Auto Deleveraging (ADL): Eine Tiefenanalyse für Krypto Trader

Auto Deleveraging (ADL): Eine Tiefenanalyse für Krypto Trader

Definition: Auto-Deleveraging (ADL) ist ein Sicherheitsmechanismus, der von Kryptowährungsbörsen verwendet wird, die gehebelten Handel anbieten. Stellen Sie sich eine Situation vor, in der die Position eines Traders so viel an Wert verliert, dass die Börse sie schließen muss, um weitere Verluste zu verhindern. Wenn die Börse die Position nicht mit Standardmethoden schließen kann, greift ADL ein. Es reduziert automatisch die Positionen anderer profitabler Trader, um die Verluste der scheiternden Position zu decken.

Key Takeaway: ADL ist ein letzter Ausweg, der automatisch die Positionen profitabler Trader reduziert, um Verluste zu decken, wenn eine Liquidation fehlschlägt.

Mechanik

Lassen Sie uns die Funktionsweise von ADL Schritt für Schritt aufschlüsseln:

1. Liquidationsauslöser: Die gehebelte Position eines Traders (z. B. ein Terminkontrakt) verliert an Wert und nähert sich seinem Liquidationspreis. Die Risikomaschine der Börse versucht, die Position zu schließen, bevor das Kapital des Traders vollständig aufgebraucht ist. Dies ist die erste Verteidigungslinie.
2. Liquidationsfehler: Die Börse versucht, die Verlustposition zu liquidieren. Dies kann den Verkauf des Kontrakts auf dem offenen Markt beinhalten. Wenn jedoch nicht genügend Marktliquidität vorhanden ist oder sich der Preis gegen die Bemühungen der Börse bewegt, kann der Liquidationsversuch fehlschlagen. Dies kann in volatilen Märkten sehr schnell passieren.
3. Unzureichender Versicherungsfonds: Krypto-Börsen unterhalten Versicherungsfonds, um Verluste aus Liquidationen aufzufangen. Wenn die Liquidation fehlschlägt und der Versicherungsfonds nicht ausreicht, um die Verluste zu decken, wendet sich die Börse ihrer nächsten Verteidigungslinie zu.
4. ADL-Aktivierung: Wenn der Versicherungsfonds nicht ausreicht, aktiviert die Börse ADL. Die Börse bewertet Trader, die sich auf der Gegenseite des Trades befinden (d. h. diejenigen, die profitabel sind), basierend auf ihrem Hebel, Gewinn und ihrer Positionsgröße. Die Börse reduziert dann automatisch die Positionen dieser gewinnenden Trader.
5. Positionsreduzierung/Schließung: Die Börse schließt oder reduziert dann die profitablen Positionen der anvisierten Trader und verwendet die erzielten Gewinne, um die Verluste des liquidierten Traders zu decken. Dies geschieht in der Regel proportional, d. h. Trader mit größeren Positionen und höherem Hebel sind stärker betroffen.
6. Benachrichtigung: Betroffene Trader erhalten eine Benachrichtigung, dass ihre Positionen aufgrund von ADL reduziert oder geschlossen wurden.

Definition: Auto-Deleveraging (ADL) ist der letzte Schritt im Liquidationsprozess und tritt nur ein, wenn die Futures-Versicherungsfonds nicht in der Lage sind, eine bankrotte Futures-Position zu akzeptieren.

Handelsrelevanz

ADL hat erhebliche Auswirkungen auf Trader, insbesondere auf diejenigen, die einen hohen Hebel einsetzen.

