Front Running in DeFi: Ein Biturai Leitfaden

Front Running in DeFi: Ein Biturai Leitfaden

Definition: Front Running in Decentralized Finance (DeFi) ist eine Form des illegalen Handels, bei der jemand mit Insider-Informationen über eine ausstehende Transaktion diese Informationen nutzt, um eigene Trades zum Vorteil zu tätigen, oft zum Nachteil des ursprünglichen Händlers.

Key Takeaway: Front Running ermöglicht es böswilligen Akteuren, die Transparenz von DeFi auszunutzen, indem sie Trades vor großen Transaktionen platzieren und von den daraus resultierenden Auswirkungen auf den Preis profitieren.

Mechanik: Wie Front Running in DeFi funktioniert

Im traditionellen Finanzwesen beinhaltet Front Running oft Broker oder andere Intermediäre, die im Voraus über große Kundenaufträge informiert sind. In DeFi sind die Mechanismen etwas anders, aber das Grundprinzip bleibt dasselbe: Ausnutzung von Informationsasymmetrie.

DeFi-Protokolle, insbesondere dezentrale Börsen (DEXs) wie Uniswap und Sushiswap, arbeiten mit einem öffentlichen Transaktionspool, oft als Mem-Pool bezeichnet (kurz für Memory Pool). Dieser Pool enthält alle ausstehenden Transaktionen, die auf die Bestätigung und Aufnahme in einen Block durch Miner oder Validatoren warten. Da diese Transaktionen öffentlich sichtbar sind, können Front Runner den Mem-Pool nach großen Trades überwachen, die wahrscheinlich den Marktpreis bewegen werden.

Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung, wie Front Running typischerweise abläuft:

1. Erkennung: Der Front Runner überwacht den Mem-Pool auf ausstehende Transaktionen. Sie suchen nach großen Trades, wie dem Kauf einer beträchtlichen Menge eines bestimmten Tokens, die wahrscheinlich den Preis beeinflussen werden.

2. Analyse: Der Front Runner analysiert die potenziellen Auswirkungen der ausstehenden Transaktion. Sie schätzen, wie stark sich der Preis aufgrund der Größe des Trades und der verfügbaren Liquidität im Handelspaar bewegen wird.

3. Ausführung: Der Front Runner platziert seinen eigenen Trade, bevor die große ausstehende Transaktion bestätigt wird. Sie können verschiedene Strategien anwenden:

   • Sandwich Attacks: Der Front Runner platziert zwei Trades: einen, um den Token vor dem großen Auftrag zu kaufen, und einen anderen, um den Token nachdem der große Auftrag ausgeführt wurde, zu verkaufen. Dies fängt den großen Auftrag zwischen den Trades des Front Runners ein, daher der Name.
   • Orderbuch-Manipulation: In einigen DEXs könnten Front Runner versuchen, das Orderbuch zu manipulieren, indem sie hochpreisige Limit-Orders platzieren, um ein falsches Gefühl von Nachfrage oder Angebot zu erzeugen.
   • Gaspreis-Manipulation: Front Runner können den Gaspreis (die Gebühr, die an Miner/Validatoren gezahlt wird) ihrer Transaktion erhöhen, um sicherzustellen, dass sie vor der größeren ausstehenden Transaktion in den Block aufgenommen wird. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass ihr Trade zuerst ausgeführt wird. Dies ist möglich, da Miner/Validatoren dazu neigen, Transaktionen mit höheren Gasgebühren zu priorisieren.

4. Gewinn: Sobald die große Transaktion ausgeführt wurde, bewegt sich der Preis des Tokens, und der Front Runner profitiert von der Preisdifferenz. Wenn der Front Runner beispielsweise einen Token vor einem großen Kaufauftrag gekauft hat, kann er den Token dann zu einem höheren Preis verkaufen, nachdem der große Kaufauftrag den Preis in die Höhe getrieben hat. Der ursprüngliche Händler, der den großen Auftrag erteilt hat, zahlt am Ende mehr für seine Token, während der Front Runner profitiert.

5. Umkehrung: Nach dem Profit kann der Front Runner seine Position umkehren, um den Markt in seinen ursprünglichen Zustand zurückzubringen oder um weiter von der Preisbewegung zu profitieren.

Handelsrelevanz: Warum sich der Preis bewegt und wie man damit handelt?

Der Preis eines Tokens an einer DEX wird hauptsächlich durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Große Transaktionen können dieses Gleichgewicht erheblich beeinflussen und zu Preisbewegungen führen. Dies zu verstehen, ist der Schlüssel, um Front Running zu identifizieren und potenziell zu vermeiden.

• Kaufaufträge: Große Kaufaufträge erhöhen die Nachfrage und treiben den Preis nach oben. Front Runner nutzen dies aus, indem sie Token vor dem großen Auftrag kaufen und sie dann zu einem höheren Preis verkaufen, nachdem der Auftrag ausgeführt wurde.
• Verkaufsaufträge: Große Verkaufsaufträge erhöhen das Angebot und treiben den Preis nach unten. Front Runner können dies ausnutzen, indem sie den Token leerverkaufen (ausleihen und verkaufen), bevor der große Verkaufsauftrag erteilt wird, und ihn dann zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen, nachdem der Auftrag ausgeführt wurde.

