Iron Butterfly Optionsstrategie

Iron Butterfly Optionsstrategie

Definition: Die Iron Butterfly ist eine neutrale Optionsstrategie, die Gewinne erzielt, wenn der Preis eines Basiswerts relativ stabil bleibt. Sie wird aus vier Optionskontrakten mit demselben Verfallsdatum konstruiert und soll von einem Mangel an Volatilität und einer engen Handelsspanne profitieren.

Wichtigste Erkenntnis: Die Iron Butterfly-Strategie ist eine Strategie mit begrenztem Risiko und begrenztem Ertrag, die darauf ausgelegt ist, von einem Preis des Basiswerts zu profitieren, der bis zum Verfall der Optionen innerhalb eines bestimmten Bereichs bleibt.

Mechanik

Die Iron Butterfly-Strategie kombiniert Elemente sowohl eines Bull Put Spread als auch eines Bear Call Spread. Sie umfasst vier wichtige Schritte:

1. Verkaufen Sie einen At-the-Money (ATM) Call: Verkaufen Sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis, der dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts entspricht oder nahekommt.

2. Verkaufen Sie einen At-the-Money (ATM) Put: Verkaufen Sie eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsdatum wie die Call-Option.

3. Kaufen Sie einen Out-of-the-Money (OTM) Call: Kaufen Sie eine Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis als die ATM-Call-Option.

4. Kaufen Sie einen Out-of-the-Money (OTM) Put: Kaufen Sie eine Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis als die ATM-Put-Option.

Definition:

• At-the-Money (ATM): Eine Option mit einem Ausübungspreis, der dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts entspricht.
• Out-of-the-Money (OTM): Eine Option ohne inneren Wert.

Beispiel:

Angenommen, eine Aktie, ABC, wird zu 100 $ gehandelt. Um eine Iron Butterfly zu erstellen, könnte ein Investor Folgendes tun:

• Verkaufe einen ABC 100 $ Call (ATM).
• Verkaufe einen ABC 100 $ Put (ATM).
• Kaufe einen ABC 105 $ Call (OTM).
• Kaufe einen ABC 95 $ Put (OTM).

Der Investor erhält Prämien aus dem Verkauf der ATM-Call- und Put-Optionen und zahlt Prämien für den Kauf der OTM-Call- und Put-Optionen. Die Netto-Prämie, die erhalten oder gezahlt wird, bestimmt das maximale Gewinn- und Verlustpotenzial der Strategie.

Gewinn- und Verlustprofil:

• Maximaler Gewinn: Erreicht, wenn der Preis des Basiswerts zum Zeitpunkt des Verfalls dem Ausübungspreis der verkauften Optionen (dem Körper des Butterflys) entspricht. Dieser berechnet sich aus der Netto-Prämie, die aus dem Handel erhalten wurde.
• Maximaler Verlust: Tritt auf, wenn sich der Preis des Basiswerts zum Zeitpunkt des Verfalls erheblich über den höheren Ausübungspreis (Call-Seite) oder unter den niedrigeren Ausübungspreis (Put-Seite) bewegt. Der maximale Verlust berechnet sich aus der Differenz zwischen den Ausübungspreisen der Wings (OTM-Optionen) abzüglich der erhaltenen Netto-Prämie.
• Break-Even-Punkte: Es gibt zwei Break-Even-Punkte. Der untere Break-Even-Punkt wird berechnet, indem die erhaltene Netto-Prämie vom niedrigeren Ausübungspreis abgezogen wird. Der obere Break-Even-Punkt wird berechnet, indem die erhaltene Netto-Prämie zum höheren Ausübungspreis addiert wird.

Handelsrelevanz

Die Iron Butterfly eignet sich am besten für Szenarien, in denen ein Investor eine geringe Volatilität und begrenzte Kursbewegungen des Basiswerts erwartet. Sie wird häufig vor Gewinnbekanntgaben oder anderen Ereignissen eingesetzt, die erhebliche Kursschwankungen verursachen könnten, wenn der Markt eine Konsolidierungsphase erwartet.

Warum Kursbewegungen wichtig sind:

Die Rentabilität einer Iron Butterfly hängt davon ab, dass der Preis des Basiswerts innerhalb eines bestimmten Bereichs bleibt. Wenn der Preis innerhalb der Wings (den OTM-Optionen) bleibt, verfallen die verkauften Optionen wertlos, und der Investor behält die erhaltene Netto-Prämie. Dies ist das optimale Ergebnis. Wenn sich der Preis zu weit bewegt, werden die verkauften Optionen in-the-money, was zu Verlusten führt.

