Sortino Ratio: Ihr Leitfaden für klügeres Krypto-Investing

Sortino-Verhältnis: Ihr Leitfaden für klügeres Krypto-Investing

Definition: Das Sortino-Verhältnis ist eine Finanzkennzahl zur Bewertung der risikobereinigten Rendite einer Investition. Im Gegensatz zum Sharpe-Verhältnis, das die gesamte Volatilität (sowohl nach oben als auch nach unten) berücksichtigt, konzentriert sich das Sortino-Verhältnis speziell auf die Verlustvolatilität und misst die erzielte Rendite für jede Einheit des eingegangenen negativen Risikos. Stellen Sie es sich als eine Möglichkeit vor, zu verstehen, wie gut sich Ihre Investitionen entwickeln, wenn etwas schief geht.

Wichtigste Erkenntnis: Das Sortino-Verhältnis hilft Ihnen zu verstehen, wie viel Rendite Sie für jede Einheit 'schlechtes' Risiko erhalten, das Sie eingehen, und ist damit ein besseres Maß für die Wertentwicklung einer Investition als nur die Betrachtung der Gesamtrenditen.

Mechanik: Dekonstruktion des Sortino-Verhältnisses

Das Sortino-Verhältnis wird mit einer einfachen Formel berechnet, aber das Verständnis seiner Komponenten ist der Schlüssel. So funktioniert es:

Sortino-Verhältnis = (Portfolio-Rendite - Mindestakzeptable Rendite) / Verlustabweichung

Lassen Sie uns jeden Teil aufschlüsseln:

Portfolio-Rendite: Dies ist die durchschnittliche Rendite Ihres Anlageportfolios über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel annualisiert. Wenn Ihre Bitcoin-Bestände beispielsweise in einem Jahr um 15 % gestiegen sind, ist das Ihre Portfolio-Rendite.
Mindestakzeptable Rendite (MAR): Dies ist die Schwellenrendite, unterhalb derer Sie die Investition als gescheitert betrachten. Es ist die Mindestrendite, die Sie bereit sind zu akzeptieren. Dies könnte Ihr risikofreier Zinssatz (z. B. die Rendite einer Staatsanleihe), die durchschnittliche Rendite einer anderen Anlage oder ein bestimmter Prozentsatz sein, den Sie erreichen möchten. Dies ist ein entscheidendes, anpassbares Element.
Verlustabweichung: Dies ist der wichtigste Teil. Sie misst die Volatilität der Renditen unterhalb der Mindestakzeptablen Rendite. Sie wird ähnlich wie die Standardabweichung berechnet, berücksichtigt aber nur die negativen Renditen. Dies ist das, was das Sortino-Verhältnis vom Sharpe-Verhältnis unterscheidet. Es konzentriert sich auf das Verlustrisiko.

Schrittweise Berechnung

Bestimmen Sie den Anlagezeitraum: Legen Sie den Zeitraum fest, den Sie analysieren möchten (z. B. monatlich, quartalsweise, jährlich).
Berechnen Sie die Portfolio-Rendite: Ermitteln Sie die durchschnittliche Rendite Ihrer Anlage über den Zeitraum.
Wählen Sie die Mindestakzeptable Rendite (MAR): Legen Sie Ihre MAR fest. Dies ist sehr wichtig. Denken Sie darüber nach, wie Ihre Anlagestrategie aussieht und was Sie erreichen müssen. Ein konservativer Anleger könnte einen risikofreien Zinssatz verwenden, während ein aggressiverer Anleger einen höheren Benchmark wählen könnte.
Berechnen Sie die Verlustabweichung:
- Subtrahieren Sie für jeden Zeitraum die MAR von der Portfolio-Rendite. Wenn das Ergebnis negativ ist (d. h. die Rendite lag unter der MAR), behalten Sie es. Wenn es positiv ist, setzen Sie es auf Null. Dies konzentriert sich auf die 'schlechten' Renditen.
- Quadrieren Sie jede dieser negativen Differenzen.
- Addieren Sie alle quadrierten negativen Differenzen.
- Dividieren Sie die Summe durch die Anzahl der Perioden.
- Ziehen Sie die Quadratwurzel aus dem Ergebnis. Dies ergibt die Verlustabweichung.
Berechnen Sie das Sortino-Verhältnis: Verwenden Sie die Formel: (Portfolio-Rendite - MAR) / Verlustabweichung.

