At the Money (ATM) Optionen Erklärt

Definition:

Stellen Sie sich vor, Sie betrachten den Preis einer Aktie. Eine At-the-Money (ATM) Option ist wie ein Vertrag, bei dem Sie diese Aktie genau zu dem Preis kaufen oder verkaufen können, zu dem sie gerade gehandelt wird. Es handelt sich um eine bestimmte Art von Optionskontrakt, einem Finanzinstrument, das Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Im Fall von ATM entspricht dieser vorher festgelegte Preis (der Ausübungspreis) dem aktuellen Marktpreis.

Key Takeaway:

Eine At-the-Money (ATM) Option hat einen Ausübungspreis, der dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts entspricht, bietet eine neutrale Position und stellt die Grundlage für die Optionsbewertung dar.

Mechanik: Wie ATM-Optionen funktionieren

Lassen Sie uns aufschlüsseln, wie ATM-Optionen funktionieren. Optionskontrakte basieren auf einem Basiswert, der eine Aktie, eine Kryptowährung oder jedes andere handelbare Instrument sein kann. ATM-Optionen leiten ihren Wert aus der potenziellen Kursbewegung dieses Basiswerts ab.

Ausübungspreis: Der Preis, zu dem der Optionsinhaber den Basiswert kaufen (bei einer Call-Option) oder verkaufen (bei einer Put-Option) kann.

Call-Option: Gibt dem Inhaber das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen.

Put-Option: Gibt dem Inhaber das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen.

Bei einer ATM-Option wird der Ausübungspreis auf den aktuellen Marktwert festgelegt. Wenn Bitcoin beispielsweise bei 60.000 $ gehandelt wird, hätte eine ATM-Option auf Bitcoin einen Ausübungspreis von 60.000 $. Dies bedeutet, dass der Optionsinhaber Bitcoin möglicherweise zu 60.000 $ kaufen oder verkaufen könnte, unabhängig von den aktuellen Marktschwankungen (innerhalb des Zeitrahmens des Vertrags).

ATM-Optionen gelten in ihrer Anfangsphase als neutral. Sie begünstigen von Natur aus weder einen Kursanstieg noch einen Kursrückgang. Ihr Wert ergibt sich hauptsächlich aus dem Zeitwert, der Erwartung zukünftiger Kursbewegungen, und der impliziten Volatilität des Basiswerts. Je näher das Verfallsdatum rückt, desto weniger Zeitwert hat die Option. Wenn sich der Preis des Basiswerts ändert, wird die Option entweder im Geld (vorteilhaft für die Ausübung) oder aus dem Geld (ungünstig für die Ausübung).

Handelsrelevanz und Kursbewegung

ATM-Optionen spielen eine entscheidende Rolle in verschiedenen Handelsstrategien.

Direktionaler Handel: ATM-Optionen werden oft verwendet, um eine Meinung über die zukünftige Kursrichtung eines Vermögenswerts auszudrücken. Ein Händler, der eine erhebliche Kursbewegung (nach oben oder unten) erwartet, könnte beispielsweise ATM-Optionen kaufen und auf das Potenzial eines Gewinns aus einer großen Kursschwankung setzen.
Volatilitätshandel: ATM-Optionen sind das Kernstück von Volatilitätsstrategien. Die implizierte Volatilität einer ATM-Option spiegelt die Markterwartung wider, wie stark der Preis des Basiswerts schwanken wird. Händler könnten ATM-Optionen kaufen, wenn sie erwarten, dass die Volatilität zunimmt, oder ATM-Optionen verkaufen, wenn sie erwarten, dass die Volatilität abnimmt.
Absicherung: ATM-Optionen können zur Absicherung bestehender Positionen verwendet werden. Beispielsweise könnte ein Händler mit einer Long-Position in Bitcoin ATM-Put-Optionen kaufen, um sich vor einem möglichen Kursrückgang zu schützen.

