Backwardation Erklärung für Krypto Händler

Definition: Backwardation ist eine Situation in Finanzmärkten, in der der aktuelle Kassapreis eines Vermögenswerts (wie Bitcoin) höher ist als der Preis für seine zukünftige Lieferung, wie am Terminmarkt zu sehen ist. Stellen Sie sich vor, der Kauf eines Brotlaibs kostet heute 4 $, aber ein Vertrag zum Kauf des gleichen Brotlaibs in einem Monat kostet 3 $. Das ist Backwardation in einem Nussschale. Dies ist das Gegenteil von Contango, bei dem die Terminkurse höher sind als die Kassapreise.

Key Takeaway: Backwardation signalisiert eine Markterwartung eines Preisrückgangs oder einen aktuellen Mangel an einem Vermögenswert, oft getrieben durch eine hohe unmittelbare Nachfrage oder Angebotsbeschränkungen.

Mechanik von Backwardation

Das Verständnis von Backwardation erfordert das Verständnis der Grundlagen von Kassa- und Terminmärkten. Der Kassamarkt ist der Ort, an dem Vermögenswerte zur sofortigen Lieferung und Zahlung gehandelt werden. Der Terminmarkt umfasst Verträge zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten zukünftigen Datum. Die Differenz zwischen Kassa- und Terminkursen wird durch verschiedene Faktoren beeinflusst, darunter:

Haltekosten: Dazu gehören Lagerkosten (für physische Rohstoffe), Zinsen (für die Aufnahme von Krediten zur Aufbewahrung des Vermögenswerts) und Versicherungen. Die Haltekosten treiben die Terminkurse normalerweise über die Kassakurse (Contango) hinaus.
Angebot und Nachfrage: Die grundlegenden Kräfte von Angebot und Nachfrage sind die Haupttreiber aller Preisbewegungen. Eine starke aktuelle Nachfrage oder ein wahrgenommener zukünftiger Angebotsmangel kann die Kassakurse höher als die Terminkurse treiben und zu Backwardation führen.
Marktstimmung und Erwartungen: Die kollektiven Erwartungen der Händler an zukünftige Preise spielen ebenfalls eine entscheidende Rolle. Wenn Händler einen Preisverfall erwarten, sind sie möglicherweise bereit, Terminkontrakte zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Kassapreis zu verkaufen.

Backwardation entsteht, wenn der Markt davon ausgeht, dass der Vermögenswert in Zukunft weniger wert sein wird als heute. Dies kann verschiedene Gründe haben, z. B. vorübergehende Lieferengpässe, eine erhöhte unmittelbare Nachfrage oder Erwartungen an ein erhöhtes Angebot in der Zukunft. Die negativen Haltekosten sind ein wichtiger Indikator für Backwardation, was bedeutet, dass der Terminkurs unter dem theoretischen Preis zuzüglich der Kosten für das Halten des Vermögenswerts liegt.

Handelsrelevanz: Warum sich der Preis bewegt und wie man Backwardation handelt

Backwardation bietet einzigartige Handelsmöglichkeiten und -strategien.

Arbitrage: Theoretisch könnte ein Arbitrageur den Vermögenswert gleichzeitig am Kassamarkt kaufen und einen entsprechenden Terminkontrakt verkaufen. Dies sichert einen Gewinn, vorausgesetzt, die Differenz zwischen Kassa- und Terminkursen ist größer als die Transaktionskosten. In der Praxis kann dies jedoch aufgrund von Faktoren wie Slippage und dem Bedarf an erheblichem Kapital komplex sein.
Spekulation: Händler könnten auf die Fortsetzung von Backwardation spekulieren. Sie könnten den Vermögenswert am Kassamarkt kaufen und erwarten, dass der Preis hoch bleibt oder steigt, während sie gleichzeitig Terminkontrakte verkaufen, um von der Preisdifferenz zu profitieren. Umgekehrt, wenn ein Händler erwartet, dass sich Backwardation auflöst (d. h. die Terminkurse steigen), könnte er Terminkontrakte kaufen.
Absicherung: Produzenten oder Inhaber eines Vermögenswerts können Backwardation nutzen, um sich gegen potenzielle Preisrückgänge abzusichern. Sie können Terminkontrakte verkaufen, um einen Preis festzulegen, auch wenn er etwas niedriger ist als der aktuelle Kassapreis. Dies schützt sie vor einem Rückgang des Kassapreises.

Wichtige Handelsstrategie: Beim Handel mit Backwardation ist es wichtig, die Treiber des Marktes und die potenziellen Risiken zu verstehen. Wenn Backwardation beispielsweise durch einen vorübergehenden Angebotsmangel getrieben wird, könnte sich die Situation schnell auflösen und zu Verlusten führen. Umgekehrt, wenn Backwardation durch eine starke Nachfrage getrieben wird, könnte die Situation andauern und zu Gewinnen führen.

Risiken im Zusammenhang mit Backwardation

Der Handel mit Backwardation birgt mehrere Risiken, die Händler berücksichtigen müssen.

Volatilität: Backwardation tritt häufig in volatilen Märkten auf. Dies erhöht das Verlustrisiko aufgrund schneller Preisschwankungen.
Marktumkehr: Der Markt kann sich schnell umkehren, und Backwardation kann sich zu Contango verschieben, was zu Verlusten für Händler führt, die im Kassawert long sind und Terminkontrakte short sind.
Transaktionskosten: Transaktionskosten, einschließlich Maklergebühren und Slippage, können die Gewinne schmälern, insbesondere bei Arbitragestrategien.
Liquiditätsrisiko: In einigen Märkten kann die Liquidität gering sein, was es erschwert, Trades zu den gewünschten Preisen auszuführen.
Margin Calls: Beim Verkauf von Futures müssen Händler eine Margin hinterlegen, was zu Margin Calls führen kann, wenn sich der Markt gegen sie bewegt.

Geschichte und reale Beispiele

Backwardation ist nicht nur für Krypto einzigartig. Es ist ein Phänomen, das in verschiedenen Märkten zu beobachten ist, darunter Rohstoffe und traditionelle Finanzen.

Ölmarkt: Der Ölmarkt erlebt häufig Backwardation, insbesondere in Zeiten geopolitischer Instabilität oder Lieferunterbrechungen. Beispielsweise erlebten die Ölpreise während der Finanzkrise 2008 aufgrund eines deutlichen Nachfragerückgangs extreme Backwardation.
Bitcoin im Jahr 2021: In Zeiten hoher Nachfrage und Erwartung zukünftiger Preissteigerungen gab es bei Bitcoin Fälle von Backwardation am Terminmarkt. Dies deutete auf einen starken Kaufdruck und einen Glauben an den kurzfristigen Wert von Bitcoin hin.
Agrarrohstoffe: Backwardation ist bei Agrarrohstoffen üblich, wenn Bedenken hinsichtlich der Ernteerträge oder Unterbrechungen der Lieferkette bestehen. Wenn es beispielsweise eine Dürre gibt, könnte der Kassapreis eines Getreides höher sein als der Terminkurs.

Das Verständnis von Backwardation ist für jeden, der an Terminmärkten handelt oder Marktdynamiken analysiert, unerlässlich. Es ist ein Signal für die Marktstimmung, Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage sowie potenzielle Handelsmöglichkeiten. Es birgt jedoch auch Risiken, und Händler müssen diese Risiken sorgfältig managen, um erfolgreich zu sein.

Backwardation Erklärung für Krypto Händler