Bitcoin Stock to Flow Modell Erklärt

Bitcoin Stock to Flow Modell Erklärt

Definition: Das Stock-to-Flow (S2F) Modell ist ein Bewertungsmodell, das verwendet wird, um den Preis von Vermögenswerten auf der Grundlage ihrer Knappheit zu beurteilen. Stellen Sie sich eine Ressource wie Gold oder, in diesem Fall, Bitcoin vor. Das Modell betrachtet, wie viel von dieser Ressource bereits existiert (der 'Bestand') im Vergleich dazu, wie viel jedes Jahr neu produziert wird (der 'Flow'). Je knapper ein Vermögenswert ist (hoher Bestand, geringer Flow), desto wertvoller ist er tendenziell.

Key Takeaway: Das Stock-to-Flow-Modell legt nahe, dass der Preis von Bitcoin durch seine zunehmende Knappheit getrieben wird, da seine Angebotswachstumsrate im Laufe der Zeit programmatisch reduziert wird.

Mechanik: Wie das Stock-to-Flow-Modell funktioniert

Das S2F-Modell basiert auf der Idee, dass Knappheit den Wert eines Vermögenswerts beeinflusst. Es quantifiziert diese Knappheit mithilfe des Stock-to-Flow-Verhältnisses. Lassen Sie uns die Komponenten aufschlüsseln:

Bestand: Dies stellt das gesamte bestehende Angebot eines Vermögenswerts dar. Für Bitcoin ist dies die Anzahl der Bitcoins, die sich derzeit im Umlauf befinden.

Flow: Dies ist die Rate, mit der neue Einheiten des Vermögenswerts erstellt werden. Im Fall von Bitcoin ist dies die Menge an neu abgebauten (oder 'geprägten') Bitcoins über einen bestimmten Zeitraum, typischerweise ein Jahr. Dies wird auch als Bitcoin-Inflationsrate bezeichnet.

Stock-to-Flow-Verhältnis: Dies wird berechnet, indem der Bestand durch den Flow dividiert wird. Ein höheres Verhältnis weist auf eine größere Knappheit hin. Ein höheres Verhältnis entspricht typischerweise einem höheren Preis.

Berechnung des S2F-Verhältnisses für Bitcoin:

1. Bestand bestimmen: Ermitteln Sie die Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Bitcoins. Diese Zahl ändert sich ständig, kann aber leicht über Blockchain-Explorer verfolgt werden. Ende 2023 beträgt das Gesamtangebot etwa 19,5 Millionen Bitcoin.
2. Flow bestimmen: Berechnen Sie das jährliche neue Angebot. Dies wird durch die Blockbelohnung bestimmt, d. h. die Menge an Bitcoin, die Minern für jeden neuen Block gewährt wird, den sie erfolgreich abbauen. Es wird auch durch die Halving-Ereignisse beeinflusst, die etwa alle vier Jahre stattfinden und die Blockbelohnung halbieren. Nach dem Halving im Jahr 2024 beträgt die Blockbelohnung beispielsweise 3,125 Bitcoin pro Block.
3. Verhältnis berechnen: Dividieren Sie den Bestand durch den Flow. Wenn beispielsweise die Gesamtmenge an Bitcoin 19,5 Millionen beträgt und der jährliche Flow (neu geschürfte Bitcoin) 328.500 Bitcoin beträgt, beträgt das S2F-Verhältnis etwa 59,36. Diese Zahl ändert sich im Laufe der Zeit aufgrund der Halving-Ereignisse.

Das S2FX-Modell

Das S2FX (Stock-to-Flow Cross Asset) Modell, das vom pseudonymen Analysten PlanB entwickelt wurde, erweitert das ursprüngliche S2F-Modell. S2FX berücksichtigt zusätzliche Faktoren, wie z. B. die Marktkapitalisierung von Bitcoin, um einen umfassenderen Bewertungsrahmen bereitzustellen. Das S2FX-Modell legt nahe, dass der Wert von Bitcoin im Laufe der Zeit mit zunehmender Knappheit steigen wird.

