Realized Cap erklärt: Der wahre wirtschaftliche Wert von Bitcoin

Realized Cap: Den wahren Wert von Bitcoin verstehen

Definition:

Die realisierte Kapitalisierung (Realized Cap) ist eine Finanzkennzahl, die bei der Analyse von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, verwendet wird. Sie berechnet den Gesamtwert aller im Umlauf befindlichen Coins, verwendet aber anstelle des aktuellen Marktpreises den Preis, zu dem die jeweilige Coin zuletzt auf der Blockchain gehandelt wurde. Dies bietet eine differenziertere Sicht auf die wirtschaftliche Aktivität und den Wert des Netzwerks.

Key Takeaway: Realized Cap liefert eine genauere Einschätzung des Bitcoin-Werts, indem es den Preis berücksichtigt, zu dem sich jede Münze zuletzt bewegt hat, und bietet so ein echteres Spiegelbild der wirtschaftlichen Aktivität des Netzwerks.

Funktionsweise von Realized Cap: Mechanik

Realized Cap unterscheidet sich grundlegend von der Marktkapitalisierung. Die Marktkapitalisierung multipliziert einfach die Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Coins mit dem aktuellen Marktpreis. Diese Methode kann irreführend sein, da sie Coins, die verloren, vergessen oder in langfristiger Verwahrung (gehodlt) sind, nicht berücksichtigt. Realized Cap begegnet diesem Problem, indem es sich auf den letzten Zeitpunkt konzentriert, zu dem eine Coin aktiv verwendet wurde.

Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung:

1. Transaktionshistorie: Die Bitcoin-Blockchain zeichnet jede Transaktion akribisch auf. Jede Transaktion beinhaltet die Bewegung von UTXOs (Unspent Transaction Outputs) - im Wesentlichen die digitalen Coins. Jeder UTXO hat eine Erstellungszeit und einen Preis, der ihm zugeordnet ist.

2. Preis bei der letzten Bewegung: Realized Cap untersucht die Transaktionshistorie jedes UTXO. Es identifiziert den letzten Zeitpunkt, zu dem ein bestimmter UTXO bewegt wurde (d.h. in einer Transaktion ausgegeben wurde). Der Preis, zu dem dieser UTXO zuletzt transagiert wurde, ist der kritische Datenpunkt.

3. Bewertung: Für jeden UTXO verwendet die Realized-Cap-Berechnung den Preis, zu dem er zuletzt bewegt wurde. Wenn eine Coin zuletzt für 100 $ transagiert wurde, ist dies der Preis, der zur Realized-Cap-Berechnung beiträgt, unabhängig vom aktuellen Marktpreis (der 1.000 $ oder 10 $ betragen kann).

4. Aggregation: Die Realized Cap ist die Summe des Werts aller im Umlauf befindlichen UTXOs, bewertet zu ihren jeweiligen letzten Transaktionspreisen. Diese Summe liefert den gesamten realisierten Wert des Bitcoin-Netzwerks.

5. Rabattierung ruhender Coins: Diese Methode berücksichtigt von Natur aus Coins, die sich seit langem nicht mehr bewegt haben. Wenn eine Coin seit Jahren nicht mehr transagiert wurde, ist ihr letzter Transaktionspreis wahrscheinlich sehr niedrig. Dies reduziert ihre Auswirkungen auf die Realized Cap und liefert ein realistischeres Bild des aktiven wirtschaftlichen Werts.

Beispiel: Stellen Sie sich ein Szenario vor. Der Marktpreis von Bitcoin beträgt 50.000 $. Die Marktkapitalisierung wäre die Gesamtzahl der Bitcoin multipliziert mit 50.000 $. Stellen Sie sich jedoch eine Coin vor, die zuletzt 2013 für 100 $ transagiert wurde. Realized Cap würde diese Coin mit 100 $ bewerten, nicht mit 50.000 $. Wenn die Coin heute ausgegeben wird, wird der Marktpreis der Coin (50.000 $) berücksichtigt, und die Realized Cap wird entsprechend steigen. Wenn eine Coin zu einem niedrigeren Preis als bei der letzten Bewegung ausgegeben wird, sinkt die Realized Cap.

Handelsrelevanz: Was Realized Cap offenbart

Realized Cap liefert wertvolle Einblicke für Händler und Investoren. Es hilft bei der Identifizierung von Markttrends, der Bewertung von Über- oder Unterbewertungen und dem Verständnis der Stimmung der Marktteilnehmer.

1. Marktzyklusanalyse: Realized Cap kann zur Analyse von Marktzyklen verwendet werden. Während Bullenmärkten, wenn die Preise steigen, neigen Investoren dazu, Gewinne zu realisieren, indem sie ihre Coins ausgeben, die zuvor zu niedrigeren Preisen gekauft wurden. Dies führt zu einer Erhöhung der Realized Cap. Umgekehrt kann die Realized Cap während Bärenmärkten sinken, da die Investoren ihre Coins behalten oder sie mit Verlust ausgeben.

