Bull Call Spread: Ein umfassender Leitfaden

Bull Call Spread: Ein umfassender Leitfaden

INTRO: Nehmen wir an, Sie glauben, dass der Preis eines Krypto-Assets, wie Bitcoin, steigen wird, aber Sie sind sich nicht sicher, wie hoch er steigen wird. Sie könnten einfach Bitcoin kaufen, aber das erfordert viel Kapital. Ein Bull Call Spread ist eine Strategie, mit der Sie von einem Preisanstieg mit weniger Anfangsinvestition profitieren können. Stellen Sie es sich wie eine sorgfältig konstruierte Wette vor, bei der Sie sowohl Ihren potenziellen Gewinn als auch Ihren potenziellen Verlust begrenzen. Es ist eine beliebte Optionsstrategie, da sie Risiko und Ertrag effektiv ausgleicht.

Key Takeaway: Ein Bull Call Spread ist eine Optionsstrategie mit begrenztem Risiko und begrenztem Gewinn, die profitiert, wenn der Preis eines Basiswerts moderat steigt.

Definition

Ein Bull Call Spread ist eine Optionsstrategie, die den Kauf einer Call-Option mit einem niedrigeren Basispreis und gleichzeitig den Verkauf einer Call-Option mit einem höheren Basispreis beinhaltet, beide mit dem gleichen Ablaufdatum.

Diese Strategie wird verwendet, wenn Sie eine bullische Einschätzung eines Vermögenswerts haben, aber keinen explosiven Preisanstieg erwarten. Es ist ein Vertikal Spread, was bedeutet, dass es Optionen mit dem gleichen Ablaufdatum, aber unterschiedlichen Basispreisen beinhaltet. Der Spread soll von einem Anstieg des Preises des Basiswerts bis zu einem bestimmten Punkt profitieren und gleichzeitig das potenzielle Risiko und den potenziellen Ertrag begrenzen.

Mechanik

Der Bull Call Spread wird mit zwei Hauptkomponenten aufgebaut:

1. Kauf einer Call-Option (Long Call): Sie kaufen eine Call-Option mit einem niedrigeren Basispreis (dem Preis, zu dem Sie das Recht haben, den Vermögenswert zu kaufen). Diese Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Vermögenswert vor dem Ablaufdatum zum Basispreis zu kaufen.
2. Verkauf einer Call-Option (Short Call): Sie verkaufen eine Call-Option mit einem höheren Basispreis. Diese Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Vermögenswert von Ihnen zum höheren Basispreis zu kaufen. Sie sind verpflichtet, den Vermögenswert zu verkaufen, wenn die Option ausgeübt wird.

Hier ist, wie es mit einem praktischen Beispiel funktioniert:

• Szenario: Sie glauben, dass Bitcoin (BTC) bei 60.000 $ gehandelt wird und steigen wird. Sie möchten einen Bull Call Spread verwenden.

• Aktion:

  • Kaufen Sie eine BTC-Call-Option mit einem Basispreis von 62.000 $ (Long Call) für eine Prämie von 2.000 $ (pro Kontrakt, unter der Annahme, dass jeder Kontrakt 1 BTC kontrolliert).
  • Verkaufen Sie eine BTC-Call-Option mit einem Basispreis von 65.000 $ (Short Call) für eine Prämie von 1.000 $ (pro Kontrakt).

• Nettokosten (Debit): Die anfänglichen Kosten für die Einrichtung des Spreads sind die Differenz zwischen den Prämien: 2.000 $ (bezahlt) - 1.000 $ (erhalten) = 1.000 $.

• Maximaler Gewinn: Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der Preis von Bitcoin am oder über dem höheren Basispreis (65.000 $) bei Fälligkeit liegt. Die Gewinnberechnung lautet: (Höherer Basispreis - Niedrigerer Basispreis) - Netto-Debit.

  • In diesem Beispiel: (65.000 $ - 62.000 $) - 1.000 $ = 2.000 $.