Handelsrelevanz: Verwendung von S2F zur Information von Handelsentscheidungen

Das S2F-Modell kann als Instrument zur Information langfristiger Anlagestrategien verwendet werden. Es bietet einen Rahmen für das Verständnis des potenziellen Wertes von Bitcoin auf der Grundlage seiner Knappheit. So könnten Händler es verwenden:

• Potenzielle Unterbewertung identifizieren: Wenn der Preis von Bitcoin deutlich unter dem vom S2F-Modell vorhergesagten Preis liegt, könnte dies als unterbewertet angesehen werden. Dies könnte eine Kaufgelegenheit für langfristige Anleger darstellen.
• Marktzyklen verstehen: Das S2F-Modell hilft, die Auswirkungen der Halving-Ereignisse von Bitcoin zu visualisieren. Diese Ereignisse reduzieren den Flow (Neues Angebot) und sollten laut dem Modell zu Preissteigerungen führen. Dieses Verständnis kann Händlern helfen, Marktzyklen vorherzusehen.
• Preisziele festlegen: Das Modell liefert potenzielle Preisziele auf der Grundlage des S2F-Verhältnisses. Dies kann Händlern helfen, realistische Erwartungen zu formulieren und ihr Risiko zu managen.

Es ist entscheidend, sich daran zu erinnern, dass das S2F-Modell nur ein Werkzeug ist und nicht isoliert verwendet werden sollte. Kombinieren Sie es immer mit anderen Formen der technischen und fundamentalen Analyse.

Risiken und Einschränkungen

Obwohl das S2F-Modell an Popularität gewonnen hat, ist es wichtig, seine Einschränkungen zu verstehen:

• Korrelation vs. Kausalität: Das Modell zeigt eine starke Korrelation zwischen dem S2F-Verhältnis und dem Bitcoin-Preis, aber Korrelation ist nicht gleich Kausalität. Andere Faktoren, wie z. B. die Marktstimmung, regulatorische Änderungen und die allgemeineren wirtschaftlichen Bedingungen, beeinflussen ebenfalls den Preis.
• Vereinfachung: Das Modell vereinfacht eine komplexe Realität. Es konzentriert sich in erster Linie auf Knappheit und berücksichtigt nicht andere Faktoren, die die Nachfrage beeinflussen, wie z. B. die Akzeptanzrate, technologische Entwicklungen und den Wettbewerb mit anderen Kryptowährungen.
• Daten-Genauigkeit: Die Genauigkeit des Modells hängt von der Genauigkeit der Daten ab, die für die Bestands- und Flow-Berechnungen verwendet werden. Während das Angebot an Bitcoin transparent ist, kann es bei der Datenmeldung zu Abweichungen kommen.
• Zukunftsprognosen: Das Modell basiert auf historischen Daten und kann zukünftige Preisbewegungen möglicherweise nicht genau vorhersagen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
• Modellzusammenbruch: Im Jahr 2022 brach das Modell zusammen und war nicht genau. PlanB erklärte, dies sei auf das unerwartete makroökonomische Umfeld zurückzuführen. Dies unterstreicht das Risiko, sich ausschließlich auf das Modell zu verlassen.

Geschichte und Beispiele

Das S2F-Modell erlangte in der Krypto-Community Bekanntheit, insbesondere nachdem es 2019 von PlanB populär gemacht wurde. PlanB wandte das S2F-Modell auf Bitcoin an und entwickelte später das S2FX-Modell. Die Vorhersagen des Modells schienen für eine Weile mit den Preisbewegungen von Bitcoin übereinzustimmen, insbesondere um die Halving-Ereignisse herum.

• Halving-Ereignisse von Bitcoin: Die Halving-Ereignisse, die die Blockbelohnung (den Flow) reduzieren, sind zentral für das S2F-Modell. Vor dem Halving im Jahr 2012 war das S2F-Verhältnis von Bitcoin niedriger, und auch der Preis war niedriger. Nach dem Halving stieg das S2F-Verhältnis, und der Preis stieg deutlich. Dieses Muster wiederholte sich 2016 und 2020. Das Halving im Jahr 2024 wird ein weiterer wichtiger Test des Modells sein.
• Gold als Beispiel: Das S2F-Modell ist nicht nur auf Bitcoin beschränkt. Es wird häufig auf Rohstoffe wie Gold angewendet, das aufgrund seines großen bestehenden Bestands und der relativ geringen jährlichen Produktion (Flow) ein sehr hohes S2F-Verhältnis aufweist. Dieses hohe Verhältnis wird oft als Grund für den langfristigen Wert von Gold genannt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Bitcoin Stock-to-Flow-Modell ein wertvolles Werkzeug ist, um den potenziellen Wert von Bitcoin auf der Grundlage seiner Knappheit zu verstehen. Es ist jedoch unerlässlich, es in Verbindung mit anderen Analyseformen zu verwenden und sich seiner Einschränkungen bewusst zu sein. Da das Angebot an Bitcoin durch die Halving-Ereignisse weiter reduziert wird, kann das S2F-Modell einen Rahmen für die Antizipation potenzieller Preisbewegungen bieten, ist aber keine Garantie.