Der Preis einer ATM-Option wird von mehreren Faktoren beeinflusst:

Preis des Basiswerts: Der wichtigste Faktor. Wenn sich der Preis des Basiswerts vom Ausübungspreis entfernt, ändert sich der Wert der Option.
Zeit bis zum Verfall: Je länger die Zeit bis zum Verfall der Option ist, desto mehr Zeitwert hat sie. Der Zeitverfall beschleunigt sich, wenn sich die Option ihrem Verfallsdatum nähert.
Implizite Volatilität: Eine höhere implizite Volatilität führt im Allgemeinen zu höheren Optionspreisen, da sie eine größere Erwartung an Kursschwankungen anzeigt.
Zinssätze: Zinssätze können sich auf die Optionspreise auswirken, obwohl der Einfluss in der Regel weniger signifikant ist als die anderen Faktoren.

Risiken im Zusammenhang mit ATM-Optionen

Der Handel mit ATM-Optionen birgt mehrere Risiken, die Händler verstehen müssen.

Zeitverfall: ATM-Optionen erfahren einen schnellen Zeitverfall, wenn sie sich dem Verfall nähern. Das bedeutet, dass der Wert der Option, unter sonst gleichen Bedingungen, mit der Zeit abnimmt. Wenn sich der Preis des Basiswerts nicht wesentlich bewegt, kann die Option wertlos verfallen.
Volatilitätsrisiko: Der Preis von ATM-Optionen reagiert sehr empfindlich auf Veränderungen der impliziten Volatilität. Ein unerwarteter Rückgang der Volatilität kann zu einem deutlichen Rückgang des Optionswerts führen, selbst wenn der Preis des Basiswerts stabil bleibt.
Direktionales Risiko: Wenn die Meinung des Händlers über die Richtung des Basiswerts falsch ist, kann die Option wertlos verfallen. Dies gilt insbesondere für Optionen mit kurzer Restlaufzeit.
Marktrisiko: Unvorhergesehene Marktereignisse können zu großen Kursschwankungen führen, was potenziell zu erheblichen Verlusten für ATM-Optionsinhaber führen kann.

Geschichte und Beispiele

Der Optionshandel hat eine lange Geschichte, die bis ins antike Griechenland zurückreicht. Die modernen Optionsmärkte, einschließlich der für Kryptowährungen, haben sich jedoch erheblich weiterentwickelt. Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) startete 1973 die ersten standardisierten Optionskontrakte und markierte damit einen Wendepunkt im Optionshandel.

Beispiel 1: Bitcoin ATM Call-Option

Angenommen, Bitcoin wird bei 60.000 $ gehandelt. Ein Händler kauft eine ATM-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 60.000 $ und einem Verfallsdatum in einem Monat. Wenn der Preis von Bitcoin vor dem Verfall auf 70.000 $ steigt, wird die Option im Geld, und der Händler kann die Option ausüben, Bitcoin zu 60.000 $ kaufen und sofort zum Marktpreis von 70.000 $ verkaufen (abzüglich der für die Option gezahlten Prämie). Wenn der Preis von Bitcoin dagegen unter 60.000 $ bleibt, wird die Option wahrscheinlich wertlos verfallen.

Beispiel 2: Ethereum ATM Put-Option

Angenommen, Ethereum wird bei 3.000 $ gehandelt. Ein Händler kauft eine ATM-Put-Option mit einem Ausübungspreis von 3.000 $, die in zwei Wochen verfällt. Wenn der Preis von Ethereum vor dem Verfall auf 2.500 $ sinkt, wird die Option im Geld. Der Händler kann die Option ausüben und Ethereum zu 3.000 $ verkaufen (abzüglich der gezahlten Prämie) und so effektiv von dem Kursrückgang profitieren.

Beispiel 3: Absicherung mit ATM-Optionen

Ein Miner hält eine beträchtliche Menge an Bitcoin. Um sich vor einem möglichen Kursrückgang zu schützen, kauft der Miner ATM-Put-Optionen. Wenn der Preis von Bitcoin fällt, gleichen die Put-Optionen einen Teil der Verluste auf den Bitcoin-Beständen des Miners aus.

Das Verständnis von ATM-Optionen ist für jeden, der sich in den Optionshandel wagt, unerlässlich. Sie sind die Grundlage für komplexere Strategien und entscheidend für das Risikomanagement in der volatilen Welt der Krypto- und traditionellen Finanzen. Eine sorgfältige Analyse, Risikomanagement und ein solides Verständnis des Basiswerts sind der Schlüssel zum erfolgreichen Handel mit ATM-Optionen.

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