• Maximaler Verlust: Der maximale Verlust ist auf das anfängliche Netto-Debit begrenzt. In diesem Fall sind es 1.000 $.

• Gewinnschwelle: Der Break-Even-Point ist der niedrigere Basispreis plus das gezahlte Netto-Debit. In diesem Beispiel sind es 62.000 $ + 1.000 $ = 63.000 $.

• Gewinn bei Fälligkeit:

  • Wenn BTC unter 62.000 $ liegt: Beide Optionen verfallen wertlos, und Sie verlieren Ihr Netto-Debit von 1.000 $.
  • Wenn BTC zwischen 62.000 $ und 65.000 $ liegt: Sie machen Gewinn. Der Gewinn wird berechnet, indem das Netto-Debit von der Differenz zwischen dem Marktpreis und dem niedrigeren Basispreis subtrahiert wird.
  • Wenn BTC über 65.000 $ liegt: Ihr maximaler Gewinn von 2.000 $ wird realisiert. Der Long Call wird ausgeübt, und der Short Call wird zugewiesen, wodurch Ihre Gewinne begrenzt werden.

Handelsrelevanz

Der Bull Call Spread ist am effektivsten, wenn:

• Sie eine moderat bullische Einschätzung haben: Sie erwarten einen Preisanstieg, aber keinen massiven Anstieg. Die Strategie ist darauf ausgelegt, von einem stetigen, kontrollierten Anstieg zu profitieren.
• Sie das Risiko begrenzen möchten: Der potenzielle Verlust ist auf das gezahlte Netto-Debit begrenzt, was es weniger riskant macht, als einfach eine Call-Option zu kaufen.
• Sie die Vorabkosten senken möchten: Durch den Verkauf einer Call-Option gleichen Sie einen Teil der Kosten für den Kauf des Long Call aus.

Überlegungen zur Kursbewegung: Der Preis des Basiswerts (z. B. Bitcoin) ist der Haupttreiber für Gewinn oder Verlust. Wenn der Preis über den niedrigeren Basispreis steigt, gewinnt die Long-Call-Option an Wert. Wenn der Preis über den höheren Basispreis steigt, begrenzt die Short-Call-Option das Gewinnpotenzial. Der Zeitverfall (Theta) spielt ebenfalls eine Rolle, da der Wert der Optionen mit Annäherung an den Verfall abnimmt, was sich gegen die Strategie auswirken kann.

Wie man es handelt:

1. Analyse: Analysieren Sie den Preis, die Volatilität und das Potenzial für Bewegungen des Vermögenswerts. Identifizieren Sie einen Basispreis für den Long Call, von dem Sie glauben, dass er bei Fälligkeit im Geld (ITM) sein wird, und einen höheren Basispreis für den Short Call, von dem Sie glauben, dass der Vermögenswert ihn wahrscheinlich nicht überschreiten wird, oder zumindest nicht sehr weit.
2. Implementierung: Eröffnen Sie ein Brokerage-Konto, das den Optionshandel unterstützt. Kaufen Sie gleichzeitig den Long Call und verkaufen Sie den Short Call. Dies geschieht oft als einzelner Auftrag, um sicherzustellen, dass der Spread ausgeführt wird.
3. Überwachung: Überwachen Sie den Preis des Basiswerts und den Wert der Optionskontrakte. Passen Sie die Position vor Fälligkeit an oder schließen Sie sie gegebenenfalls, um das Risiko zu managen oder Gewinne zu erzielen.
4. Verfall: Wenn sich der Vermögenswertpreis bei Fälligkeit zwischen den Basispreisen befindet, erzielen Sie einen Gewinn, der auf dem Preis des Basiswerts basiert. Wenn der Vermögenswertpreis unter dem niedrigeren Basispreis liegt, verfallen beide Optionen wertlos, und Sie verlieren Ihr Netto-Debit. Wenn der Vermögenswertpreis über dem höheren Basispreis liegt, wird Ihr maximaler Gewinn erzielt.

