angeboten wurden, wurden in bar abgerechnet. Dies ermöglichte es institutionellen Anlegern, sich in Bitcoin zu engagieren, ohne den Vermögenswert physisch halten zu müssen. Dies war ein entscheidender Schritt, um die traditionelle Finanzwelt in den Kryptobereich zu bringen.
• Optionen auf Bitcoin: Cash-Settled-Optionskontrakte auf Bitcoin, die von Börsen wie Deribit und OKX angeboten werden, sind beliebt. Diese Kontrakte ermöglichen es Händlern, auf den Preis von Bitcoin zu spekulieren oder ihre bestehenden Bestände abzusichern.
• DeFi-Derivate: Dezentrale Finanz(DeFi)-Plattformen übernehmen ebenfalls Cash Settlement. Plattformen wie dYdX bieten Cash-Settled-Perpetual-Futures-Kontrakte auf verschiedene Krypto-Assets an.

Cash Settlement ist ein Eckpfeiler des Krypto-Derivatemarktes und erleichtert den Handel, das Risikomanagement und die Preisfindung. Das Verständnis seiner Mechanik und der damit verbundenen Risiken ist für jeden, der sich in diesen dynamischen Finanzbereich wagt, unerlässlich.