Je höher das Sortino-Verhältnis, desto besser. Ein Verhältnis von 1 oder mehr gilt im Allgemeinen als gut, da es anzeigt, dass die Anlage eine Rendite erzielt, die das Verlustrisiko ausgleicht. Ein Verhältnis von über 2 ist ausgezeichnet. Ein negatives Sortino-Verhältnis zeigt an, dass die Anlage die MAR unterschreitet.

Handelsrelevanz: Das Sortino-Verhältnis in Aktion

Obwohl das Sortino-Verhältnis kein direkter Handelssignal ist, ist es von unschätzbarem Wert für die Bewertung der risikobereinigten Performance verschiedener Kryptowährungen oder Handelsstrategien. So beeinflusst es Ihre Entscheidungen:

Portfolio-Konstruktion: Verwenden Sie das Sortino-Verhältnis, um verschiedene Krypto-Assets zu vergleichen. Wenn beispielsweise Bitcoin über einen bestimmten Zeitraum (z. B. das letzte Jahr) ein höheres Sortino-Verhältnis als Ethereum aufweist, und wenn Sie die gleiche MAR verwenden, bedeutet dies, dass Bitcoin historisch gesehen bessere Renditen für das eingegangene Verlustrisiko erzielt hat. Dies kann Ihnen helfen, Ihr Kapital effizienter zu verteilen.
Strategie-Evaluierung: Wenn Sie eine Handelsstrategie (z. B. Trendfolge, Arbitrage) verwenden, berechnen Sie das Sortino-Verhältnis für Ihre Strategie im Laufe der Zeit. Dies zeigt Ihnen, wie gut Ihre Strategie im Verhältnis zu ihrem Verlustrisiko abschneidet. Wenn das Verhältnis durchweg niedrig oder negativ ist, ist es möglicherweise an der Zeit, die Strategie zu verfeinern oder aufzugeben.
Identifizierung von Chancen: Das Sortino-Verhältnis kann Ihnen helfen, unterbewertete Vermögenswerte zu identifizieren. Wenn ein Vermögenswert ein hohes Sortino-Verhältnis, aber eine relativ geringe Gesamtrendite aufweist, könnte dies eine gute Gelegenheit sein. Dies deutet darauf hin, dass der Vermögenswert eine gute risikobereinigte Rendite bietet, selbst wenn die absoluten Renditen nicht spektakulär sind.
Risikomanagement: Das Sortino-Verhältnis kann Ihnen helfen, das Risiko zu managen. Indem Sie die Verlustvolatilität Ihrer Anlagen verstehen, können Sie geeignete Stop-Loss-Orders festlegen und Ihre Positionsgrößen anpassen, um Ihr Kapital zu schützen. Wenn Sie beispielsweise einen Token mit hoher Verlustabweichung handeln, sollten Sie ihm weniger Kapital zuweisen.

Risiken und Überlegungen

Abhängigkeit von historischen Daten: Das Sortino-Verhältnis basiert auf historischen Daten. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Marktbedingungen können sich ändern, und das Verhältnis kann sich im Laufe der Zeit ändern. Berücksichtigen Sie immer die aktuellen Marktbedingungen.
MAR-Sensitivität: Die Wahl der Mindestakzeptablen Rendite (MAR) hat einen erheblichen Einfluss auf das Ergebnis. Eine höhere MAR führt wahrscheinlich zu einem niedrigeren Sortino-Verhältnis. Überlegen Sie sorgfältig, welche MAR für die Investition und Ihre Risikobereitschaft angemessen ist. Was ist das Ziel Ihrer Investition? Soll sie die Inflation übertreffen? Einen Benchmark erreichen? So ermitteln Sie Ihre MAR.
Kurze Zeiträume: Das Sortino-Verhältnis kann irreführend sein, wenn es über kurze Zeiträume berechnet wird. Ein längerer historischer Zeitraum (z. B. mehrere Jahre) liefert eine zuverlässigere Bewertung. Berücksichtigen Sie den Kontext, z. B. einen Bullen- oder Bärenmarkt. Derselbe Token hat unter verschiedenen Marktbedingungen sehr unterschiedliche Sortino-Verhältnisse.
Prognostiziert nicht die Zukunft: Das Sortino-Verhältnis ist eine beschreibende, nicht prädiktive Kennzahl. Es gibt Ihnen Auskunft über die vergangene Performance, nicht über die zukünftige Performance. Andere Faktoren, wie z. B. die Marktstimmung, Gesetzesänderungen und technologische Fortschritte, sind alle wichtig.
Erfasst nicht alle Risiken: Obwohl es sich auf das Verlustrisiko konzentriert, berücksichtigt das Sortino-Verhältnis nicht alle Arten von Risiken, wie z. B. Liquiditätsrisiko oder Kontrahentenrisiko. Berücksichtigen Sie immer einen ganzheitlichen Ansatz für das Risikomanagement.