2. MVRV-Verhältnis: Das Market Value to Realized Value (MVRV)-Verhältnis wird aus der Realized Cap abgeleitet. Es wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung durch die Realized Cap dividiert wird. Das MVRV-Verhältnis kann überkaufte oder überverkaufte Bedingungen anzeigen. Hohe MVRV-Verhältnisse deuten häufig auf eine Überbewertung hin, während niedrige Verhältnisse auf eine Unterbewertung hindeuten können.

3. Anlegerverhalten: Änderungen der Realized Cap können zeigen, wie sich die Anleger verhalten. Ein rascher Anstieg der Realized Cap deutet möglicherweise darauf hin, dass die Anleger Gewinne erzielen. Eine stagnierende oder sinkende Realized Cap könnte darauf hindeuten, dass die Anleger ihre Coins halten und eine weitere Kurssteigerung erwarten oder mit Verlust verkaufen.

4. Identifizierung von Unterstützungs- und Widerstandsniveaus: Realized Cap kann Händlern helfen, potenzielle Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu identifizieren. Wenn sich der Preis von Bitcoin der Realized Cap nähert, kann diese als Unterstützungs- oder Widerstandsniveau fungieren, wobei die Anleger je nach ihrer Wertwahrnehmung reagieren.

Risiken und Einschränkungen

Obwohl Realized Cap eine leistungsstarke Metrik ist, ist es wichtig, sich ihrer Einschränkungen bewusst zu sein:

1. Prognostiziert nicht die Zukunft: Realized Cap ist eine historische Metrik. Sie spiegelt vergangene Transaktionen wider und prognostiziert keine zukünftigen Kursbewegungen. Es ist ein Werkzeug zur Analyse, keine Kristallkugel.

2. Berücksichtigt nicht alle Faktoren: Realized Cap konzentriert sich auf On-Chain-Daten. Sie berücksichtigt keine Off-Chain-Faktoren wie Gesetzesänderungen, makroökonomische Ereignisse oder soziale Stimmungen, die sich erheblich auf den Bitcoin-Preis auswirken können.

3. Komplexität: Obwohl das Konzept einfach ist, erfordert die Interpretation der Daten ein tieferes Verständnis der Marktdynamik und des Anlegerverhaltens.

4. Berücksichtigt keine verlorenen Coins: Obwohl Realized Cap ruhende Coins berücksichtigt, berücksichtigt sie nicht vollständig Coins, die dauerhaft verloren gegangen sind. Verlorene Coins tragen weiterhin zu ihrer Realized Cap zu ihrem letzten Transaktionspreis bei, obwohl sich ihre Auswirkungen im Laufe der Zeit verringern, wenn die Marktkapitalisierung wächst.

Geschichte und Beispiele

Realized Cap wird seit vielen Jahren in der Bitcoin-Analyse verwendet und gilt heute als Standardmetrik. Obwohl es keine formelle Geschichte hat, da es sich um eine Berechnung auf der Grundlage von On-Chain-Daten handelt, hat seine Verwendung im Laufe der Zeit zugenommen, insbesondere da On-Chain-Analysetools und -ressourcen zugänglicher geworden sind.

Beispiel: Bitcoin im Bullenlauf 2017: Während des Bullenlaufs 2017 zeigte die Realized Cap von Bitcoin einen konstanten Aufwärtstrend. Dieser Anstieg wurde durch Investoren angetrieben, die Gewinne realisierten, indem sie Coins ausgaben, die zu viel niedrigeren Preisen gekauft wurden. Der steile Aufwärtstrend bei Realized Cap bestätigte die bullische Stimmung des Marktes.

Beispiel: Bitcoins Bärenmarkt nach 2021: Nach dem Höchststand im Jahr 2021 zeigte die Realized Cap einen Rückgang, da die Anleger ihre Coins behielten und zukünftige Gewinne erwarteten oder sie mit Verlust verkauften. Dieser Trend spiegelte die Bärenmarktbedingungen und das Fehlen von Gewinnmitnahmen wider.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Realized Cap ein wichtiges Werkzeug ist, um den Wert und die Marktdynamik von Bitcoin zu verstehen. Indem sie sich auf den Preis konzentriert, zu dem Coins zuletzt bewegt wurden, liefert sie einen genaueren Überblick über die wirtschaftliche Aktivität des Netzwerks als allein die Marktkapitalisierung. Sie sollte jedoch in Verbindung mit anderen Metriken und Analysen verwendet werden, um den Bitcoin-Markt umfassend zu verstehen. Die Verwendung dieser Metrik hilft Händlern und Investoren, fundiertere Entscheidungen zu treffen, die auf einem tieferen Verständnis des Bitcoin-Ökosystems basieren. Sie ist ein unverzichtbares Werkzeug für jeden ernsthaften Krypto-Investor oder -Händler.