Zu berücksichtigende Handelsstrategien (mit Vorsicht):

• Limit-Orders: Verwenden Sie anstelle von Market-Orders, die sofort zum aktuellen Marktpreis ausgeführt werden, Limit-Orders. Auf diese Weise können Sie den Preis angeben, zu dem Sie bereit sind, zu kaufen oder zu verkaufen, und so potenziell vermeiden, front-run zu werden. Limit-Orders können jedoch länger dauern, bis sie ausgeführt werden.
• Slippage-Toleranz: Legen Sie eine angemessene Slippage-Toleranz fest. Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten Preis eines Trades und dem Preis, zu dem der Trade tatsächlich ausgeführt wird. Eine hohe Slippage-Toleranz macht Sie anfälliger für Front Running. Seien Sie vorsichtig bei einer extrem niedrigen Slippage-Toleranz, da dies dazu führen kann, dass der Trade fehlschlägt.
• Transaktionsbündelung: Einige Protokolle, wie z. B. Flashbots, ermöglichen es Benutzern, mehrere Transaktionen zusammenzufassen und als eine einzige Einheit an Miner zu übermitteln. Dies kann dazu beitragen, Front Running zu verhindern, indem es für Front Runner schwieriger wird, ihre eigenen Trades zwischen Ihren Transaktionen einzufügen.
• Auswahl der dezentralen Börse (DEX): Nicht alle DEXs sind gleich. Einige DEXs sind anfälliger für Front Running als andere. Erwägen Sie die Verwendung von DEXs, die Maßnahmen zur Eindämmung von Front Running umsetzen, wie z. B. MEV (Miner Extractable Value)-Schutz oder private Transaktionspools.

Risiken: Kritische Warnungen

Front Running birgt mehrere Risiken für Händler:

• Finanzielle Verluste: Das Hauptrisiko ist der finanzielle Verlust. Front Runner können Token zu einem niedrigeren Preis als Sie kaufen oder zu einem höheren Preis verkaufen und so Ihre potenziellen Gewinne effektiv an sich ziehen.
• Erhöhte Transaktionskosten: Front Running kann Ihre Transaktionskosten erhöhen, da Sie möglicherweise aufgrund der Aktionen des Front Runners einen höheren Preis für denselben Token zahlen.
• Marktmanipulation: Front Running kann zur Marktmanipulation beitragen und es erschweren, den wahren Wert eines Tokens zu beurteilen.
• Rufschädigung: Front Running ist zwar nicht immer illegal, aber unethisch und kann den Ruf der Beteiligten schädigen.

Wichtige Überlegungen:

• Gaspreis-Kriege: Front Runner beteiligen sich oft an Gaspreis-Kriegen und erhöhen die Transaktionskosten für alle Benutzer. Dies kann zu höheren Gebühren und langsameren Transaktionszeiten führen.
• Komplexität: Die Identifizierung und Verhinderung von Front Running kann komplex sein und erfordert ein gutes Verständnis der DeFi-Mechanismen und -Tools.
• Rechtliche Unsicherheit: Der rechtliche Status von Front Running in DeFi entwickelt sich noch. Obwohl es im Allgemeinen als unethisch gilt, ist die Anwendung bestehender Finanzvorschriften auf DeFi unklar.

Geschichte/Beispiele: Realer Kontext

Front Running ist seit den Anfängen von DeFi ein Problem. Hier sind einige Beispiele:

• Frühe DEXs: In den Anfangstagen von DEXs wie Uniswap war Front Running aufgrund der Einfachheit der Protokolle und der Transparenz des Mem-Pools weit verbreitet. Händler, die große Market-Orders verwendeten, waren besonders gefährdet.
• MEV-Bots: Der Aufstieg von MEV-Bots (Bots, die Miner Extractable Value ausnutzen) hat das Problem verschärft. Diese Bots sind speziell dafür konzipiert, Front-Running-Möglichkeiten zu identifizieren und auszunutzen.
• Preisauswirkungen: Front Running kann erhebliche Auswirkungen auf den Preis von Token haben, insbesondere für weniger liquide Handelspaare. Dies kann zu erheblichen Verlusten für Händler führen.
• Layer-2-Lösungen: Layer-2-Lösungen wie Optimism und Arbitrum sollen die Transaktionsgeschwindigkeit erhöhen und die Gebühren senken. Obwohl sie einige Front-Running-Risiken mindern können, sind sie nicht immun.

Analogie: Stellen Sie sich vor, Sie befinden sich auf einem überfüllten Markt, und jemand sieht, dass Sie kurz davor stehen, einen seltenen Artikel zu kaufen. Bevor Sie Ihren Kauf tätigen können, kauft er den Artikel selbst zu einem niedrigeren Preis und verkauft ihn Ihnen dann zu einem höheren Preis weiter. Das ist Front Running, aber in der Welt von DeFi.

Front Running vermeiden: Obwohl es unmöglich ist, das Risiko von Front Running vollständig auszuschließen, können Sie Maßnahmen ergreifen, um Ihre Gefährdung zu minimieren. Verwenden Sie Limit-Orders, legen Sie eine angemessene Slippage-Toleranz fest und ziehen Sie die Verwendung von DEXs mit MEV-Schutz in Betracht. Das Verständnis der Mechanik von Front Running ist der erste Schritt, um sich selbst zu schützen.