Risiken

• Begrenztes Gewinnpotenzial: Der maximale Gewinn ist begrenzt. Dies ist der Kompromiss für die Begrenzung des Risikos.
• Zeitverfall (Theta): Der Wert der Optionen sinkt mit Annäherung an den Verfall, was sich gegen die Strategie auswirken kann, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht günstig entwickelt.
• Zuweisungsrisiko (für den Short Call): Obwohl das Risiko begrenzt ist, sind Sie verpflichtet, den Basiswert zum höheren Basispreis zu verkaufen, wenn die Short-Call-Option zugewiesen wird (d. h. der Käufer seine Option ausübt). Dies könnte erfordern, dass Sie den Vermögenswert zum Marktpreis kaufen, um Ihre Verpflichtung zu erfüllen, was potenziell zu einem Verlust führen kann, wenn der Preis deutlich über dem Basispreis liegt.
• Volatilitätsrisiko (Vega): Änderungen der impliziten Volatilität können den Wert der Optionen beeinflussen. Eine Erhöhung der Volatilität kann den Wert beider Optionen erhöhen, während eine Abnahme den Wert verringern kann. Die Nettoauswirkung auf den Spread kann schwer vorherzusagen sein.

Geschichte/Beispiele

Der Bull Call Spread wird seit Jahrzehnten in der traditionellen Finanzwelt eingesetzt und hat im Kryptobereich zunehmend an Popularität gewonnen. Es ist ein vielseitiges Werkzeug zur Risikobewältigung und Spekulation auf Kursbewegungen. Hier sind einige Beispiele:

• Rohstoffpreisrisikomanagement: Ein Unternehmen, das Rohstoffe verwendet, kann einen Bull Call Spread verwenden, um sich gegen steigende Preise abzusichern. Sie kaufen eine Call-Option, um sich vor einem bestimmten Preisanstieg zu schützen, und verkaufen eine Call-Option zu einem höheren Basispreis, um die Kosten der Absicherung zu senken.
• Spekulativer Handel: Ein Händler, der glaubt, dass Bitcoin in den nächsten Monaten von 60.000 $ auf 63.000–64.000 $ steigen wird, könnte einen Bull Call Spread verwenden. Sie würden eine Call-Option mit einem Basispreis von etwa 60.000 $ kaufen und eine Call-Option mit einem Basispreis von etwa 64.000 $ verkaufen. Wenn Bitcoin in den Zielbereich steigt, erzielt der Händler einen Gewinn. Wenn es darüber hinausgeht, ist der Gewinn begrenzt. Wenn es sich nicht bewegt, verliert der Händler einen kleinen Betrag.
• Volatilitätsspiele: Händler verwenden Bull Call Spreads, wenn sie einen Preisanstieg erwarten und keine signifikante Zunahme der Volatilität erwarten. Dies ermöglicht es ihnen, von dem Preisanstieg zu profitieren und gleichzeitig die Auswirkungen von Volatilitätsschwankungen zu minimieren.

Betrachten Sie das folgende reale Beispiel: Ende 2020 und Anfang 2021 erwarteten viele Händler einen Anstieg des Bitcoin-Preises. Ein Händler hätte eine Call-Option mit einem Basispreis von 20.000 $ gekauft und eine Call-Option mit einem Basispreis von 25.000 $ verkauft, die beide in wenigen Monaten auslaufen. Diese Strategie hätte es ihnen ermöglicht, von Bitcoins Anstieg zu profitieren und gleichzeitig ihr Risiko und ihren Ertrag zu begrenzen. Als der Preis von Bitcoin stieg, würde der Long Call an Wert gewinnen, und der Gewinn würde auf die Differenz zwischen den Basispreisen abzüglich der anfänglichen Kosten des Spreads begrenzt werden.