So handeln Sie damit:

1. Identifizieren Sie den Basiswert: Wählen Sie einen Vermögenswert, von dem Sie glauben, dass er preislich relativ stabil bleibt. Berücksichtigen Sie seine historische Volatilität und bevorstehende Ereignisse.
2. Bestimmen Sie die Ausübungspreise: Wählen Sie die Ausübungspreise für die vier Optionskontrakte basierend auf Ihrer Einschätzung des potenziellen Kursbereichs.
3. Prämien berechnen: Analysieren Sie die Prämien der Optionskontrakte, um die erhaltene oder gezahlte Netto-Prämie zu ermitteln und den potenziellen Gewinn und Verlust zu berechnen.
4. Den Handel ausführen: Geben Sie den Auftrag auf, die vier Optionskontrakte gleichzeitig zu kaufen und zu verkaufen.
5. Den Handel überwachen: Verfolgen Sie den Preis des Basiswerts und die Positionen der Optionskontrakte. Passen Sie den Handel an oder schließen Sie ihn, wenn sich der Preis außerhalb Ihres erwarteten Bereichs bewegt.

Risiken

Die Iron Butterfly birgt zwar ein begrenztes Risiko, birgt aber auch einige potenzielle Nachteile:

• Begrenztes Gewinnpotenzial: Der maximale Gewinn ist begrenzt. Selbst wenn der Preis des Basiswerts vollkommen stabil bleibt, ist der Gewinn auf die erhaltene Netto-Prämie begrenzt.
• Provisionen: Mehrere Optionskontrakte bedeuten höhere Provisionskosten, was die Rentabilität verringern kann.
• Zeitwertverfall: Der Wert von Optionen nimmt ab, wenn sie sich ihrem Verfallsdatum nähern. Dies kann sich zum Vorteil des Investors auswirken, wenn der Preis innerhalb des gewünschten Bereichs bleibt, bedeutet aber auch, dass die Strategie zeitabhängig ist.
• Risiko der vorzeitigen Zuweisung: Obwohl weniger häufig, besteht ein Risiko der vorzeitigen Zuweisung für die Short-Optionen (die verkaufte Call- und Put-Option). Dies könnte den Investor dazu zwingen, den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen.
• Volatilität: Erhöhte Volatilität kann sich negativ auf die Strategie auswirken. Wenn sich der Preis zu stark in die eine oder andere Richtung bewegt, kann dies zu Verlusten führen.

Geschichte/Beispiele

Die Iron Butterfly-Strategie wird seit Jahrzehnten von Optionshändlern eingesetzt. Es ist eine etablierte Strategie im Optionsmarkt. Obwohl es schwierig ist, konkrete historische Beispiele zu nennen, da der Erfolg der Strategie eher von den Marktbedingungen als von dem Vermögenswert selbst abhängt, sind hier einige hypothetische Szenarien, um ihre Verwendung zu veranschaulichen:

• Gewinnbekanntmachung: Ein Investor erwartet, dass sich der Aktienkurs durch den Ergebnisbericht eines Unternehmens nicht wesentlich ändert. Er könnte eine Iron Butterfly verwenden, um von der erwarteten mangelnden Bewegung zu profitieren.
• Konsolidierungsphase: Wenn eine Aktie seit einiger Zeit seitwärts gehandelt wird, kann eine Iron Butterfly verwendet werden, um von der anhaltenden mangelnden Volatilität zu profitieren.
• Marktruhe: In Zeiten geringer Marktvolatilität, wenn die implizite Volatilität relativ gering ist, können Iron Butterfly-Strategien besonders attraktiv sein.

Vergleich mit anderen Strategien:

• Iron Condor: Ähnlich wie die Iron Butterfly, aber mit einer größeren Bandbreite an potenziellen Gewinnen. Der Iron Condor profitiert davon, dass der Basiswert innerhalb eines breiteren Bereichs bleibt.
• Butterfly Spread: Eine komplexere Strategie, der Butterfly Spread verwendet drei Optionskontrakte mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und demselben Verfallsdatum. Die Iron Butterfly ist eine Art Butterfly Spread.
• Straddle: Eine Strategie, bei der eine Call- und eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsdatum gekauft werden. Der Straddle profitiert von einer erheblichen Kursbewegung in beide Richtungen, das Gegenteil der Iron Butterfly.