• Unerwartete Positionschließung: ADL kann zur unerwarteten Schließung oder Reduzierung einer profitablen Position führen. Dies kann die Strategie eines Traders stören und zu verpassten Gewinnchancen führen.
• Reduzierte Rentabilität: Wenn Ihre Position aufgrund von ADL reduziert wird, werden auch Ihre potenziellen Gewinne reduziert.
• Marktauswirkungen: ADL kann Volatilität auslösen, insbesondere wenn viele Trader betroffen sind. Zwangsliquidierungen und ADL können einen Kaskadeneffekt erzeugen, der zu schnellen Kursbewegungen führt.
• Risikomanagement: Trader müssen ADL bei der Berechnung ihres Risikos und der Verwaltung ihrer Positionen berücksichtigen. Dazu gehören das Festlegen geeigneter Stop-Loss-Orders, die Verwendung eines niedrigeren Hebels und die Überwachung der Marktbedingungen.

Risiken

ADL birgt mehrere Risiken für Trader:

• Unvorhersehbare Ergebnisse: Der Zeitpunkt und die Schwere von ADL sind schwer vorherzusagen. Dies fügt dem gehebelten Handel eine zusätzliche Unsicherheitsebene hinzu.
• Gewinnverlust: Profitablen Tradern können ihre Positionen reduziert oder geschlossen werden, was zu einem Verlust potenzieller Gewinne führt.
• Zwangsliquidierung profitabler Positionen: ADL kann Sie effektiv aus einem profitablen Trade zwingen.
• Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation: Während Börsen ADL einsetzen, um das System zu schützen, gab es Bedenken, selbst wenn sie weitgehend unbegründet sind, dass der Prozess unter extremen Umständen ausgenutzt werden könnte. Das Potenzial für Front-Running oder Marktmanipulation, wenn auch selten, bleibt ein theoretisches Risiko.

Geschichte/Beispiele

ADL ist seit den Anfängen des gehebelten Handels ein Merkmal von Krypto-Derivatebörsen. Börsen wie BitMEX, Binance und OKX haben alle ADL-Mechanismen implementiert.

• Frühe Implementierung: Mit der wachsenden Popularität von Bitcoin und anderen Kryptowährungen stieg die Nachfrage nach gehebeltem Handel. Börsen reagierten darauf, indem sie Futures- und Margin-Trading anboten, was die Notwendigkeit von Risikomanagement-Tools wie ADL schuf.
• Marktvolatilität: In Zeiten extremer Marktvolatilität, wie z. B. während der Bull Runs 2017 und 2021 und der anschließenden Bärenmärkte, wurde ADL häufig ausgelöst. Diese Ereignisse unterstreichen, wie wichtig es ist, die mit dem gehebelten Handel verbundenen Risiken zu verstehen und zu managen.
• Börsenspezifika: Die genauen ADL-Mechanismen variieren von Börse zu Börse. Einige Börsen priorisieren möglicherweise Trader mit höherem Hebel, während andere die Positionsgröße oder andere Faktoren berücksichtigen. Die spezifischen Details zur Funktionsweise von ADL an einer bestimmten Börse finden Sie in der Regel in deren Dokumentation.
• Versicherungsfonds: Die Größe und Verwaltung von Versicherungsfonds beeinflussen auch die Wahrscheinlichkeit, dass ADL ausgelöst wird. Börsen mit größeren und besser verwalteten Versicherungsfonds lösen ADL möglicherweise seltener aus.
• Jüngste Ereignisse: Der Zusammenbruch von FTX und die anschließenden Folgen unterstrichen die Bedeutung robuster Risikomanagementsysteme, einschließlich ADL, und die Notwendigkeit für Trader, die damit verbundenen Risiken zu verstehen. Obwohl die Probleme von FTX nicht in erster Linie mit ADL selbst zusammenhingen, unterstrich die Episode die Bedeutung des Verständnisses aller Aspekte des Börsenrisikomanagements.

Im Wesentlichen ist ADL ein kritischer, wenn auch manchmal unerwünschter Aspekt des Handels an gehebelten Krypto-Derivatebörsen. Das Verständnis seiner Mechanik, Risiken und Handelsrelevanz ist für die Navigation in der komplexen Welt des Kryptohandels unerlässlich. Denken Sie daran, immer Ihre eigenen Recherchen (DYOR) durchzuführen und umsichtige Risikomanagementstrategien anzuwenden, um Ihr Kapital zu schützen.