Geschichte und Beispiele

Das Sortino-Verhältnis wurde in den 1980er Jahren von Frank A. Sortino und Robert van der Meer entwickelt. Es wurde als Verfeinerung des Sharpe-Verhältnisses geschaffen, das dafür kritisiert wurde, Investitionen für die Aufwärtsvolatilität zu bestrafen. Sortino und van der Meer argumentierten, dass sich Anleger in erster Linie um das Verlustrisiko oder das Risiko, Geld zu verlieren, sorgen. Das Sortino-Verhältnis geht auf diese Sorge ein, indem es sich ausschließlich auf negative Renditen konzentriert.

Bitcoin in seinen Anfangsjahren (2009-2012): In den frühen Tagen war die Volatilität von Bitcoin extrem hoch. Die Renditen waren jedoch auch beträchtlich. Die Berechnung des Sortino-Verhältnisses in diesem Zeitraum hätte gezeigt, dass die risikobereinigten Renditen trotz der extremen Volatilität sehr attraktiv waren, insbesondere im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten. Das Sortino-Verhältnis von Bitcoin wäre viel höher gewesen, als wenn Sie das Sharpe-Verhältnis verwendet hätten.
Staking-Belohnungen vs. Handel: Stellen Sie sich vor, Sie vergleichen Staking-Belohnungen auf einer Proof-of-Stake-Blockchain (wie Ethereum) mit dem Daytrading von Bitcoin. Staking ist wie ein Sparkonto - es hat eine relativ vorhersehbare Rendite (die Staking-Belohnungen) mit geringer Volatilität. Der Handel hingegen kann viel höhere Renditen, aber auch eine viel höhere Volatilität aufweisen. Das Sortino-Verhältnis würde Ihnen helfen, zu beurteilen, was die bessere risikobereinigte Investition ist.
Vergleich von Altcoins: Wenn Sie erwägen, in zwei Altcoins, Altcoin A und Altcoin B, zu investieren, und Sie deren Sortino-Verhältnisse berechnet haben. Altcoin A hat ein Sortino-Verhältnis von 1,5, und Altcoin B hat ein Sortino-Verhältnis von 0,8. Unter der Annahme, dass Sie für beide die gleiche MAR festgelegt haben, deutet dies darauf hin, dass Altcoin A bessere Renditen für sein Verlustrisiko erzielt hat. Dies bedeutet nicht, dass Altcoin A eine bessere Investition ist, aber es ist ein nützlicher Vergleich.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Sortino-Verhältnis ein wertvolles Werkzeug für Krypto-Investoren ist, die die risikobereinigte Performance ihrer Anlagen bewerten möchten. Indem Sie das Verlustrisiko verstehen, können Sie fundiertere Entscheidungen treffen und ein Portfolio aufbauen, das mit Ihrer Risikobereitschaft und Ihren Anlagezielen übereinstimmt. Denken Sie daran, es in Verbindung mit anderen Kennzahlen zu verwenden und immer gründliche Recherchen durchzuführen, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Das Sortino-Verhältnis hilft Ihnen, den Lärm zu überwinden und zu sehen, wie gut sich Ihre Investition im Falle eines Verlustes entwickelt.